MONDIARA COIN
ПРОДУКТЫ БАНКА
PROFIT CONF 2025: 29 ноября
INVEST FORUM 2025: 30 ноября
БАЗАР CONF 2025: 13 декабря
SMART-LAB CONF 2025: 25 октября
TradeID CONF 2025: 12 ноября
КАНАЛЫ TG RESEARCH
НДФЛка
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
Биржа, деньги, хомяки
КАНАЛЫ TG RESEARCH
Капитал банка: что важно знать инвестору перед покупкой акций?
3 145
Как читать банки и финсектор ? NIM, NPL, cost of risk, капитал и ловушки в кредитных портфелях Братва, с банками всегда немного сложнее. У нефтяников понятно: добыли — продали — отчитались. У банка баланс живёт по своим законам: деньги и есть товар, а риск прячется в строках, где сплошные проценты и резервы. На графике всё может выглядеть прилично, а внутри уже подтачивает просрочка и переоценка. Хомяк предлагает разложить банки по шагам. Сначала смотрим, на чём они вообще зарабатывают. Потом — сколько клиентов не платит вовремя. Затем — насколько честно признаны риски и хватает ли капитала, чтобы переварить удар. NIM, NPL и cost of risk: три ключевых ориентира NIM — маржа на процентном бизнесе Net interest margin — это процентный доход минус процентные расходы, делённые на активы, которые приносят проценты. Грубо говоря, сколько банк зарабатывает на разнице ставок по кредитам и депозитам. • Высокий NIM говорит о том, что банк умеет брать деньги дёшево и выдавать под дорогой процент. • Падение NIM сигнализирует, что конкуренция, ставка ЦБ или структура фондирования съедают маржу. Хомяк держит в голове простую мысль: NIM — это бензин для банка. Пока он устойчив, основной бизнес крутится. NPL — доля проблемных кредитов Non-performing loans — кредиты, по которым клиент давно не платит в штатном режиме. Обычно ориентир — просрочка свыше 90 дней. Чем выше доля NPL, тем больше вероятность, что часть портфеля превратится в убыток. • Смотрим не только на уровень NPL, но и на динамику. • Резкий рост доли NPL после периода активной выдачи — тревожный сигнал. Хомяк обращает внимание, совпадает ли рост NPL с фазой агрессивного расширения кредитования. Часто те самые красивые темпы выдач через пару лет возвращаются в виде просрочки. Cost of risk — цена ошибок в кредитовании Cost of risk — это отношение созданных резервов по кредитам к среднему кредитному портфелю. По сути, сколько банк платит за то, что часть клиентов не вернёт долг. • Низкий и стабильный COR говорит о выстроенной риск-сложной. • Всплески COR в кризисные годы естественны, главное — как быстро показатель возвращается к норме. Если NIM растёт, а COR растёт быстрее, итоговая прибыльность может стоять на месте. Маржа на бумаге крепкая, а через резервы она уходит в расходы. Капитал и резервы: запас прочности банка Банк живёт на доверии. Капитал — это подушка, которая принимает удар, если кредиты портятся или рынок шатает стоимость активов. Регуляторный капитал и коэффициенты Регуляторы требуют держать минимальный уровень достаточности капитала. Для инвестора важны: • общий коэффициент достаточности капитала • доля основного капитала • запас над минимальными требованиями Чем больше запас, тем проще банку пережить всплеск просрочки, падение стоимости залогов или скачок ставок. Хомяк смотрит, как ведёт себя капитал на фоне роста активов. Если кредитный портфель раздувается, а капитал почти не растёт, подушка становится тоньше. Резервы под потери по кредитам Резервирование — это признание того, что часть кредтов уже не вернётся. В отчётности есть покрытие NPL резервами: насколько проблемный портфель закрыт созданными запасами. • Покрытие NPL резервами ниже 100 % часто означает, что часть потерь ещё не признана. • Покрытие существенно выше 100 % может говорить о консервативной политике или о том, что банк заранее готовится к ухудшению. Хомяк отмечает, совпадает ли рост NPL с ростом резервов. Если просрочка растёт, а резервы стоят на месте, значит, риск пока спрятан внутри. Ловушки в кредитных портфелях Здесь самое интересное. Бывает, что NIM приличный, NPL вроде под контролем, капитал формально в норме. А потом внезапно — крупная доформировка резервов, прибыль за год испаряется, банк сокращает дивиденды. Агрессивный рост выдач Когда банк резко наращивает портфель в сегментах с высоким риском — необеспеченные потребительские, кредиты на границе платёжеспособности, бизнес без залога — проблемы часто проявляются с задержкой. • В первые годы прибыль растёт за счёт процентов. • Спустя цикл появляются NPL и скачок cost of risk. Хомяк смотрит, какие сегменты портфеля дают основной рост: ипотека, автокредиты, МСБ, крупный корпоративный сектор, беззалоговые продукты. Одни сегменты устойчивы, другие вносят больше волатильности. Сосредоточенность на отдельных отраслях и группах Высокая концентрация кредитов в одной отрасли или у узкого круга заёмщиков увеличивает риск. Девелоперы, торговля, специфические отрасли с зависимостью от госрегулирования — все они могут вызвать цепочку проблем при ухудшении условий. Если банк видит мир через одного крупного заёмщика, любой кризис в этой группе быстро переезжает на капитал. Переклассификация и продление проблемных кредитов Иногда кредит продлевают, пересматривают график, добавляют льготный период. Формально просрочка исчезает, NPL даже улучшается. Фактически риск никуда не делся, он просто ушёл в реструктурированные кредиты. Хомяк обращает внимание, растёт ли доля реструктурированных и переоформленных кредитов. Это своеобразный буфер, в котором сидит часть будущих NPL. Залог, который сложно монетизировать Кредит может считаться обеспеченным, но реальная ликвидность залога важнее формального статуса. Земля на окраине, специфическое оборудование, акции неликвидных эмитентов — всё это тяжело превращать в деньги. Если банк массово кредитует под залоги, которые трудно продать в стресс, реальная безопасность портфеля слабее, чем выглядит в презентациях. Чек-лист Хомяка по банкам Хомяк собрал короткий порядок действий, который помогает не заблудиться в цифрах. 1. Маржа и риск — Сравнить NIM в динамике за несколько лет. — Проверить, как ведёт себя cost of risk: стабилен, растёт, падает, насколько чувствителен к кризисным периодам. — Сопоставить NPL и покрытие резервами. Высокая просрочка при слабых резервах — повод насторожиться. 2. Капитал и запас прочности — Посмотреть коэффициенты достаточности капитала и запас над требованиями регулятора. — Оценить, как быстро растут активы и кредиты относительно капитала. — Отметить, были ли докапитализации через рынок или акционеров. 3. Структура кредитного портфеля — Проверить, какие сегменты дают основной объём и рост: ипотека, потребкредиты, корпоративный бизнес. — Оценить концентрацию на крупных заёмщиках и отдельных отраслях. — Посмотреть долю реструктурированных кредитов и динамику этой доли. 4. Деньги и дивиденды — Сопоставить прибыль с движением денег, выплатами дивидендов и стоимостью фондирования. — Проверить, позволяет ли прибыль и капитал поддерживать текущую политику выплат без надрыва. Итог Банк — это машина, которая перерабатывает риск в процентный доход. NIM показывает, сколько зарабатывает эта машина на разнице ставок. NPL и COR раскрывают, насколько спокойно она переваривает ошибки. Капитал и резервы отвечают за то, выдержит ли конструкция серьёзный удар. Хомяк подводит итог: читать банки удобнее по цепочке. Сначала маржа и риск, потом капитал, затем качество кредитного портфеля. Когда эта картинка складывается, график акций перестаёт выглядеть загадкой. А вы, братва, часто заглядываете в отчётность банков? Смотрите только на NIM и дивиденды или уже копаетесь в NPL и COR? Мои соц.сети: 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/+d0cBXu67VJ43YmVi) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/stock_money) 🟠 [мой блог на Smart-lab](https://smart-lab.ru/my/Stocks_Money_Hamsters/)
