INVESTR_RU
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Российская частная медицина: как Мать и дитя $MDMG может увеличить выручку на 18% и более в 2025 году
7 538
«МАТЬ И ДИТЯ» $MDMG: ПОЧЕМУ 2025 ГОД МОЖЕТ ДАТЬ +30-40% РОСТА 🔥 Почему актуально уже сейчас? Компания вышла из «ковидного» штопора: в 2024 г. выручка восстановилась до ₽34 млрд (+14% г/г), а маржинальность EBITDA вернулась к 22%. Рынок частной медицины РФ растет на 12-15% в год — MDMG готова перегнать этот тренд за счет 3 ключевых факторов: 💡 Главные драйверы роста в 2025 году: 1️⃣ Экспансия в регионы и СНГ • Открытие 2 новых клиник (Уфа + Алматы) и 1 дневного стационара в Москве → рост коечного фонда на 15%. • Запуск телемедицины для удаленных пациентов — прогноз выручки: ₽1.5-2 млрд (+40% к 2024 г). 2️⃣ Фокус на высокомаржинальные услуги • Увеличение доли ЭКО, генетики и онкогинекологии (маржа 35-40% vs 25% в среднем по клиникам). • Партнерство с корпоративными ДМС (СберСтрахование, АльфаСтрахование) → стабильный поток пациентов. 3️⃣ Оптимизация издержек • Централизация закупок лекарств → экономия ₽300-400 млн. • Цифровизация документооборота → сокращение административных затрат на 7-10%. А если говорить о локальной дистанции уже 6 июня ЦБ может снизить КС, что сразу толкнет весть рынок на 10-20% 📊 Прогноз на 2025 год: Выручка ₽40 млрд | +18% | EBITDA ₽9.3 млрд | +24% | Маржа EBITDA 23.5% | +1.5 п.п. | Чистая прибыль ₽5.2 млрд | +21% | ► Долговая нагрузка: Net/EBITDA снизится с 1.8x до 1.4x (комфортный уровень). ⚠️ Риски (держим в фокусе): • Регуляторика: Возможные лимиты цен на платные услуги или новые требования к лицензиям. • Персонал: Дефицит врачей-репродуктологов → рост зарплат +15% в год. • Затягивание политического кризиса 💎 Оценка и рекомендация: • Потенциал роста до 1300р (+35%) • Катализаторы роста: - Снижение КС - Стабилизации политического криз - Запуск ЭКО-клиники в Казахстане (октябрь 2024), - Партнерство с фармгигантами (например, «Герофарм»). 👉 Итог: в целом по широкому рынку в этом году может реализовать большое количество драйверов, поэтому на среднесрочной дистанции считаю будем выше. MDMG сочетает агрессивную экспансию с ростом маржи — это редкий кейс в российской медицине. При отработке базового сценария, акция может выйти к максимумам (1300р) до конца 2025 г. Технически на просадке глобального рынка цена акции остается в глобально восходящей тенденции 💬 FAQ от подписчиков: ▸ Почему не учитываете господдержку? Программы типа «Приоритет 2030» дают точечные льготы, но не влияют на выручку. Фокус — на платных услугах. ▸ Дивиденды? Если говорить о значимых цифрах, то пока не ожидаются — вся FCF идет на экспансию. Возможны выплаты с 2026-27 г. ✉️ Обсудим в комментариях: верите в потенциал MDMG? ✅ Понравился разбор? Ставьте ❤️
