СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ [новости]

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Оставьте в прошлом сланцевые разработки: в Канаде сейчас активно осваивают месторождения нефтеносных песков.

2024-06-25T21:08:14+03:00 2

Новость: положительная. Забудьте о сланце: нефтеносные пески Канады переживают свой момент. Нефтеносные пески Канады когда-то были дорогостоящим, грязным и нелюбимым аналогом быстрорастущих сланцевых месторождений Америки. Больше нет. Производители нефтеносных песков были одними из самых успешных компаний энергетического сектора за последний год. Акции четырех крупнейших канадских производителей нефтеносных песков по рыночной капитализации выросли в среднем на 37% за последние 12 месяцев, опередив индекс крупнейших энергетических компаний США на 19 процентных пунктов. Две из этих компаний — Canadian Natural Resources CNQ — снижение на 0,62%; red down triangle и Imperial Oil IMO - снижение на 0,57%; red down triangle - теперь по некоторым показателям оцениваются более высокими мультипликаторами, чем крупнейшая американская компания Chevron CVX, - снижение на 0,53%; red down triangle. Не всегда все было так радужно. Нефтедобывающие предприятия требовали огромных первоначальных затрат, были дорогими в эксплуатации и оказывали противоречивое воздействие на окружающую среду. Не только это, но и то, что канадская нефть обычно получала большие скидки из-за хронической нехватки пропускной способности трубопроводов. Мировые энергетические гиганты, такие как ConocoPhillips COP снизились на; красный треугольник, направленный вниз, и , увеличились на; зеленый треугольник, направленный вверх, привлек миллиарды долларов, продав значительную часть своих долей в нефтеносных песках много лет назад. Оказывается, их оправдания были построены на песке. 1 мая узкое место в трубопроводе уменьшилось благодаря расширению трубопровода Trans Mountain на 590 000 баррелей в день. Дополнительных мощностей должно быть более чем достаточно для поддержки канадского экспорта в течение многих лет, согласно S & P Global Commodity Insights. В мае Western Canadian Select была в среднем на 12% дешевле, чем West Texas Intermediate, или WTI — ниже, чем скидка в 19%, наблюдавшаяся в 2022 и 2023 годах, согласно данным S & P. Долгое ожидание и негативная реклама, возможно, не стоили проблем для крупных компаний, но аналогичный шаг имел гораздо более серьезные последствия для производителя нефти и газа Ovintiv OVVV - снижение на 2,11%; красный треугольник, направленный вниз,, который раньше назывался Encana. Компания думала, что следует за разумными деньгами, когда выделила своего производителя нефтеносных песков, сосредоточив внимание на бурно развивающейся сланцевой добыче. С момента выделения акции подразделения, оставшегося с нефтеносными песками, — Cenovus CVE - снизились на; красный треугольник, направленный вниз, — опередил Ovintiv на 63 процентных пункта. За тот же период четыре крупнейших канадских производителя нефтеносного песка подорожали в среднем примерно на 84%, опередив индекс крупнейших энергетических компаний США на 25 процентных пунктов. Помимо возможности экспортировать больше, эксплуатационные расходы на баррель канадских нефтеносных песков снизились примерно на 19% за последние пять лет, согласно оценкам энергетической исследовательской компании Wood Mackenzie. Добыча нефтеносных песков не достигала масштабов до начала 2000-х годов, а это означает, что промышленность все еще дорабатывает количество пара и растворителя, необходимых для извлечения нефтеподобного битума из нефтеносных песков. Совсем недавно некоторые компании начали заменять грузовики, управляемые человеком, на автономные. Suncor Energy SU снизилась нана-0,93%. В красном треугольнике, указывающем вниз, есть возможности для еще большей эффективности: в ходе телефонного разговора с аналитиками в прошлом месяце компания заявила, что цена на нефть марки WTI, при которой она может достичь корпоративной безубыточности, может снизиться на 10 долларов за баррель, или примерно на 19%, к концу 2026 года. Для долгосрочных инвесторов признаки того, что добыча в плодородных бассейнах США, таких как Пермский, возможно, приближается к плато, являются еще одной причиной обратить внимание на север. Преимущество нефтеносных песков в том, что, несмотря на высокую первоначальную стоимость, они обеспечивают стабильную добычу нефти на протяжении десятилетий. Для сланца верно обратное, который, подобно взбитой бутылке газировки, вначале выделяет много нефти, но быстро убывает. “Добыча нефтеносных песков обходится дорого, но недостатка в ресурсах нет”, - сказал аналитик по акциям Wells Fargo Роджер Рид. Аналитики BMO подсчитали, что канадским производителям нефтеносных песков в среднем необходимы базовые цены на нефть в США на уровне 43,50 долларов за баррель для финансирования устойчивого капитала и базовых дивидендов, по сравнению с примерно 57 долларами за баррель, необходимыми для американских компаний с высокой капитализацией, которые вложили значительные средства в сланцевую промышленность. Большинство проектов по добыче нефтеносных песков в настоящее время представляют собой расширение, которое может дополнять существующую инфраструктуру, что приводит к снижению капитальных затрат на каждый дополнительный баррель, отметил аналитик Wood Mackenzie Марк Оберстоеттер. Производители нефтеносных песков также предлагают щедрую денежную отдачу. Canadian Natural Resources достигла целевого показателя по чистому долгу в прошлом году и теперь возвращает акционерам 100% своего свободного денежного потока в виде дивидендов и обратного выкупа, по сравнению с 50% в 2023 году. Suncor начала направлять 75% своего свободного денежного потока после выплаты дивидендов на выкуп акций. Аналитики BMO ожидают, что Cenovus начнет возвращать 100% свободного денежного потока в 2025 году. Нюанс в том, что канадские нефтеносные пески остаются одними из самых углеродоемких источников нефти. Тем не менее, отрасль добивается прогресса: в 2022 году она сократила выбросы метана на 45% по сравнению с уровнем 2014 года, что на три года опережает целевой показатель, установленный провинцией Альберта, согласно веб-сайту правительства. Технологический прогресс в области экстракции растворителями и улавливания углерода является перспективным решением, но в конечном итоге может помочь сократить выбросы в долгосрочной перспективе. Некогда гадкий утенок энергетической отрасли внезапно стал больше похож на красавицу. Автор: Jinjoo Lee Источник: www.wsj.com