Центральный банк Канады рассматривает возможность уменьшения процентных ставок.

2024-06-05T13:54:30+03:00

Центральный банк Канады рассматривает возможность уменьшения процентных ставок.

Новость: положительная. Банк Канады готовится к снижению процентной ставки. Банк Канады готов к развороту. Вопрос только в том, когда он начнет действовать. Становится ясно, что экономика Канады больше не нуждается в ограничительных процентных ставках. Но для осторожного управляющего Тиффа Маклема и его политиков решение о сокращении в среду или 24 июля будет зависеть от того, насколько они уверены в том, что инфляция находится под контролем. На карту поставлено доверие к банку. Ошибочный разрыв в объеме производства и прогнозы инфляции привели к отложенному началу повышения ставок в 2022 году. Чиновники должны быть уверены, что ценовое давление не возобновится после того, как они начнут снижать стоимость заимствований. Преждевременное сокращение, которое приведет лишь к смене курса и новому повышению, нанесет серьезный удар по доверию общества к институту. Тем не менее, условия, похоже, созрели для сокращения. Рост валового внутреннего продукта в течение года был ниже потенциального, и появляется все больше свидетельств того, что инфляция, которая достигла 2,7% в апреле, устойчиво приближается к целевому показателю в 2%. Большинство аналитиков в опросе Bloomberg ожидают сокращения в среду, хотя шесть крупнейших кредиторов Канады разделились. Рынки оценивают шансы более чем в три четверти. “Если они хотят сократить расходы, у них есть все необходимое сейчас”, - сказал в интервью Эндрю Келвин, глава канадской и глобальной стратегии по ставкам в TD Securities. Он ожидает сокращения в среду, изменив свое решение после того, как данные по ВВП за первый квартал неожиданно снизились на прошлой неделе. Заседание Банка Канады состоится за день до того, как, как ожидается, Европейский центральный банк снизит стоимость заимствований, поэтому северная страна может стать первой в Большой семерке, которая начнет цикл смягчения. Однако европейские официальные лица более четко дали понять, что грядет снижение ставки. Если Маклем проведет заседание на этой неделе, он, вероятно, даст понять, что снижение неизбежно. Снижение ключевой ставки с 5% на этой неделе будет означать, что Банк Канады предпримет шаги задолго до Федеральной резервной системы. Исторически процентные ставки в странах, как правило, шли по схожему пути, а когда этого не происходило, на валюту оказывалось некоторое давление. Слабый канадский доллар означает более высокие затраты на импорт, риск повышения инфляции. Маклем сказал, что есть пределы тому, насколько его центральный банк может отличаться от своего американского аналога. “Они могли бы также подождать и увидеть немного больше доказательств”, - сказала в интервью Вероника Кларк, экономист Citigroup. “Опыт США, вероятно, должен быть довольно поучительной историей — у нас была базовая инфляция в течение шести-семи месяцев, которая была близка к целевой, и она вернулась”. В Канаде индекс потребительских цен вырос на 2,9% в годовом исчислении в первом квартале в соответствии с прогнозами центрального банка. Основные показатели продолжают замедляться, а рынок труда ослабевает. Тем не менее, инфляция была выше 3%, предела операционного целевого диапазона Банка Канады, в течение 32 из последних 37 месяцев. Важно отметить, что есть вопросы о сохраняющемся экономическом импульсе. Внутренний спрос вырос на 2,9% в годовом исчислении в первом квартале, а предварительные данные показывают, что рост ВВП в апреле составил 0,3%. В то же время рекордный прирост населения, вызванный иммиграцией, затруднил банку оценку динамики потребления и инфляции. Канадцы держатся лучше, чем ожидалось, на фоне одного из самых быстрых темпов роста стоимости заимствований в истории центрального банка. Канадские домохозяйства несут одно из самых больших долговых бремени в развитых странах, и, хотя это способствует снижению потребительских расходов, уровень дефолтов по ипотечным кредитам остается низким. Уровень просрочки платежей по ипотечным кредитам составил всего 0,17% в четвертом квартале 2023 года по сравнению с 0,14% в третьем квартале 2022 года, по данным Канадской ипотечной и жилищной корпорации. Но неясно, как будут жить домохозяйства в течение следующих двух лет, поскольку растущая доля продлевает свои ипотечные кредиты по более высоким ставкам, чем раньше. Для некоторых аналитиков это важный аргумент для Банка Канады начать нормализацию денежно-кредитной политики на этой неделе. “Многим людям придется внести существенные изменения в свои привычки к расходам, чтобы иметь возможность обслуживать свой ипотечный долг”, - сказал в интервью Ройс Мендес, управляющий директор Desjardins Securities. “Если банк будет слишком медленно корректировать ставки, это может привести экономику к ненужной рецессии”. Ожидание июля позволило бы банку более четко изложить свой план в форме отчета по денежно-кредитной политике, который содержал бы свежие прогнозы по инфляции и экономике. Другой вопрос заключается в том, как политики сообщают о темпах, с которыми они будут снижать стоимость заимствований. В своем последнем резюме обсуждений апрельского заседания они указали, что будут двигаться постепенно. Автор: Erik Hertzberg Источник: www.bloomberg.com