Снижение курса доллара было сильно преувеличено.

2024-04-11T21:12:39+03:00

Снижение курса доллара было сильно преувеличено.

Новость: нейтральная. Падение доллара было чрезмерно преувеличено. Глобального развода с долларом в прошлом году не произошло, несмотря на предупреждения о том, что центральные банки сокращают свои резервы в долларах, написала ING в среду. При корректировке эффектов переоценки в данных МВФ COFER, которые отслеживают валютную структуру валютных резервных активов, доллар фактически продемонстрировал незначительный рост своей доли в этих резервах. "Если мы рассмотрим весь набор исторических данных так, как если бы мировые обменные курсы были зафиксированы на уровне конца 2023 года, то окажется, что доля доллара США в распределенных резервах выросла на 0,2 п.п. до 58,4% в прошлом году, что является скромным, но первым ежегодным увеличением с 2015 года", - написал главный экономист Дмитрий Долгин. "Кроме того, запасы в долларах США выросли на 227 млрд долларов в физическом выражении". Это пробивает брешь в идее о том, что центральные банки стали неуверенными в своих долларовых рисках, наблюдая за тем, как российские активы в долларах попали под санкции после вторжения в Украину в 2022 году. Аналитики также указали на огромный аппетит центрального банка к золоту как еще одно свидетельство дедолларизации, но ING обнаружила, что такой спрос оставался стабильным около десятилетия. Вместо этого прошлогодние покупки были скорее попыткой наверстать упущенное за счет валютных резервов. "Глядя на данные МВФ IFS, мы видим мало признаков того, что золото значительно более популярно, чем фиатные валюты", - сказал Долгин. "Хотя общая доля золота увеличилась с 14,4% до 15,9% от общего объема международных резервов за 2023 год, весь этот рост был обусловлен эффектом переоценки. Предполагая фиксированную цену на золото на конец 2023 года, доля золота в течение 2023 года не изменилась. " Между тем, доля китайского юаня в резервах снизилась, хотя в основном это связано с активностью России. До 2022 года Москва владела третью мировых резервов юаня, но была вынуждена продать их, столкнувшись с дефицитом бюджета. "Юанизация" мировых резервов, вероятно, замедлилась и за пределами России, сказал Долгин. Эту валюту часто противопоставляли доллару США как перспективного соперника, и ING признала, что широкая юанизация остается на повестке дня Пекина. Помимо резервов, тендер добился успехов в международных финансах в прошлом году, при этом его доля в глобальных платежах через финансовую систему SWIFT резко возросла. Но это может оказаться временным, поскольку роль юаня в торговом финансировании уже начала снижаться в 2024 году: "Пока неизвестно, означает ли это разворот тенденции и что стоит за этим, но картина здесь, похоже, в некоторой степени коррелирует с быстрым ростом российско-китайской торговли в 2022-23 годах и некоторыми признаками задержек в операциях, связанных с Россией, со стороны китайских банков, о которых сообщалось в начале этого года", - сказали в ING. Автор: Filip De Mott Источник: markets.budinessinsider.com