КАНАЛЫ TG RESEARCH
НДФЛка
БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР
ФУНДАМЕНТАЛ
Обзор облигаций 2025: лучшие валютные и рублевые инструменты для инвесторов
5 150
❓ Посоветуйте долларовые и рублевые облигации. Невозможно советовать бумаги, не зная уровень подготовки, горизонт инвестиций и риск-профиль инвестора. Поэтому ответ не будет советом, а размышлением с примерами. 📊 В рублевой и долларовой зоне мы находимся в цикле снижения ставок, поэтому длинные бонды предпочтительнее коротких. Бонды с постоянным купоном предпочтительнее бондов с переменным. Опять же, если у вас горизонт в 1-2 года, то длинные бонды несут лишь дополнительные риски второй волны инфляции и повышения ставок. Для горизонта в 4-5 лет такие бумаги более безопасны. 👛 Рубль слишком крепок относительно доллара. Это ненормальная ситуация однажды закончится. На мой взгляд ослабление начнется с августа и продлится до конца года где-то на отметках в 95-100 рублей. Если окажусь прав, то долларовые бонды принесут дополнительно 18-25% рублевой доходности от переоценки. 🥇 Отдельно коснусь золотых бондов. Ослабление рубля и снижение ставок благоприято отразится на их стоимости, а вот котировки самого золота на мой взгляд уже достигли своего пика и в следующие пару лет может быть коррекция к 2500. По сумме факторов они все равно должны принести хорошую доходность в зависимости от динамики цен на золото. Из коротких валютных бондов считаю интересным вариантом облигации 1️⃣ ПИК 1Р5 RU000A105146. Не считаю, что у застройщика будут проблемы с гашением долга. Эксперт РА дает рейтинг А+ от 06.06.25. 16 месяцев, 5.63% купон, 5.93% текущая, 10% доходность к погашению. 2️⃣ МКБ 2026-02 RU000A107VV1. Банк показал паршивые результаты, однако это не субординированная бумага и защищена от конвертации в капитал. Сам банк из системно значимых и может рассчитывать на поддержку ЦБ. Эксперт РА дает рейтинг А+ от 10.06.25. Бонды сейчас сильно слили, что дает возможность зафиксировать крупную доходность в 15.9% к погашению через 15 мес. Купон 3.88%, текущая 4.44%. 3️⃣ Из длинных это Газпром капитал RU000A105RH2. Высший рейтинг, 12 лет до погашения. Купон 7.29%, текущая доходность 7.46% и аналогичная к погашению. Хорошая бумага на снижение ставок ФРС. 4️⃣ Из рублевых облигаций мне нравятся бонды Самолета, которые все еще дают текущую доходность в 24%. Те же БО П-16 RU000A10BFX7 или сейчас размещается новый четырехлетний выпуск.На мой взгляд хорошая возможность фиксануть высокую ставку в среднесрок. Уже все должны были убедиться, что отрасль не разваливается и в таких условиях, а сама компания вполне платежеспособна. 5️⃣ Несправедливо дешево торгуются бонды МГКЛ двухлетки RU000A106FW4 по текущей 18.6%, но к погашению по 25.6% или 4.5 года RU000A10ATC4 с текущей доходностью 25.6%. 6️⃣ Из длинных стоит смотреть ОФЗ. Если хотите сыграть на переоценке тела при снижении ставок, то лучше всего себя покажут бонды с длинной дюрацией, а не сроком. Например, 26238 резвее других себя покажет в этом, хоть текущая доходность в 12.83% оставляет желать лучшего. Как промежуточный вариант будет 26248 – текущая доходность составит 14.4%, но и переоценка будет менее стремительной. Подойдет если ожидаете затяжное снижение ставки. ——— Надеюсь ваш интерес в облигациях удовлетворил полностью, ставьте 🦬 Аналитика по рынку и идеи тут👇 https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy
