Уолл-стрит стремится к активному рынку ценных бумаг. Вам это не требуется.

2024-05-21T20:03:51+03:00

Уолл-стрит стремится к активному рынку ценных бумаг. Вам это не требуется.

Мнение: Barron's. Уолл-стрит гонится за горячим фондовым рынком. Вам это не нужно. S&P 500 достигает рекордных максимумов - и стратеги сейчас повышают свои ценовые ориентиры для S&P 500. Инвесторам не следует воспринимать это как сигнал к агрессивной покупке рынка. Все начинается с того факта, что индекс S&P 500 по итогам торгов в понедельник вырос на 11% за год с уровня 4769 в конце 2023 года. Ключевым драйвером стали крупные технологии, на долю которых приходится более четверти рыночной стоимости индекса. Он резко вырос на фоне искусственного интеллекта и более высоких ожиданий прибыли. Акции нетехнологичных компаний тоже присоединились к этому, получив толчок на прошлой неделе. Уровень инфляции немного снизился в апреле, вселив в рынки уверенность в том, что Федеральная резервная система больше не будет повышать процентные ставки. Возможно, даже сократят, чтобы поддержать экономический рост, с положительными последствиями для корпоративных доходов. Теперь у стратегов нет выбора, кроме как повысить свои ценовые ориентиры с помощью S&P 500. Даже если индекс будет колебаться в течение некоторого времени, он упадет с текущих 5320, а не ниже 5000, где это было ранее в этом году. Акции сейчас находятся в более высоком диапазоне цен, поэтому любое снижение приведет к тому, что они останутся на все еще высоких уровнях. Они почти извиняются по этому поводу. Стратеги BMO повысили свою целевую цену до 5600 с 5100. “Мы недооценили силу рыночного импульса”, - пишет главный инвестиционный стратег Брайан Бельски. Данные Бельски показывают, что совокупная доходность индекса за первые два года бычьего рынка составляет в среднем около 55% с 1940-х годов. Текущий бычий рынок, к которому мы призывали более года назад, начался всерьез в конце октября 2022 года. Рост на 55% привел бы S&P 500 почти к 5600. Бельски, однако, не рассматривает эти данные в вакууме. Он утверждает, что может произойти больший рост, потому что рынок действительно уверен, что прибыль может продолжать расти. Эта уверенность отражена в мультипликаторе S&P 500. В настоящее время индекс торгуется с доходностью, в 21 раз превышающей ожидаемую прибыль за ближайшие 12 месяцев, что является максимумом его диапазона с начала бычьего рынка в октябре 2022 года. Ценовая цель Бельски подразумевает увеличение прибыли в 22,4 раза по сравнению с его прогнозом прибыли на 2024 год в 250 долларов. Бельски не единственный стратег, который отказывается от менее оптимистичных прогнозов. Майк Уилсон из Morgan Stanley повысил свою целевую цену по индексу с 4500 до 5400. Решение зависит от того, что он считает “устойчивым ростом EPS [прибыли на акцию]”, - пишет Уилсон. Новая цель, достижение которой Уилсон ожидает в первой половине следующего года, предполагает рост на 1,5% отсюда. Однако эти ценовые ориентиры не вызывают одобрения рынка. В среднем они предполагают рост, выражающийся средними однозначными цифрами, примерно за год. В этом нет ничего особенного, тем более что доходность надежных государственных облигаций США превышает 4%, и рынок может упасть в любой момент. Но такое падение трудно предсказать, потому что ничто не послужило его катализатором. Тот факт, что рынок продолжает расти, - это реальность, которую стратеги должны учитывать. Инвесторы этого не делают - и не должны. По крайней мере, с 2019 года рост целевых цен стратегов коррелирует с ростом фондового рынка, согласно данным Seaport Research Partners. Они снижают эти целевые показатели только тогда, когда рынок начинает падать. Суть в том, что люди не должны воспринимать новые ценовые ориентиры как сигнал к росту цен на акции. Вместо этого покупайте на падении. Автор: Jacob Sonenshine [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса