Рынок ценных бумаг преждевременно порадовался росту цен.

2024-05-17T19:41:51+03:00

Рынок ценных бумаг преждевременно порадовался росту цен.

Мнение: Bycoff Group. Фондовый рынок слишком рано отпраздновал инфляцию. Индекс S & P 500 вырос на 1,4% на этой неделе, в то время как Nasdaq Composite вырос на 2,1%. Промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 0,9% и даже впервые торговался выше 40 000, хотя и не превысил этого уровня. Даже акции мемов AMC Entertainment Holdings и GameStop вернулись в действие. Рост фондового рынка произошел после выхода в среду апрельского индекса потребительских цен, который показал рост инфляции на 3,4% в годовом исчислении по сравнению с мартовскими 3,5%. Инфляция росла в течение предыдущих трех месяцев, и рынок был обеспокоен тем, что Федеральной резервной системе придется повысить ставки, чтобы снизить цены. Вместо этого снова обсуждается снижение ставок. “Рынок действительно беспокоился, что инфляция снова ускорится до четырех уровней”, - говорит Дуг Байкофф, директор по инвестициям Bycoff Group, управляющей активами. “Этот отчет дал вам некоторое утешение в том, что ФРС необязательно повышать ставки”. Возможно, это слишком утешительно. Реальность такова, что ФРС хочет, чтобы инфляция в целом снизилась до 2%, но базовый индекс потребительских цен, который исключает продукты питания и энергоносители, вырос на 3,6%. Более того, цены на жилье, которые составляют почти половину базового индекса, выросли на 5,5%. Они также имеют тенденцию быть неустойчивыми, что означает, что инфляция все еще может вызывать нервозность у ФРС. “Дебаты далеки от завершения, а базовая инфляция остается слишком высокой”, - пишет Деннис Дебушер из 22V Research. И если инфляция снова начнет расти, многие из столпов текущего ралли упадут. Доходность облигаций, которая упала с почти 5% в апреле до чуть более 4,3% на этой неделе, безусловно, помогла росту акций, но разворот может привести к падению S & P 500, как это уже случалось в недавнем прошлом. И с точки зрения специалиста по рынку, доходность, похоже, имеет тенденцию к росту, а не к снижению. “Доходность остается в восходящем канале”, - пишет Виктор Коссель, макростратег Seaport Research Partners. “На наш взгляд, долговременной ротации акций не будет”. Еще более пугающим является тот факт, что экономический рост, похоже, замедляется. Прямо сейчас плохие новости воспринимаются как хорошие. Розничные продажи, например, выросли на 3% в апреле по сравнению с мартовскими 3,8%, но S & P 500 все еще вырос на 0,5% во вторник, когда был опубликован отчет. Но с поправкой на инфляцию потребительский спрос едва сдвинулся с места. Это также подразумевает, что ФРС нужно думать о сокращениях, а не о повышении ставок. Но наступит момент, когда слишком много плохих новостей превратятся, ну, в общем, в плохие новости, даже если это всего лишь краткосрочная проблема. “В ближайшие месяцы инвесторам, безусловно, придется столкнуться с новыми трудностями, скорее всего, в какой-то момент они испугаются рецессии”, - пишет Николас Колас, соучредитель DataTrek Research. Возможно, именно поэтому самому рынку нелегко слишком взволноваться по поводу своих недавних новых максимумов. Основательница Fairlead Strategies Кэти Стоктон отмечает, что S & P 500 демонстрирует признаки “истощения роста после роста до новых максимумов в ответ на данные по инфляции за эту [прошлую] неделю”, и ожидает, что индекс перевернется на следующей неделе. Автор: Doug Bycoff [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса