ИНДЕКСЫ РФ [анализ]
МИР. АНАЛИЗ
Акции Лента. Аналитика. Стоимость. Прогноз. Цена. Дивиденды
6 013
Мнение: Т-Инвестиции Аналитика по торговле акциями Ленты Акции Ленты стали одними из лидеров российского рынка в 2024 году: они выросли на впечатляющие 78%, опередив бумаги ключевых конкурентов, таких как Магнит (-27% г/г) и Х5 Group (+27% г/г), а также индекс Московской биржи полной доходности (-1,3% г/г). Мы проанализировали операционные и финансовые результаты компании, а также рассчитали оценку справедливой стоимости акций по двум методам: дисконтированию денежных потоков и сравнительному анализу. В связи с чем начинаем аналитическое покрытие акций Ленты с рекомендацией «покупать» и целевой ценой 1 600 рублей за бумагу. Потенциал роста на горизонте года — 23%. ❓Какие есть плюсы и минусы инвестиций в акции ритейлера 👍 Рост доходов россиян транслируется в увеличение потребительских расходов и объемов розничной торговли, в том числе продовольственными товарами. Повышение потребительской активности остается драйвером роста продовольственной инфляции, что позитивно сказывается на среднем чеке и финансовых результатах продуктовых ритейлеров. 👎 На горизонте следующих 12 месяцев мы ожидаем замедления инфляции, некоторой нормализации безработицы и плавного снижения темпов роста зарплат. Такой микс макроэкономических вводных может оказать давление на маржинальность компаний потребительского сектора, так как динамика зарплат обычно более инертна, чем динамика цен. Более того, к концу 2026 года мы ожидаем, что инфляция может достигнуть целевых значений Банка России, и это будет давить на темпы роста среднего чека ритейлеров. 👍 Лента — четвертый по размеру выручки продуктовый ритейлер в России, который занимает 3,1% рынка, по данным INFOLine за 2023 год. В 2024-м доля компании на рынке, вероятно, возросла благодаря консолидации Монетки в финансовых результатах группы. Отметим, что Лента продолжает развивать мультиформатную бизнес-модель, которая закрывает широкий диапазон потребительских запросов. 👎 Маржинальность бизнеса компании восстанавливается после неудачных 2022—2023 годов. Мы ожидаем, что по итогам 2024 года компания покажет рентабельность по EBITDA (IAS 17) на уровне 7,5%, однако в 2025-м данный показатель вновь снизится — до 6,9%. Снижение произойдет в том числе за счет повышения цен поставщиками и значительной индексации зарплат персонала на фоне рекордно низкой безработицы в стране. 👎 Есть и другие риски, такие как ужесточение конкуренции в отрасли, сохранение жестких денежно-кредитных условий в течение длительного периода времени и невысокая ликвидность акций Ленты. 👍 С 2020 года бумаги Ленты торговались с форвардным EV/EBITDA на уровне 4,1x. Текущее значение мультипликатора составляет около 3,2x, что подразумевает недооценку акций в размере 29% относительно исторических уровней. Источник: Официальный телеграм-канал "Аналитика Т-Инвестиций" Автор: Михаил Коньков [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией] В этом сообщении представлено мнение экспертов инвестиционной компании или банка. Оно предоставляется исключительно для ознакомления и не является рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, а также для принятия каких-либо коммерческих или других решений. mondiara.com не несёт ответственности за содержание этого сообщения и последствия его использования.
0
