Доходность казначейских облигаций растёт, что негативно сказывается на стоимости акций. Однако рынок демонстрирует неожиданную тенденцию.

2024-04-11T14:58:51+03:00

Доходность казначейских облигаций растёт, что негативно сказывается на стоимости акций. Однако рынок демонстрирует неожиданную тенденцию.

Мнение: RenMac Растущие доходности казначейских облигаций снижают акции - но вот необычный поворот рынка. Резкий и быстрый рост доходности казначейских облигаций обычно влечет за собой проблемы для фондового рынка, о чем свидетельствует реакция в среду на очередное резкое изменение индекса потребительских цен. Но произошел необычный поворот, отметил ведущий технический аналитик с Уолл-стрит. Доходность казначейских облигаций выросла в среду, при этом двухлетняя ставка BX: TMUBMUSD02Y выросла более чем на 22 базисных пункта до 4,967%, в то время как 10-летняя BX: TMUBMUSD10Y подскочила более чем на 19 базисных пунктов до 4,559% - самого высокого показателя для обоих с 13 ноября. Акции упали: промышленный индекс Доу-Джонса DJIA упал на 422,16 пункта, или 1,1%, а индекс S SPX на P 500 снизился на 1%. Пока все нормально. Инвесторы фондового рынка обычно нервничают, когда доходность растет. Решение, принятое в среду, переместило модель влияния доходности Renaissance Macro Research в 10-ю дециль, сказал Джефф деГрааф, председатель RenMac и главный технический аналитик. “Хорошая новость в том, что доходности сейчас перекуплены, но плохая новость в том, что они по большинству показателей восстановили свои восходящие тенденции”, - написал деГрааф. Доходности, которые движутся в направлении, противоположном ценам на долговые обязательства, подскочили, поскольку инвесторы уменьшили ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы в 2024 году. Мартовские данные по индексу потребительских цен в среду показали, что рыночные ожидания снижения ставки в июне испарились, поскольку все больше инвесторов сомневались, сможет ли ФРС вообще смягчить политику в 2024 году. Что касается влияния доходности на рынки, как промышленных, так и драгоценных металлов, то их рост прекратился, чего и следовало ожидать. Но на фондовом рынке “история того, что работает в этой зоне, как правило, противоречит относительной силе и слабости”, наблюдавшейся на сессии в среду, сказал он. Когда модель влияния доходности находится в верхнем дециле, показатели коммунальных предприятий и здравоохранения на 65 дней вперед, как правило, доминируют и лидируют, сказал деГрааф Это имеет смысл, потому что резкие скачки доходности, как правило, замедляют совокупный спрос, вынуждая инвесторов традиционно играть в защиту доходов, в то время как сектора, более чувствительные к экономическому циклу, такие как сырьевые, промышленные и потребительские, демонстрируют статистически значимую слабость, поскольку более высокие ставки сдерживают экономический рост и спрос, написал он. Вместо этого сырьевой и промышленный секторы были двумя из самых сильных секторов на рынке в среду, отметил деГрааф. Итак, куда же дальше пойдет рынок? “История может оказаться правильной, и может начаться массовая ротация, катализатором которой послужат показатели инфляции, но вряд ли это так просто”, - сказал он. “Уязвимость на этом рынке, на наш взгляд, по-прежнему связана с высокой динамикой, в то время как возможности связаны с низкой динамикой. это соответствует ожиданиям сектора в этом верхнем дециле, но не идеально ”. Импульс относится к скорости изменения цены акции. Автор: Jeff deGraaf [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса