Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ORACLE [ORCL] [анализ]

ORACLE [ORCL] [анализ]

АНАЛИЗ АКЦИЙ США

Анализ и аналитика по акциям ORACLE [ORCL]. Мнение и взгляд на котировки. Прогноз цены.

3
Анализ и аналитика по акциям ORACLE [ORCL]. Мнение и взгляд на котировки. Прогноз цены.

Мнение: Simply Wall St. Взгляд на справедливую стоимость корпорации Oracle (NYSE:ORCL). Ключевые выводы: Используя 2-этапный поток свободных денежных средств в капитал, оценка справедливой стоимости Oracle составляет 132 доллара США. Текущая цена акций в 128 долларов США предполагает, что Oracle потенциально торгуется близко к своей справедливой стоимости. Целевая цена ORCL в размере 136 долларов США, установленная аналитиками, на 3,2% превышает нашу оценку справедливой стоимости. В этой статье мы собираемся оценить внутреннюю стоимость корпорации Oracle ( NYSE:ORCL ), спрогнозировав ее будущие денежные потоки, а затем дисконтировав их до сегодняшней стоимости. Это будет сделано с использованием модели дисконтированных денежных потоков (DCF). Хотите верьте, хотите нет, но следовать этому не так уж сложно, как вы увидите на нашем примере! Обычно мы считаем, что стоимость компании — это текущая стоимость всех денежных средств, которые она сгенерирует в будущем. Однако DCF — это лишь один из многих показателей оценки, и он не лишен недостатков. Если вы хотите узнать больше о дисконтированном денежном потоке, обоснование этого расчета можно подробно прочитать в модели анализа Simply Wall St. Какова ориентировочная стоимость? Мы собираемся использовать двухэтапную модель DCF, которая, как следует из названия, учитывает две стадии роста. Первый этап, как правило, представляет собой период более высокого роста, который выравнивается по направлению к конечной стоимости, зафиксированной во втором периоде «устойчивого роста». На первом этапе нам необходимо оценить денежные потоки бизнеса в течение следующих десяти лет. Там, где это возможно, мы используем оценки аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) на основе последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании с сокращающимся свободным денежным потоком замедлят темпы сокращения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпов роста в течение этого периода. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост имеет тенденцию замедляться сильнее в первые годы, чем в последующие годы. Приведенная стоимость 10-летнего денежного потока (PVCF) = 123 млрд долларов США. Теперь нам нужно рассчитать терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки после этого десятилетнего периода. По ряду причин используются очень консервативные темпы роста, которые не могут превышать темпы роста ВВП страны. В данном случае мы использовали среднее значение доходности 10-летних государственных облигаций за 5 лет (2,3%) для оценки будущего роста. Точно так же, как и в случае с 10-летним периодом «роста», мы дисконтируем будущие денежные потоки до сегодняшней стоимости, используя стоимость собственного капитала в размере 7,5%. Терминальная стоимость (TV) = свободный денежный поток 2033 × (1 + g) ÷ (r – g) = 25 млрд долларов США × (1 + 2,3%) ÷ (7,5%–2,3%) = 493 млрд долларов США. Текущая стоимость конечной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r) 10 = 493 млрд долларов США ÷ (1 + 7,5%) 10 = 240 млрд долларов США. Общая стоимость, или стоимость собственного капитала, представляет собой сумму текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 363 миллиарда долларов США. На последнем этапе мы делим стоимость собственного капитала на количество акций в обращении. Учитывая текущую цену акций в 128 долларов США, компания выглядит по справедливой стоимости с дисконтом 3,3% к текущей цене акций. Однако оценки являются неточными инструментами, похожими на телескоп: сдвиньтесь на несколько градусов и окажитесь в другой галактике. Имейте это в виду. Предположения. Мы хотели бы отметить, что наиболее важными факторами дисконтированного денежного потока являются ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Часть инвестирования — это ваша собственная оценка будущих результатов деятельности компании, поэтому попробуйте выполнить расчет самостоятельно и проверьте свои собственные предположения. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности компании в капитале, поэтому он не дает полной картины потенциальной эффективности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Oracle как потенциальных акционеров, в качестве ставки дисконтирования используется стоимость собственного капитала, а не стоимость капитала (или средневзвешенная стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 7,5%, что основано на коэффициенте бета-версии, равном 1,126. Бета — это мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бета-коэффициент из средней по отрасли бета-коэффициента сопоставимых компаний в глобальном масштабе с установленным пределом от 0,8 до 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса. SWOT-анализ для Oracle: Сила. Рост прибыли за прошедший год превысил показатели отрасли. Долг хорошо покрывается за счет доходов и денежных потоков. Дивиденды покрываются прибылью и денежными потоками. Слабость: Дивиденды низкие по сравнению с 25% крупнейших плательщиков дивидендов на рынке программного обеспечения. Возможность: Прогнозируется, что годовая прибыль будет расти быстрее, чем американский рынок. Хорошая стоимость, основанная на коэффициенте P/E и оценочной справедливой стоимости. Угроза: Ожидается, что выручка будет расти медленнее, чем на 20% в год. Следующие шаги: Хотя это и важно, расчет DCF не должен быть единственным показателем, на который вы обращаете внимание при исследовании компании. Модели DCF не являются основой и конечной целью оценки инвестиций. Скорее, его следует рассматривать как руководство к тому, «какие предположения должны быть верными, чтобы эта акция была недооценена/переоценена?» Например, изменения стоимости акционерного капитала компании или безрисковой ставки могут существенно повлиять на оценку. Для Oracle мы собрали три фундаментальных пункта, которые вам следует оценить: Риски : В качестве примера мы обнаружили1 предупреждающий знак для Oracleчто вам нужно учитывать, прежде чем инвестировать сюда. Будущие доходы : Каковы темпы роста ORCL по сравнению с аналогичными компаниями и более широким рынком? Углубитесь в консенсус-прогноз аналитиков на ближайшие годы, пообщавшись с нашимибесплатный график ожиданий роста аналитиков. Другие солидные предприятия . Низкий долг, высокая рентабельность капитала и хорошие прошлые результаты являются основополагающими для сильного бизнеса. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ США

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?