Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ADOBE [ADBE] [анализ]

ADOBE [ADBE] [анализ]

АНАЛИЗ АКЦИЙ США

Мнение по акциям ADOBE INC. Тикер: ADBE. Взгляд экспертов. Анализ

3
Мнение по акциям ADOBE INC. Тикер: ADBE. Взгляд экспертов. Анализ

Мнение: GuruFocus. Adobe находится в области творческих решений, но ее корпоративные предложения находятся под угрозой. Adobe Inc. ( NASDAQ:ADBE ) — старая, но очень ценная инвестиция в цифровые программные пакеты, в том числе особое место в передовых студиях цифрового креативного дизайна, где, по моему мнению, ей нет равных. Однако компания сталкивается с угрозами в своих предложениях по цифровому опыту, связанных с более широкими корпоративными решениями. Хотя я считаю, что в настоящее время акции недооценены, премия за более широкую отрасль добавляет несколько больший риск для инвестиций. Обзор и обновления. Adobe — одна из самых известных компаний в индустрии высоких технологий, играющая основную роль в создании цифрового контента. Вот краткий обзор основных областей специализации: Цифровые медиа: операции из Creative Cloud, включая Photoshop, Illustrator и Premiere Pro. Цифровой опыт: предлагает интегрированную платформу для аналитики, коммерции, маркетинга и взаимодействия с клиентами. Издательство и реклама: решения для электронного обучения, публикация технической документации, веб-конференции и другие решения. В четвертом квартале 2023 финансового года компания сообщила о рекордной выручке в размере $5,05 млрд, что отражает годовой рост на 12%. Компания установила целевой общий доход в диапазоне от 5,10 до 5,15 млрд долларов США на первый квартал 2024 года, подчеркивая ожидания значительного роста в сегментах цифровых медиа и цифрового опыта. Примечательно, что сегмент цифровых медиа поддерживается искусственным интеллектом посредством интеграции в его программные продукты. В частности, компания представила Firefly, генеративную платформу искусственного интеллекта, разработанную для расширения рабочих процессов творчества, разработки и маркетинга. Во время мероприятия Adobe MAX 2023 компания представила три новые модели искусственного интеллекта: Модель Firefly Image 2: генерирует высококачественные изображения, улучшая рендеринг и творческий контроль. Векторная модель Adobe Firefly: создает векторную графику с помощью текстовых подсказок, упрощая процесс проектирования логотипов и значков. Модель дизайна Adobe Firefly: позволяет мгновенно создавать шаблоны дизайна на основе текстовых описаний, оптимизируя маркетинговые и дизайнерские операции. Я считаю, что каждое из этих достижений является важным шагом в правильном направлении для Adobe, но я также думаю, что компании еще предстоит пройти некоторый путь в плане овладения искусством оперативного творчества. Как и в писательской индустрии, в изобразительном искусстве практически невозможно получить высококачественные результаты от искусственного интеллекта. Возможно, со временем это будет развито, но Adobe будет играть значительную роль в том, как она балансирует искусство искусственной помощи в визуальном творчестве с высоким уровнем участия креативных директоров, балансируя между эффективностью и человеческим творческим видением. Очень легко пожертвовать видением ради эффективности, и я считаю, что Adobe должна быть осторожна, чтобы не удешевить свой бренд в настоящее время, слишком сосредоточиваясь на быстрых результатах своих программ, а не добавляя глубины творческим возможностям. Рынок и конкуренция. Что мне особенно интересно в Adobe, так это то, что она уникальна в сфере своей деятельности. Немногие компании такого размера, если таковые имеются, контролируют те области деятельности, которые они конкретно обслуживают. Пожалуй, ни одна другая компания на планете не предлагает такой комплексный творческий пакет, как Adobe, поскольку он ориентирован на элитных создателей визуальных эффектов. Apple ( NASDAQ:AAPL ) и Microsoft ( NASDAQ:MSFT ) имеют возможности, аналогичные предложениям Adobe, но предлагают более концентрированную базу инструментов для профессионалов высшего уровня. Предложения Apple и Microsoft широко разбросаны и недостаточно ориентированы на эту аудиторию, чтобы иметь реальную, устойчивую конкурентоспособную ценность в этой области. Есть и более мелкие конкуренты, такие как Canva и Affinity от Serif. Хотя Canva, очевидно, ориентирована на начинающих дизайнеров, Affinity напрямую конкурирует с Adobe Photoshop и Illustrator, но явно по единовременной цене. В частности, он считается экономичной альтернативой Adobe Illustrator и имеет положительные отзывы, но пользователи также отмечают некоторые ограничения, в том числе снижение производительности в Windows. Тем не менее, я оцениваю Adobe как единственную в своем роде технологическую компанию с высокой операционной стоимостью и минимальным количеством прямых конкурентов, что позволяет ей занять прочный ров в своей специфической нише передового визуального дизайна. Adobe Experience Cloud, с другой стороны, сталкивается с более явными конкурентами, в том числе со стороны Salesforce ( NYSE:CRM ​​), ServiceNow ( NYSE:NOW ), SAP ( NYSE:SAP ) и Oracle ( NYSE:ORCL ). Я считаю, что его предложения по цифровому опыту гораздо более подвержены конкурентным рискам, чем его творческий пакет, учитывая столь агрессивное продвижение со стороны множества компаний в этой сфере в настоящее время. Финансы. Для целей данного анализа я решил сравнить Adobe с Salesforce, SAP и ServiceNow. Хотя я понимаю, что совпадение не является идеальным, я считаю, что оно обеспечивает достоверное сравнение с аналогами для анализа альтернативных издержек. Каждый из них имеет одинаковую рыночную капитализацию, и я считаю, что все они в разной степени являются весьма привлекательными инвестициями в период более широкого внедрения ИИ. Прежде всего, давайте сделаем снимок основной финансовой статистики каждого из этих аналогов: Adobe: соотношение собственного капитала к активам 0,56, чистая прибыль 27,97%, темп роста выручки за три года 16,8% и форвардное соотношение цены и прибыли 28,66. Salesforce: соотношение собственного капитала к активам 0,6, чистая прибыль 11,87%, темп роста выручки за три года 15,7% и форвардное соотношение цены и прибыли 30,88. SAP: соотношение собственного капитала к активам 0,63, чистая прибыль 20,68%, темп роста выручки за три года 4,6% и форвардное соотношение цены и прибыли 37,30. ServiceNow: соотношение собственного капитала к активам 0,44, чистая прибыль 19,30%, трехлетний темп роста выручки 25% и форвардное соотношение цены и прибыли 57,08. Adobe, очевидно, находится в очень сильной позиции с чрезвычайно высокими темпами роста, учитывая, как долго она существует по сравнению с другими компаниями в моем аналогичном анализе. ServiceNow особенно выделяется высокими темпами роста, но этого следовало ожидать; компания довольно новая, ее первичное публичное размещение акций состоялось в 2012 году. Adobe, с другой стороны, провела IPO в 1986 году. Тем не менее, я считаю, что все эти компании в целом имеют чрезвычайно сильные финансовые показатели. Особенно выделяется компания Adobe относительной стабильностью баланса наряду с конкурентным ростом, который, как ожидается, продолжится на уровне прибыли на акцию без единовременных статей, совокупный годовой темп роста составит 14% в течение следующих трех отчетов, согласно консенсус-оценкам аналитиков. . Компания имеет значительную тенденцию осуществлять обратный выкуп акций, покупая собственные акции на разные и часто очень большие суммы, как в 2022 году, когда она выкупила акции на сумму 6,55 миллиарда долларов. Я считаю, что это отличная инвестиция со стороны компании для повышения долгосрочной стоимости акций для акционеров, и, к счастью, ее баланс, не слишком перегруженный долгами, гарантирует такого рода действия, не оказывая при этом слишком существенного негативного влияния на ее общее финансовое состояние. Оценка. За последние 10 лет медианное соотношение цены и прибыли Adobe составляло 53,14. На данный момент его коэффициент цена/прибыль составляет 43,49, что указывает на дисконт от типичной для акций оценки в 18,16%. Мы также можем сравнить Adobe с ее конкурентами, чтобы оценить, что является нормой для группы. Среднее соотношение форвардной цены и прибыли Salesforce, SAP и ServiceNow составляет 32,28. На данный момент у Adobe форвардное соотношение цены и прибыли составляет 28,66, что в среднем на 11,21% ниже, чем у ее аналогов. Моя текущая оценка представляет собой медианное значение этих двух цифр, предполагаемый запас прочности при нынешней цене акций около 15%. Инвесторы должны понимать, что мой анализ стоимости и связанный с ним запас прочности не включают анализ внутренней стоимости, и причина, по которой я это не учитываю, заключается в том, что инвесторы готовы платить за акции высокую премию, которая, к сожалению, сводит на нет дисконтированные денежные средства. анализ потока на момент написания. Таким образом, мой анализ стоимости и связанный с ним вывод о недооценке Adobe сопряжены с большим риском понижательной волатильности в результате значительных изменений в настроениях инвесторов, которые могут произойти. Однако следует отметить, что изменения покупательских настроений могут быть столь же случайными, как и изменения настроений инвесторов, а это означает, что мой метод оценки имеет значительный вес по сравнению с анализом DCF. Риски. Помимо риска, связанного с моим методом оценки, Adobe сталкивается с несколькими критическими рисками, специфичными для компании, включая быстрые изменения в ландшафте генеративного искусственного интеллекта и технологий второго пилота, которые могут со временем сделать инвестиции совершенно устаревшими, если они не будут успешно нанимать экспертов в новых областях с расширенными возможностями. Другие конкуренты, которые имеют потенциал для завоевания доли рынка посредством потенциальных стратегий расширения, особенно в том, что касается цифрового опыта, включают CrowdStrike ( NASDAQ:CRWD ), Palantir ( NYSE:PLTR ) и Snowflake ( NYSE:SNOW ), все они представляют собой серьезную угрозу с точки зрения интеллектуального анализа данных и процессов обеспечения безопасности программного обеспечения. Многие из этих новых платформ предлагают единое решение для всех потребностей корпоративного программного обеспечения, что значительно бросает вызов некоторым предложениям Adobe. Кроме того, существуют угрозы для творческих инструментов Adobe, в том числе со стороны OpenAI и его набора инструментов для создания изображений, а также новой технологии Sora, которая способна интеллектуально отображать видео из текстовых подсказок. Я считаю, что Adobe значительно отстает от OpenAI. И я очень сомневаюсь, что при поддержке Microsoft Adobe сможет оставаться на переднем крае разработки передовых технологий искусственного интеллекта, как OpenAI. Тем не менее, Adobe, вероятно, останется жизненно важным инструментом для творческих профессионалов, если ей удастся и дальше монополизировать рынок передовых, высокопрофессиональных цифровых изображений с полным спектром возможностей. Это то, о чем OpenAI в настоящее время даже не прикасается. Заключение. Adobe — уникальная компания, которая особенно хорошо позиционируется в студиях цифрового креативного дизайна, где ее ров имеет устойчивую акционерную ценность. Тем не менее, угрозы для других предложений корпоративных решений значительны, и я думаю, что компании было бы разумно сосредоточиться на своем основном направлении в области творческих решений, поскольку я вижу значительную вероятность того, что она будет превзойдена с точки зрения более широкой аналитики и управления взаимоотношениями с клиентами. усилия. Хотя это может привести к некоторому замедлению роста Adobe в долгосрочной перспективе, в целом операции, похоже, продолжат успешно развиваться, по крайней мере, на данный момент. В настоящее время я оцениваю акции как покупку, но с оговоркой: внимательно следите за тем, на что они направляют свой стратегический фокус в будущем. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ США

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?