Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества БАШНЕФТЬ: АНАЛИЗ [BANE]

БАШНЕФТЬ: АНАЛИЗ [BANE]

БАШНЕФТЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Почему акции «Башнефти» отстают от других нефтяников

8 619

    💥 Башнефть вышла из тени: есть ли идея на росте цен на нефть? Давайте заглянем в отчет Башнефти по МСФО за 2025 год, благо это единственная возможность посмотреть, как у компании дела, так как они перешли на ежегодное раскрытие информации и промежуточных отчетов там сейчас нет. Что в отчете: ▪️ Выручка — 1 002 млрд руб. (–12% г/г) ▪️ EBITDA — 152 млрд руб. (–19% г/г) ▪️ Чистая прибыль — 46,6 млрд руб. (–55% г/г) ▪️ Рентабельность EBITDA — 15,2% (2024: 16,5%) ▪️ Чистая рентабельность — 4,7% (2024: 9,1%) ▪️ Чистый долг / EBITDA — близок к 0х Как и у всех, главная причина снижения выручки — цена нефти. В 2025 году средняя Urals составила 58 $/барр. против 68 $/барр. в 2024. Падение на 15% в долларах плюс укрепление рубля = это еще не самое сильное снижение по выручке в секторе. У материнской Роснефти -18,8% по выручке, у Лукойла по продолжающейся деятельности -14,8%. Лучше из отчитавшихся нефтяников выглядит только Татнефть с -10% по выручке г/г, у которых тоже высокая доля переработки. Операционные расходы при этом выросли на 13% (до 173 млрд руб.), а строка «прочие расходы» выросла до 40 млрд руб. (против 1 млрд годом ранее) — туда, скорее всего, попали курсовые разницы и обесценения. В итоге чистая прибыль сократилась более чем вдвое. О части цифр там приходится догадываться, но по почти нулевым процентным расходам и по РСБУ компании за 2025 год можно предположить, что чистый долг там или околонулевой, или даже отрицательный, так как по отчету РСБУ видно, что долг за год сократился с 20 млрд рублей до 221 млн рублей. Поэтому финансовое положение тут весьма крепкое. Если говорить про потенциальные дивиденды, то по итогам 2025 года по дивидендной политике компания должна заплатить около 65,6 рублей на акцию. Это значительно ниже прошлогодних 147 рублей на акцию и предполагает очень скромную для сектора дивидендную доходность в 4,3% по обыкновенным акциям и 6,4% по префам. Неинтересно. Но кое-что интересное в Башнефти, на мой взгляд, тут все же есть. Во-первых, здесь отчего-то образовалась аномальная премия обыкновенных акций к префам на уровне аж 47%. Даже с учетом того, что здесь премия у обычки к префам в принципе самая большая обычно из того, что я помню на память с одинаковой див.политикой, даже для Башнефти это сейчас перебор. Во-вторых, при цене Urals 58 $/барр. мы увидели дно по чистой прибыли. Компания сократила CAPEX почти вдвое (до 42 млрд руб.), сохранила нулевой долг и с высокой вероятностью продолжит платить дивиденды. Но цены на нефть, как мы с вами знаем, сейчас демонстрируют существенный рост. И если здесь закладывать в расчеты среднегодовую цену реализации на уровне хотя бы 75 $/барр., то таргет по обыкновенным акциям увеличивается до 2000 рублей за акцию, а по префам — до 1400 рублей за акцию. Если брать 90 $/барр., к которым я начинаю сейчас склоняться в качестве средней цены реализации нефти по году, то апсайд и того выше. То есть как будто из-за своей закрытости акции Башнефти скромнее других отыграли рост цен на нефть, и при сравнении динамики акций нефтяников за последний год это очень наглядно видно, потому что Башнефть проиграла даже Лукойлу, который существенно сократил масштаб бизнеса из-за санкций, а у Башнефти таких потрясений все же не было. Я даже специально поискала по новостям — может, их там БПЛА замучили в последние полгода, что там такая скромная реакция? Но нет, хотя прилеты там и были и осенью прошлого года, и последний в начале апреля, но они не объясняют более скромную динамику акций, потому что отставание сформировалось до 02.04.26, когда были последние сообщения об атаках БПЛА и о том, что удар пришелся в район установки АВТ-5, которая обеспечивает 28% мощности завода. Как итог — отчет слабый, но компания с чистыми балансом и нулевым долгом. Новый таргет по привилегированным акциям — 1400 рублей, по обыкновенным — 2000 рублей за акцию. Беру поконсервативнее, т.к. Reuters пишет, что АВТ-5 все же остановили и это может негативно сказаться на переработке и на маржинальности компании, что необходимо брать в расчет. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / БАШНЕФТЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    • Выборы в Армении сопровождались беспрецедентным давлением на оппозицию и вмешательством Запада, заявила Мария Захарова в эфире радио Sputnik. Она также обратила внимание на запрос армянского народа на развитие двусторонних российско-армянских отношений

    • Мерц заявил, что его терпение по отношению к социал-демократам на исходе. СДПГ блокирует законопроект о развитии инфраструктуры, который кабмин утвердил еще в декабре 2025 года, пишет Rheinische Post

    • Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят
      Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят

    • Восстановление поставок в привычных объемах нефти и газа в Персидском заливе потребует многих месяцев, признал министр энергетики США Крис Райт. При этом Райт утверждал, что объемы гражданских грузоперевозок через Ормузский пролив начинают ощутимо увеличиваться

    • Фон дер Ляйен в очередной раз пообещала предоставить Киеву до конца июня €9 млрд, в том числе €6 млрд на беспилотники, и в ближайшее время начать переговоры о вступлении в ЕС

    • ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас
      ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас

    • Землетрясение на Филиппинах затронуло более 145 000 человек, сообщила газета Manila Bulletin со ссылкой на министерство общественного благосостояния и развития республики

    • Уиткофф и Кушнер пока не сообщали РФ об итогах разговора с Зеленским, сообщил Песков. Они передадут содержание разговора оперативно, если там были какие-то новации, отметил представитель Кремля

    • Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
      Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
    • Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
      Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
    • В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков
      В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков

    • Израиль и Иран не будут обмениваться ударами как минимум неделю, заявил Трамп: «По нему ударили, он ударил в ответ. Не могу его за это винить. Но теперь они это прекратили»

    • Доставка лекарств с помощью беспилотников началась в 6 регионах РФ, сообщил ТАСС глава Минздрава Мурашко. Он пояснил, что доставка препаратов осуществляется между медорганизациями

    • Москва и Минск готовы использовать ядерное оружие для защиты Союзного государства, заявил замглавы МИД РФ Галузин «Известиям». Он отметил демонстративное и провокационное наращивание вооруженных сил НАТО в непосредственной близости от рубежей Союзного государства

    • Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху
      Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху

    • 7 июня в Армении прошли выборы в Национальное собрание — однопалатный парламент республики. От них зависело, сможет ли Никол Пашинян сохранить за собой пост премьер-министра. По предварительным данным, его партия побеждает

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
      Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
    • Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
      Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
    • Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация
      Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения

    • Сложно представить, как сейчас договариваться с киевским режимом. Так Песков прокомментировал призывы Стармера, Мерца и Макрона

    • ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
      ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
    • Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times
      Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times

    • Выборы в Армении прошли в обстановке беспрецедентного давления на оппозицию и вмешательства со стороны Запада, заявила Мария Захарова

    • Пашинян заявил о победе своей политической силы на парламентских выборах в Армении. Премьер-министр республики подчеркнул, что партия «Гражданский договор» единолично сформирует правительство

    • Трамп заявил, что недоволен ударами Израиля по Бейруту. Его слова приводит журналист Fox News Трей Йингст. Президент США заявил, что позвонит Нетаньяху и потребует не атаковать Иран в ответ на ракетный обстрел Израиля. Об этом сообщил 12-й канал израильского ТВ

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?