Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества СЕГЕЖА: АНАЛИЗ [SGZH]

СЕГЕЖА: АНАЛИЗ [SGZH]

СЕГЕЖА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции СЕГЕЖА

13
Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции СЕГЕЖА

Мнение: Альфа-Инвестиции. Вероятность выплаты дивидендов Segezha Group за 2023 год близка к нулю. Результаты Segezha Group за 4К23 не преподнесли сюрпризов, оказавшись ожидаемо слабыми на уровне OIBDA и чистой прибыли. По сравнению с 3К23 выручка выросла на 4%, рентабельность OIBDA продолжила снижаться (на 3,2пп) до 9,2%. Уровень долговой нагрузки остается высоким (13,2х Чистый долг / 12М OIBDA скорр.), а средневзвешенная ставка фондирования по заемным средствам на 31 декабря составила 16% годовых. Компания продолжает придерживаться консервативного подхода к инвестициям – Capex составил 1,4 млрд руб. за квартал и менее 7 млрд руб. по итогам года (6% и 8% от выручки). Компания отметила признаки улучшения ценовой ситуации в мешочной бумаге и пиломатериалах начиная с декабря, мы ожидаем дополнительных комментариев относительно текущих трендов в ходе предстоящего конференц-звонка с менеджментом. В целом мы видим, что факторы давления на бизнес (включая стабильный курс рубля) пока сохраняются, а вероятность выплаты дивидендов по результатам прошлого года близка к нулю. По совокупности факторов возможный позитивный разворот котировок SGZH снова откладывается. Финансовые показатели за 4К23 близки к ожиданиям рынка. Выручка составила 24,8 млрд руб. (+28% г/г, +4% кв/кв), немного (на 0,7%) превысив ожидания консенсуса. OIBDA составила 2,3 млрд руб. (маржа 9,2%), что на 23% ниже кв/кв. Чистый убыток составил 5,5 млрд руб. – на 7% выше консенсуса. Чистые финансовые расходы составили (4,4) млрд руб. (+15% кв/кв, немного выше наших ожиданий). По итогам всего 2023 года выручка составила 88,5 млрд руб. (-9% г/г), OIBDA – 9,3 млрд руб. (-60% г/г, маржа 10% против 24% годом ранее), чистый убыток 16 млрд руб.). Ценовая ситуация остается сложной. Средние цены реализации (СЦР) мешочной бумаги (508 евро/т) и фанеры (384 евро/м3) опустились до годовых минимумов, продемонстрировав снижение на 10% и 19% по сравнению с 3К23. В пиломатериалах (153 евро/м3) и клееной балке (275 евро/м3) наблюдался отскок на 14-9% кв/кв. Цены на все перечисленные виды продукции в 4К23 оставались заметно ниже средних исторических значений (от 9% в пиломатериалах до 18-24% в бумаге, фанере и клееной балке). На мировом рынке мешочной бумаги в 4К23 сохранялся низкий спрос в связи со слабой строительной активностью и высокими складскими остатками по всей цепочке поставок. Однако к концу года потребительская активность начала восстанавливаться, а кризис в Красном море способствовал началу роста цен. На российском рынке спрос на мешочную бумагу оставался стабильным. В 4К23 91% пиломатериалов было реализовано в Китай, где был отмечен рост цен по сравнению с серединой 2023 года. на фоне активизации спроса и снижения запасов в портах (с рекордных 1,7 млн м3 в 1К23 до 0,8 млн м3 на конец декабря 2023 г. в порту Тайцан). На внутреннем рынке фанеры 4К23 фиксировалось снижение спроса и цен, что соответствовало сезонной динамике. Снижение СЦР фанеры кв/кв можно объяснить изменением географии поставок (в 4К23 на внутреннем рынке было реализовано 27% объемов по сравнению с 16% в 3К23). На российском рынке деревянного домостроения в 4К23 сохранился активный спрос на домокомплекты. Основными драйверами рынка были рост себестоимости готовой продукции, льготное кредитование и отложенный спрос на индивидуальное жилищное строительство. Снижение маржинальности бизнеса кв/кв в крупнейших сегментах. Все сегменты за исключением Ламинированных продуктов продемонстрировали выручку, близкую к уровням 3К23 (от -3% до +5%). Ламинированные продукты увеличили доходы на 42% кв/кв на фоне роста цены и объема реализации КДК и CLT-панелей. С точки зрения маржинальности улучшение также отмечено только в Ламинированных продуктах (+5пп кв/кв до 29%), в то время как другие сегменты продемонстрировали ухудшение (на 2-10пп кв/кв). Маржа OIBDA Бумаги и упаковки была на приемлемом уровне 29%, а в Деревообработке снизилась до ниже 1%. Долговая нагрузка по-прежнему на пике. Уровень долговой нагрузки ожидаемо остался высоким (13,2х в 4К23 по сравнению с 10,4х в 3К23). Общий долг прибавил 7,2 млрд. до 133 млрд руб., чистый долг увеличился на 4 млрд руб. до 123 млрд руб. Средневзвешенная ставка фондирования по заемным средствам на 31 декабря составила 16% годовых. Средневзвешенный срок финансирования — 1,8 года. Инвестиции остаются на минимуме. Сарех в 4К23 составил 1,4 млрд руб. (- 37% кв/кв) и был представлен 50/50 проектами развития (в основном модернизация Сокольского ЦБК — 0,3 млрд руб.) и проектами поддержания действующих активов. По итогам года capex составил 6,8 млрд руб. (-33% г/г), что составляет 7,7% от выручки. Авторы: Курбатова Анна, Воробьева Олеся. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Другие новости сообщества / СЕГЕЖА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

EXPRESS NEWS

  • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

  • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

  • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
    Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

  • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

  • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
    Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

  • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

  • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
    РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

  • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

  • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
  • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
    Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

  • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

  • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

  • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

  • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
    РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

  • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

  • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
    Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

  • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

  • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
    Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

  • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

  • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
    Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

  • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

  • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
    Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

  • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

  • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

  • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
    Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

  • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

  • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
    Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

  • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

  • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
  • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
  • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
    Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

  • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

  • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

  • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

  • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
    Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

  • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

  • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
    Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

  • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

  • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
    Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

  • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?