Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества СЕГЕЖА: АНАЛИЗ [SGZH]

СЕГЕЖА: АНАЛИЗ [SGZH]

СЕГЕЖА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции СЕГЕЖА

10
Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции СЕГЕЖА

Мнение: Альфа-Инвестиции. Вероятность выплаты дивидендов Segezha Group за 2023 год близка к нулю. Результаты Segezha Group за 4К23 не преподнесли сюрпризов, оказавшись ожидаемо слабыми на уровне OIBDA и чистой прибыли. По сравнению с 3К23 выручка выросла на 4%, рентабельность OIBDA продолжила снижаться (на 3,2пп) до 9,2%. Уровень долговой нагрузки остается высоким (13,2х Чистый долг / 12М OIBDA скорр.), а средневзвешенная ставка фондирования по заемным средствам на 31 декабря составила 16% годовых. Компания продолжает придерживаться консервативного подхода к инвестициям – Capex составил 1,4 млрд руб. за квартал и менее 7 млрд руб. по итогам года (6% и 8% от выручки). Компания отметила признаки улучшения ценовой ситуации в мешочной бумаге и пиломатериалах начиная с декабря, мы ожидаем дополнительных комментариев относительно текущих трендов в ходе предстоящего конференц-звонка с менеджментом. В целом мы видим, что факторы давления на бизнес (включая стабильный курс рубля) пока сохраняются, а вероятность выплаты дивидендов по результатам прошлого года близка к нулю. По совокупности факторов возможный позитивный разворот котировок SGZH снова откладывается. Финансовые показатели за 4К23 близки к ожиданиям рынка. Выручка составила 24,8 млрд руб. (+28% г/г, +4% кв/кв), немного (на 0,7%) превысив ожидания консенсуса. OIBDA составила 2,3 млрд руб. (маржа 9,2%), что на 23% ниже кв/кв. Чистый убыток составил 5,5 млрд руб. – на 7% выше консенсуса. Чистые финансовые расходы составили (4,4) млрд руб. (+15% кв/кв, немного выше наших ожиданий). По итогам всего 2023 года выручка составила 88,5 млрд руб. (-9% г/г), OIBDA – 9,3 млрд руб. (-60% г/г, маржа 10% против 24% годом ранее), чистый убыток 16 млрд руб.). Ценовая ситуация остается сложной. Средние цены реализации (СЦР) мешочной бумаги (508 евро/т) и фанеры (384 евро/м3) опустились до годовых минимумов, продемонстрировав снижение на 10% и 19% по сравнению с 3К23. В пиломатериалах (153 евро/м3) и клееной балке (275 евро/м3) наблюдался отскок на 14-9% кв/кв. Цены на все перечисленные виды продукции в 4К23 оставались заметно ниже средних исторических значений (от 9% в пиломатериалах до 18-24% в бумаге, фанере и клееной балке). На мировом рынке мешочной бумаги в 4К23 сохранялся низкий спрос в связи со слабой строительной активностью и высокими складскими остатками по всей цепочке поставок. Однако к концу года потребительская активность начала восстанавливаться, а кризис в Красном море способствовал началу роста цен. На российском рынке спрос на мешочную бумагу оставался стабильным. В 4К23 91% пиломатериалов было реализовано в Китай, где был отмечен рост цен по сравнению с серединой 2023 года. на фоне активизации спроса и снижения запасов в портах (с рекордных 1,7 млн м3 в 1К23 до 0,8 млн м3 на конец декабря 2023 г. в порту Тайцан). На внутреннем рынке фанеры 4К23 фиксировалось снижение спроса и цен, что соответствовало сезонной динамике. Снижение СЦР фанеры кв/кв можно объяснить изменением географии поставок (в 4К23 на внутреннем рынке было реализовано 27% объемов по сравнению с 16% в 3К23). На российском рынке деревянного домостроения в 4К23 сохранился активный спрос на домокомплекты. Основными драйверами рынка были рост себестоимости готовой продукции, льготное кредитование и отложенный спрос на индивидуальное жилищное строительство. Снижение маржинальности бизнеса кв/кв в крупнейших сегментах. Все сегменты за исключением Ламинированных продуктов продемонстрировали выручку, близкую к уровням 3К23 (от -3% до +5%). Ламинированные продукты увеличили доходы на 42% кв/кв на фоне роста цены и объема реализации КДК и CLT-панелей. С точки зрения маржинальности улучшение также отмечено только в Ламинированных продуктах (+5пп кв/кв до 29%), в то время как другие сегменты продемонстрировали ухудшение (на 2-10пп кв/кв). Маржа OIBDA Бумаги и упаковки была на приемлемом уровне 29%, а в Деревообработке снизилась до ниже 1%. Долговая нагрузка по-прежнему на пике. Уровень долговой нагрузки ожидаемо остался высоким (13,2х в 4К23 по сравнению с 10,4х в 3К23). Общий долг прибавил 7,2 млрд. до 133 млрд руб., чистый долг увеличился на 4 млрд руб. до 123 млрд руб. Средневзвешенная ставка фондирования по заемным средствам на 31 декабря составила 16% годовых. Средневзвешенный срок финансирования — 1,8 года. Инвестиции остаются на минимуме. Сарех в 4К23 составил 1,4 млрд руб. (- 37% кв/кв) и был представлен 50/50 проектами развития (в основном модернизация Сокольского ЦБК — 0,3 млрд руб.) и проектами поддержания действующих активов. По итогам года capex составил 6,8 млрд руб. (-33% г/г), что составляет 7,7% от выручки. Авторы: Курбатова Анна, Воробьева Олеся. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / СЕГЕЖА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

EXPRESS NEWS

  • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
    Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

  • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

  • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
    В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

  • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

  • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
    Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

  • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

  • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
    Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

  • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

  • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
    Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

  • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

  • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
    США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

  • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

  • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
    Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

  • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

  • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

  • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

  • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
    Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

  • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

  • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

  • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
    Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

  • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

  • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
    Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

  • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

  • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

  • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
    Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

  • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

  • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
    Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

  • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

  • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

  • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

  • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

  • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
    «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

  • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

  • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
  • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
  • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
    Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

  • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

  • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
    Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

  • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

  • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?