Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества АФК СИСТЕМА: АНАЛИЗ [AFKS]

АФК СИСТЕМА: АНАЛИЗ [AFKS]

АФК СИСТЕМА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Прогноз по акциям АФК «Система»: когда можно начать покупать бумаги? Мнение известного аналитика

4 760

    Триумф и шторм в одном портфеле Менеджмент АФК Система на ПМЭФ подтвердил планы по выводу дочерних компаний на IPO в 2026 году, и в этом контексте предлагаю проанализировать фин. результаты холдинга по МСФО за 1 кв. 2026 года, чтобы оценить дальнейшие перспективы развития эмитента. Выручка АФК символически увеличилась на +2,6% (г/г) до 303,3 млрд руб., а темп прироста оказался минимальным за последние 4 года. Локомотивом роста холдинга в отчётном периоде стал фармацевтический актив — «Биннофарм Групп», выручка которого увеличилась сразу на +40% (г/г). Основу портфеля компании составляют дженерики, в то время как на долю оригинальных препаратов приходится всего 17%. Такой микс позволяет компании расти кратно быстрее рынка, даже на фоне замедления инфляции в стране. Ключевой актив холдинга — МТС [увеличил](https://t.me/c/1515418228/3710) выручку на +14,7% (г/г). Здесь драйвером роста выступает синергия телекома и финтеха, позволяющая быстрее масштабировать сервисы, формируя для пользователей единый бесшовный опыт. Ну а замыкает тройку лидеров гостиничная сеть Cosmos Hotel Group, выручка которой выросла по итогам отчётного периода на +13% (г/г). Драйверы роста вполне понятны и объяснимы: бум внутреннего туризма, агрессивное расширение сети и индексация тарифов выше инфляции. В общем, гостиничный бизнес Системы чувствует себя уверенно. Ну а явным аутсайдером по-прежнему остаётся лесопромышленная компания Segezha Group (#SGZH). Её выручка рухнула с января по март на -29% (г/г). Менеджмент называет это «идеальным штормом»: крепкий рубль, блокада Ормузского пролива, отрезавшая рынки сбыта на Ближнем Востоке, и введение пошлин со стороны Турции. Справедливости ради, вся отечественная лесная отрасль сейчас в глубоком упадке, и одна беда сменяется другой. Хочется верить, что однажды этот порочный круг всё-таки удастся разорвать. Ну а прямо здесь и сейчас холдингу АФК Система живётся нелегко. Не случайно его глава Владимир Евтушенков на ПМЭФ сказал буквально следующее: «Приходится, сцепив зубы, сидеть и ждать» Но давайте вернёмся к фин. отчётности АФК Система. В отчётном периоде холдинг достаточно эффективно управлял затратами, что позволило по итогам 1 кв. 2026 года увеличить скорр. показатель OIBDA на +32,1% (г/г) до 111,4 млрд руб. Чистый долг корпоративного центра вырос с начала года на +4,1% до 383,3 млрд руб. Менеджмент уже не первый год обещает его сокращение, но по факту обязательства продолжают расти год от года. Естественно, это вызывает определённые вопросы к финансовой дисциплине. Да, вы можете разумно возразить, что долговая нагрузка по соотношению NetDebt/OIBDA снизилась с января по март с 3,7х до 3,3х, однако это снижение — скорее заслуга МТС, а не самого холдинга. Уберите из расчёта «дочку» — и картина станет куда менее радужной: корпоративный центр продолжает наращивать долг, а обещания его сократить так и остаются обещаниями. Хорошо, что хоть OIBDA растёт — иначе 3,3х выглядело бы более грустно. На ПМЭФ глава АФК Системы Владимир Евтушенков опроверг слухи о продаже доли в Ozon — холдинг сохранит актив, несмотря на возможность монетизации. Кроме того, были подтверждены планы по IPO медицинской сети «Медси» и гостиничной сети Cosmos Hotel Group уже в 2026 году. Причём планы по Cosmos Hotel Group очень амбициозные: увеличить сеть более чем в два раза до 100 отелей к 2027 году, в том числе за рубежом. Ну а публичный статус позволит этому активу легче привлекать капитал и партнёров для экспансии. Судя по всему, АФК Система проведёт IPO дочерних компаний в 4 кв. 2026 года. Обычно спекулянты разгоняют котировки вверх под эту идею, а уже на размещении срабатывает правило: «покупай на слухах — продавай на фактах». В этом контексте присматриваться к бумагам можно будет уже где-то в начале осени, ну а в течение лета котировки, скорее всего, будут находиться в боковом тренде. Если, конечно, ЦБ приятно не удивит снижением ключевой ставки на двух летних заседаниях регулятора. [© Инвестируй или проиграешь](https://t.me/invest_or_lost/7923) Полный профиль актива доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / АФК СИСТЕМА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?