Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ВК: АНАЛИЗ [VKCO]

ВК: АНАЛИЗ [VKCO]

ВК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Об 330 руб. за акцию: оправдан ли новый таргет по VK после отчёта 2025?

7 872

    ❗️ Давайте заглянем в свежий отчет VK за 2025 год. Компания очень много лет не была мне интересна, но по ним пора апдейтить таргет, поэтому давайте посмотрим, как у них дела. Что в отчете: ▪️ Выручка — 160 млрд рублей (+8,4% г/г) ▪️ adj EBITDA — 22,6 млрд рублей (против убытка 4,9 млрд год назад) ▪️ Чистый убыток — 24,9 млрд рублей (против убытка 94,9 млрд год назад) ▪️ Рентабельность по EBITDA — 14% ▪️ Чистая рентабельность — отрицательная ▪️ ND/EBITDA — 3,6х Выручка выросла на скромные 8%, и это в основном заслуга B2B-сегмента VK Tech (+38%), который компания собирается выводить на IPO и активно пиарит. Но доля в выручке у него скромная, 11,8%, а доминирующие в выручке сегменты чувствуют себя значительно хуже. Социальные платформы, которые формируют 70% доходов, прибавили всего 5,3% — рынок онлайн-рекламы близок к насыщению, и на нем сложно и расти, и конкурировать с более продвинутыми игроками. И блокировки других соц. сетей VK в этом плане не особо помогают. На операционном уровне у компании все еще убыток, хотя и менее глубокий, чем в 2024 году. При этом по скорректированной EBITDA компания смогла выйти с прошлогоднего убытка почти в 5 млрд рублей выйти в плюс до 22,6 млрд. рублей. Эффект достигнут за счет жесткого контроля над расходами (операционка сократилась на 9%) и, что важнее, за счет почти двукратного снижения долговой нагрузки за счет масштабной допэмиссии. Чистый долг сократился вменяемых 82 млрд рублей. Но чистая прибыль все еще в минусе — давят проценты (25 млрд рублей) и обесценение активов. В плане долгов, с одной стороны, компания кратно улучшила показатели: соотношение долга к капиталу теперь 0,78, а доля коротких кредитов снизилась до 33%. С другой — и долговая нагрузка все еще высокая, и коэффициенты ликвидности остаются в красной зоне (0,63 при норме выше 1), и коэффициент покрытия процентных платежей 0,9х. Поэтому все еще нельзя сказать, что баланс компании здоровый, хотя он, конечно, значительно лучше, чем был до допэмиссии. Свободный денежный поток при этом остается отрицательным (-22 млрд рублей). Даже с учетом того, что проценты уже вычтены из операционного потока, денег на инвестиции все равно не хватает. Бизнес пока живет за счет привлеченных средств акционеров. На операционном уровне все выглядит гораздо увереннее. Дневная аудитория сервисов VK выросла до 81,5 млн человек, а главное — время, проводимое пользователями, увеличилось на 20% (до 5,7 млрд минут в день). Это ключевой показатель для рекламного бизнеса: чем дольше сидят в приложениях, тем больше денег можно заработать на показах. Национальный мессенджер MAX уже собрал 100 млн регистраций, VK Видео уверенно лидирует по аудитории среди видеосервисов, а VK Tech показывает кратный рост клиентской базы. Если компания научится удерживать аудиторию и надлежащим образом монетизировать ее, то потенциально дела у них, конечно, могут улучшиться. Но пока даже с весьма неплохой операционкой финансовые показатели VK сильными все же не назовешь. В целом компания продолжает развиваться. Но, правда, местами это развитие вызывает вопросы. Например, в 2025 году VK получила контроль над «Скиллбокс», но, судя по примечанию 13 к отчетности, этот актив сразу после приобретения классифицировали как предназначенный для продажи, и все выглядит так, что из-за этого там зафиксировано обесценение гудвила на 5,2 млрд рублей. Поэтому совокупно отчет скорее нейтральный. Есть отдельные операционные успехи и снижение долговой нагрузки, но по-прежнему есть вопросы к бизнес-модели и эффективности компании, а также к целесообразности ряда их действий. Ну и долговая нагрузка хотя и снизилась, но все же остается домокловым мечом, который продолжает висеть над компанией. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям VK устанавливается в размере 330 рублей за акцию на горизонте года. Поэтому пока чего-то интересного тут в моменте я все еще не вижу. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ВК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?