Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества БИРЖА РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

БИРЖА РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

Российский рынок акций сломался: или все-таки есть шанс на рост в 2026 году и в будущем

5 509

    Последнее время я регулярно вижу один и тот же тезис: «На российском рынке инвестировать больше нельзя. Всё будет только хуже». Понимаю, откуда он берётся. Такие мнения возникают каждый раз на длительной коррекции, когда рынок долгое время не показывает рост. Только что 13-Я НЕДЕЛЬНАЯ СВЕЧА ЗАКРЫЛАСЬ В МИНУС Индекс уже долгое время стоит на месте, индекс полной доходности не растёт третий год подряд. Многие акции находятся значительно ниже максимумов. Геополитика никуда не делась. Санкции продолжают вводить. Налоги повысили. Ставка долгое время остаётся запредельной. Люди начинают экстраполировать текущую ситуацию на бесконечное будущее. НО РЫНОК ТАК НЕ РАБОТАЕТ Вспомните 2022 год Тогда многие были уверены, что банковский сектор уничтожен навсегда, Сбер оценивался около 0,4 капитала. Сегодня Сбер показывает рекордные прибыли и остаётся одной из самых сильных компаний страны. Вспомните нефтяников и металлургов в 2024 году, как акции разгоняли на исторические максимумы под 10% див. доходность. И где они сейчас? Рынок очень быстро меняется, то, что вчера было вечной див. фишкой, сегодня — умирающая отрасль, и наоборот. Ничего на рынке не бывает вечного. Российский рынок сегодня очень неоднороден. Именно поэтому я считаю ошибкой покупать российский рынок через широкий индекс. ИНДЕКСНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ В РОССИИ РАБОТАЕТ ПЛОХО Есть отрасли, где действительно тяжело. Строители страдают от высокой ставки, а льготная ипотека, которая в 2020 году спасла отрасль, сейчас стала её удавкой. Чёрная металлургия находится под давлением слабого спроса и крепкого рубля, а менеджмент компаний высказывается о тяжёлых перспективах. Многие компании из циклических отраслей переживают далеко не лучшие времена, так как сейчас наступил циклический спад на фоне длительной жёсткой ДКП. Большая часть проблемных отраслей сейчас прижата высокой ставкой, но ставка не может быть вечно высокой. Цикл жёсткой ДКП всегда сменяется мягкой ДКП, ИНАЧЕ ЭКОНОМИКА ПРОСТО УМРЕТ. Постепенно ставку будут снижать, и «мёртвые» секторы оживут. Но одновременно есть секторы, которые чувствуют себя вполне нормально. Банки продолжают зарабатывать огромные деньги даже при высоких ставках. Сбер, Т-Технологии, Дом.РФ наращивают прибыль двузначными темпами и платят рекордные дивиденды. Совкомбанк показывает восстановление прибыли на фоне снижения КС. Энергетики получают рекордную индексацию тарифов и рост прибыли, которой хватает и на огромный CAPEX, и на рекордные дивиденды. Поэтому СТАВКА НА ОТДЕЛЬНЫЕ КОМПАНИИ СЕГОДНЯ ВЫГЛЯДИТ ЛОГИЧНЕЕ СТАВКИ НА ИНДЕКС целиком. Именно поэтому мне нравятся Сбер, отдельные сетевые компании и более рискованные истории под улучшение показателей вроде Совкомбанка. Кстати, про ставку. Многие удивляются, почему рынок акций остаётся слабым даже после начала снижения ставки. Индекс — это широкий рынок, где есть циклические компании, у которых падает прибыль. Расти на падении прибыли сложно даже при снижении КС. Также ответ частично лежит в облигациях, о чём писали в [прошлом обзоре](https://t.me/profit1/9871). Сегодня длинные ОФЗ дают доходность около 14,7% годовых практически без кредитного риска. Мало какие акции могут соревноваться в доходности. Как только длинные ОФЗ начнут расти в цене, это повлияет и на рынок акций. ЕЩЁ ОДИН ФАКТОР, О КОТОРОМ МНОГИЕ ЗАБЫЛИ. Последние годы на рынок давил навес продавцов из числа нерезидентов и владельцев заблокированных активов. Через различные механизмы происходили сделки по обмену активами между иностранными и российскими инвесторами. Я лично знаю людей, которые состояния себе заработали, покупая, обменивая и продавая в 3–5 раз дороже уже в контуре РФ депозитарные расписки российских эмитентов. То есть рынок последние годы жил не только под давлением высокой ставки. НА НЕГО ДОПОЛНИТЕЛЬНО ДАВИЛ ПОТОК ПРОДАВЦОВ, который в нормальной ситуации вообще не существовал бы. Самое опасное для инвестора сейчас — поверить, что нынешняя ситуация останется навсегда. Высокие ставки не вечны. СЛАБЫЙ РЫНОК НЕ ВЕЧЕН. Дорогие деньги тоже не вечны. Лично я продолжаю верить в рынок и инвестирую точечно. В истории, которые могут выиграть от нормализации экономики, которые прямо сейчас показывают рост прибыли и дивидендов. И это даёт свои плоды. Такие акции показывают рост даже на падающем рынке. [Обращаю ваше внимание](https://mondiara.com/) Главный обязательный фактор переоценки, который мы с вами целыми днями обсуждаем (дивиденды) — РАБОТАЕТ! Даже сейчас! Вы не найдёте ни одной компании, которая этим летом отсекается с дивидендом выше 12% (если это не проблемная стагнирующая компания типа МТС и если это не 5-й эшелон). Мы с вами этим пользовались в дочках «Россетей», в «Транснефти», в Сбере, в В2В-РТС и т.д. То, что временно не работает – это истории роста. Возьмём в пример Т-банк: — В 1 кв. 2025 он стоил 1,6 P/B — Во 2 кв. 2025 он стоил 1,43 P/B — В 3 кв. 2025 он стоил 1,31 P/B — В 4 кв. 2025 уже 1,29 P/B — Сегодня (6 июня) Т-банк стоит 1,11 капитала. Всё это время банк поддерживает ROE ~30%, капитал растёт, прибыль растёт, дивиденды растут! P.S. Акция с 1 кв. 2025 не упала, оценка снизилась только за счёт роста капитала банка. Оценка не может снижаться вечно, для справки — в 2021 году Т-банк стоил 7 P/B! Это другое время, и тогда это был другой банк, но всё же. Поэтому держать тот же Т-банк мне не страшно, пусть я получаю по текущим всего ~6% годовых дивами, я чётко понимаю, что по DCF-модели они превратятся в 18% к 2030 году и это при том, что и дальше платить будут 25–30% от прибыли как сейчас, а что будет, если payout увеличат до 50%, какой он в Сбере или БСПБ? Вопрос риторический. КОРОЧЕ, ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ: [▫️](https://mondiara.com/) Если ты понимаешь, что ты держишь, то тебе не страшно. Если не понимаешь — надо срочно разбираться или закрывать позу. [▫️](https://mondiara.com/) Обяз. фактор переоценки в виде дивов работает полностью, фактор переоценки за счёт роста бизнеса на отдельных отрезках времени может отставать, но глобально тоже работает даже сейчас. Тот же Яндекс, от которого откусили кусок, стоит дороже, чем до СВО! (ЭТО, КСТАТИ, ТОЖЕ ОДНА ИЗ НАШИХ ТОП-ИДЕЙ). [▫️](https://mondiara.com/) САМОЕ ГЛАВНОЕ — ВЫ ДОЛЖНЫ СЕБЯ КОМФОРТНО ЧУВСТВОВАТЬ В ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ. Не делать долгосрочные ставки на компании, которые пока что (простите) в жопе, а потом жаловаться, что всё плохо и Газпром не растёт. Не нужно покупать то, что вы не понимаете. Не нужно брать риск, к которому не готовы. Покупать и держать нужно те бизнесы, которые сейчас себя хорошо чувствуют, а после цикла снижения ставки, окончания войны и т.д. просто воспрянут. Такие бизнесы есть, и мы всё время о них пишем. Список вы должны уже знать наизусть) Всё. Что хотел — написал, кратко. Надеюсь, полезно. Полный профиль актива доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Олег Вдовин](https://t.me/profit1) Источник: PROFIT

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?