Трамп против Ирана: как фейк обрушил нефть и индекс МосБиржи

2026-03-24T10:34:50+03:00

14 211

🔻 Вчера индекс Мосбиржи снизился на 1,7%. Падение валюты и металлов на 2–3%, а также откат нефти привели к значительному снижению котировок из-за реакции экспортёров. Сегодня нефть отыгрывает позиции и держится выше 100 долларов. Иран и США: неожиданный поворот - Вчера Трамп объявил об успешных переговорах с Ираном и отложил атаки на энергетические объекты. - Иранские СМИ опровергли эту информацию. - Трамп уточнил, что ведёт переговоры с Багером, спикером иранского парламента. - Багер также опроверг переговоры с Трампом. Таким образом, Дональд Трамп фактически опозорился, отступив лишь для того, чтобы снизить цены на нефть. Однако рынок давно не верит его заявлениям. Иран требует компенсации за военные действия и снятия санкций, а Трамп, известный своей неприязнью к выплатам, оказался в неловком положении. Остается только наблюдать за дальнейшим развитием событий. Валюта: повторение фигуры «Кремль»? Валюта упала на 7% с пятницы, несмотря на отсутствие давления со стороны Центрального банка. Проблема проявилась вчера: правительство отменило введение бюджетного правила, запланированного на 20 марта. Хотя Силуанов днём ранее говорил о скором принятии правила, этого не произошло. Цена отсечения нефти не будет снижена, и Минфин будет покупать меньше валюты в апреле. Средняя цена Urals за март составляет около 80 долларов, в то время как в бюджете заложено 60 долларов. На величину излишка Минфин может покупать валюту для пополнения Фонда национального благосостояния. 5 апреля будет объявлено о покупке, но есть риск, что её не будет, как и в этом месяце. На этой неделе начнётся налоговый период, и экспортёры будут продавать валютную выручку, что станет дополнительным фактором давления. Таким образом, рост валюты, вероятно, продолжится в апреле. А сейчас рынок получил неприятный сюрприз из-за ситуации с Ираном. Акции: 1. БСПБ: акции стоят дёшево? На прошлой неделе компания объявила оферту по цене 340 рублей в конце мая (выкуп пройдёт с 10 апреля по 22 мая). Сейчас акция стоит столько же, сколько и оффер. Однако за это время будет выплачен дивиденд в размере 26,3 рубля (реестр закроется 12 мая). Таким образом, можно купить акцию и получить фактически 8% доходности (с учётом возможной задержки выплаты на 3–4 месяца, годовая доходность составит около 32%). Из рисков: компания может выкупить не все акции. В моменте я не покупаю акции БСПБ, так как банк проигрывает от снижения ставок. По РСБУ за первые два месяца 2026 года чистая прибыль снизилась на 40%, а выручка — на 17%. При коррекции ближе к 310–315 рублей акции могут стать интересными, но из-за выкупа и дивидендов этого не произойдёт. 2. ЭН+: долг растёт. На прошлой неделе компания отчиталась за 2025 год: - Выручка: 17,7 млрд долларов (+21% год к году). - EBITDA: 2,7 млрд долларов (-8% год к году). Компания нарастила долговую нагрузку с 3X ND/EBITDA до 4,1X, в основном за счёт металлургического сегмента, где показатель вырос до 7,6X. Энергетический сектор демонстрирует стабильную динамику. Отчёт похож на отчёт РУСАЛа, так как энергетическая часть бизнеса не представляет большого интереса. Холдинговый дисконт составляет 50%, что очень много. Проблема в отсутствии дивидендов, поэтому акции так дёшевы. В 2027 году ситуация может улучшиться. 3. ДомРФ: отчёт. Сегодня компания отчитается за два месяца 2026 года. Менеджмент очень прозрачен и помогает компании расти. Акции откатились на 6% от максимума, и оценка с учётом текущих результатов становится всё интереснее: 4P/E и 0,8 P/B. Сбер в моменте интереснее перед дивидендной отсечкой, но и ДомРФ — очень качественный эмитент. Ближе к 2050 году я готов покупать акции. Сегодня продолжаем следить за прибылью, динамикой кредитования и секьюритизации. Итоги: Наш рынок стал очень чувствительным к мировым событиям, особенно к ценам на сырьё. Позитив от снижения ставок быстро нивелируется падением нефти и валюты. США снова заговорили об интересе к «Северным потокам» Газпрома для инвестиций, но это уже не первый раз, поэтому реакция рынка была излишней. ‼️ 2800 — ключевая поддержка на данный момент, которую необходимо удерживать. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: FutureTrading | Alexsey Efimov