Акции, облигации, золото падают вместе: где искать защиту в текущих условиях

2026-03-15T20:05:44+03:00

403

Акции, облигации, золото падают вместе: где искать защиту в текущих условиях

❌ Война в Иране показала неэффективность традиционных методов диверсификации. Американские акции и облигации одинаково плохо отреагировали на войну в Иране: акции ожидаемо снизились из-за ухудшения отношения к риску, а облигации не смогли выступить защитным активом, так как рост цен на нефть повышает инфляцию и не позволяет центральным банкам смягчить политику для поддержки экономики. Одновременное снижение акций и облигаций сделало неэффективными традиционные методы диверсификации — например, самый популярный вариант 60-40 (60% акций и 40% облигаций). Золото также упало, дополнительно усложняя задачу поиска защитных активов. ❌ Традиционные методы диверсификации плохо подходят для стагфляционных шоков вроде роста цен на нефть, однако в последние десятилетия это мало кого беспокоило — подобные ситуации были редкостью. В постпандемийную эпоху все изменилось: это происходит уже второй раз за 4 года (первый раз в 2022), и инвесторам становится сложно игнорировать подобные риски. В статье Bloomberg аналитики и управляющие активами обсуждают варианты защитных активов в текущей ситуации: это могут быть как сырьевые товары, зависимые от ситуации на Ближнем Востоке (например, алюминий и зерно), так и валюты сырьевых стран (австралийский доллар) и просто пут-опционы на акции. Для российских инвесторов в этом плане может быть интересен «Русал», выигрывающий от роста цен на алюминий. Доллар и китайские акции также оказались полезными в плане диверсификации при текущем снижении рынка. Любопытно, что в данной статье даже не упоминается самый очевидный защитный актив от войны в Иране — непосредственно нефть и акции нефтяных компаний. Пессимизм рынка по поводу нефти был настолько силен, что он в значительной степени сохранился даже после текущего ралли. На наш взгляд, средне- и долгосрочные фьючерсы на нефть из-за бэквордации являются очень эффективным хеджем на случай затяжной войны, а для большинства инвесторов более удобный инструмент — акции нефтяных компаний, которые явно не закладывают в цены сценарий сохранения нефти в районе $100 за баррель. ❗️ Другой интересный защитный актив — акции производителей удобрений, цены на которые могут сильно вырасти в случае длительных перебоев с поставками с Ближнего Востока. Мы считаем, что акции сырьевых компаний в целом являются одним из немногих защитных активов от рисков стагфляции, а большинство инвесторов пока не осознали это и не включили их в свои портфели в достаточном количестве. Большинство держит акции сырьевых компаний только как долю в индексе, где их вес очень мал из-за огромной капитализации технологических компаний. Если (или когда) их начнут активнее применять для диверсификации, стоимость может радикально вырасти: сейчас она слишком мала по сравнению с технологическими компаниями. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: War, Wealth & Wisdom