Как зафиксировать двузначную доходность перед снижением ставки ЦБ

2026-03-13T15:23:33+03:00

945

Как зафиксировать двузначную доходность перед снижением ставки ЦБ

🔥 Стратегия для инвестора при снижении ключевой ставки ЦБ Ожидания снижения ключевой ставки усиливаются. Долговой рынок постепенно отходит от внешних шоков и смещает фокус на внутренние драйверы. Дефицит бюджета за январь-февраль составил 3,4 трлн рублей. Столь высокий показатель обусловлен сезонностью и ростом авансовых выплат в начале года. Рынок закладывает позитив на фоне новостей от 11.03 о том, что Минфин может сократить расходы на 10% в 2026 году. Ужесточение фискальной политики расширяет пространство для маневра ЦБ на заседании 20 марта. Пока базовым сценарием остается снижение на 50 б.п., однако в рынок все чаще закладывается более широкий шаг — на 100 б.п. Это уже отразилось на кривой доходности, которая на коротком участке за неделю сместилась вниз на 10-30 б.п. Если раньше инвесторы опасались крупных заимствований Минфина, то теперь фокус сместился на бюджетную дисциплину. Срок до ближайшего заседания ЦБ составляет менее двух недель. Для инвестора сейчас формируется окно возможностей для фиксации доходностей. Можно выделить два основных варианта развития событий: ➥ Сценарий «Широкий шаг» — -100 б.п. Если регулятор решится на резкое снижение, это спровоцирует быстрое ралли в облигациях. Инвесторы, купившие длинные ОФЗ с фиксированным купоном сейчас, выиграют не только на купонах, но и на существенном росте тела облигации. Это позволит получить доходность значительно выше банковских депозитов. ➥ Сценарий «Консервативный» — -50 б.п. Если ЦБ выберет осторожный подход, доходности будут снижаться плавно. Инвестор в любом случае защитит свой капитал от рыночной волатильности и зафиксирует двузначную доходность на длительный период, что выгоднее, чем держать средства в инструментах с плавающей ставкой в цикле её смягчения. Сравнил эффективность удержания длинных облигаций и краткосрочных инструментов. До момента, пока ставка остается выше 12-13%, инструменты с фиксированным купоном выглядят приоритетнее для формирования долгосрочного портфеля. Если вы считаете, что инфляция быстро не отступит, то стоит сохранить долю флоатеров. Однако при реализации сценария снижения ставки ОФЗ-ПД пойдут в отрыв по общей доходности. Для консервативного инвестора сейчас лучший момент, чтобы запереть высокую ставку в надежных бумагах. ❌ Мы еще не знаем итогового решения регулятора, и волатильность перед 20 марта может усилиться на фоне новых данных по инфляции. Не стоит забывать про риски изменения параметров бюджетного правила, которые пока не раскрыты. Пусть каждый сам взвесит свои за и против, исходя из горизонта планирования. Следим за риторикой регулятора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР