Дивиденды нефтяных компаний: какой доходности ждать в 2026 году?

2026-03-10T20:28:03+03:00

293

Дивиденды нефтяных компаний: какой доходности ждать в 2026 году?

❓ Изменилось ли положение дел у нефтяных компаний? Я подготовил инфографику, которая показывает, как текущий рост цен на энергоносители влияет на стоимость Urals в рублях. На прошлой неделе скидка на Urals в портах составляла 25-30 долларов, но из-за перебоев в поставках нефть продаётся уже со скидкой 15 долларов. Если мы возьмём текущую ситуацию на рынке: средняя цена Brent — 90 долларов, скидка — 15 долларов, средний прогноз курса доллара на 2026 год от ЦБ — 85 рублей, то стоимость Urals в рублях составит 6375 рублей. Сценарий 1: оптимистичный Если война затянется, нефть останется дорогой, а скидка будет оптимальной (15 долларов), то стоимость Urals в рублях будет 6375 рублей, что вернёт нас к фундаментальным показателям 2024 года. В таком случае дивидендная доходность Лукойла за 2026 год составит около 1100 рублей или 19% годовых. Аналогичные показатели будут и у других нефтяных компаний. Сценарий 2: нейтральный Высокие цены на нефть сохранятся в течение примерно полугода, а затем всё вернётся к норме. Средняя цена Brent составит 75 долларов, скидка — 20 долларов, курс доллара — 85 рублей в среднем за год. В таком случае стоимость Urals в рублях составит 4700 рублей. Дивидендная доходность Лукойла за 2026 год составит около 800 рублей или 14% годовых. Именно такой сценарий сейчас закладывает рынок. Сценарий 3: плохой Ситуация быстро вернётся к норме. Цена Brent составит 65 долларов, скидка — 25 долларов, курс доллара — 85 рублей. Стоимость Urals в рублях составит 3400 рублей, что примерно соответствует себестоимости. Прибыль нефтяных компаний будет минимальной или отрицательной, а дивиденды — около 2%. Такой сценарий ожидался до начала конфликта в Иране. Всё зависит от того, как долго продлится активная фаза конфликта в Иране. Сейчас сложно сказать, сохранятся ли текущие цены надолго. Владимир Путин подтвердил это вчера: «Нынешние высокие цены на энергоресурсы носят временный характер, и Россия это понимает», — заявил президент. Никто не знает, как долго продержатся такие цены, поэтому инвестиции в нефтяные компании — это игра в большую геополитическую рулетку. Если вы верите в эскалацию конфликта и ослабление рубля, то нефть — хорошая идея. Я склоняюсь ко второму сценарию: конфликт рано или поздно утихнет, паника на рынках уйдёт, всё вернётся к норме. В таком случае нефтяные компании будут стоить справедливо, с дивидендной доходностью около 14% годовых, что не покрывает геополитические риски сектора. Если стороны конфликта быстро договорятся, то с возвратом скидок и цен на Brent к уровням начала 2026 года можно забыть о дивидендах, а риски убытков возрастут. Даже в самом оптимистичном сценарии, учитывая консервативное ослабление рубля, мы получим максимум 20% годовых по Лукойлу. Это 7% премии к Сберу (бенчмарку), что не очень много. Хотелось бы увидеть премию хотя бы в 10%. ‼️ Но в целом я ожидаю доходность в 14-15%, что не покрывает все риски. Я решил немного сократить свою позицию в Лукойле с 14,2% до целевых 13%. продал 70 акций на сумму 407 тысяч рублей (прибыль 21%). Если ситуация изменится, я буду пересчитывать свою стратегию, но пока я не вижу здесь сверхдоходностей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Что за Инвестор?

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ