Девальвация рубля: что изменится с корректировкой бюджетного правила?

2026-02-26T11:44:42+03:00

13 606

Российский рынок: девальвация на горизонте? В среду индекс Мосбиржи вырос на 0,5% до 2795 пунктов. Юань укрепился на 2,16%, достигнув 11,2905 рублей. Нефть снизилась на 0,66%, до $70,8 за баррель. Валюта: игра меняется? Вчера Минфин объявил о планах пересмотреть бюджетное правило в ближайшее время. На следующей неделе должны представить план продаж валюты на март. Рейтерс сообщает о возможном снижении цены отсечения с текущих $60 до $45-50. Это означает: 1. Более слабый рубль. Сейчас Минфин продает валюту на $3-4 миллиарда по бюджетному правилу. Снижение цены отсечения до $50 сократит предложение на $1,5 миллиарда. 2. Более низкая ставка. При снижении цены отсечения на $10 Минфин будет тратить на 1 триллион рублей меньше. Это снизит структурный дефицит бюджета и может привести к снижению процентных ставок. Рынок чувствителен к изменениям. Снижение предложения валюты на $1 миллиард может вызвать колебания курса на 5-10%. Корректировка бюджетного правила может привести к снижению предложения валюты на 10-20%, что может стимулировать покупки. Ранее участники рынка считали, что рубль должен быть выше. Однако избыток продаж валюты от Минфина вызывал опасения. Теперь, если бюджетное правило изменится, может начаться девальвация рубля. Стратегии инвесторов включают фонды на валютные облигации. Геополитика: Вчера президент США Дональд Трамп позвонил президенту Украины Владимиру Зеленскому. Разговор длился 30 минут. Трамп заявил, что хочет завершения войны в течение месяца. Сегодня в Женеве пройдут переговоры между США и Украиной. От России будет участвовать Дмитрий Дмитриев, но он не будет присутствовать на переговорах напрямую. Также состоятся переговоры между США и Ираном. Трехсторонняя встреча России, США и Украины запланирована на 4 марта. Компании: 1. ВТБ: в погоне за капиталом Банк заработал 502 миллиарда рублей в 2025 году. Рентабельность собственного капитала (ROE) составила 18,2%. Менеджмент планирует рекомендовать выплату 50% чистой прибыли в виде дивидендов, но окончательное решение принимает акционер. Ожидается, что чистая прибыль в 2026 году составит 600-650 миллиардов рублей, а стоимость риска будет 1,1%. По итогам первого квартала ожидается прибыль в 150 миллиардов рублей. 79 миллиардов рублей чистой прибыли были учтены за счет налоговых активов, что вызывает вопросы о достаточности капитала. Банк активно работает над улучшением баланса, например, продавая часть портфеля физических лиц. На конец 2020 года коэффициент достаточности капитала составлял 9,8%, что выше минимального уровня ЦБ в 9,25%. Дивиденды будут объявлены в апреле, в зависимости от рыночных условий. Сейчас банк стремится увеличить капитал, но без дополнительной эмиссии акций пока неясно, удастся ли достичь этого. 2. Черкизово: курица дорожает Выручка компании выросла на 11,4% по сравнению с прошлым годом. EBITDA увеличилась на 21,8%, до 56,5 миллиардов рублей. Чистая прибыль выросла на 50,7%, до 30 миллиардов рублей. Чистый долг компании составляет 140 миллиардов рублей. В четвертом квартале цены на курицу выросли, что привело к увеличению чистой прибыли из-за переоценки запасов. Однако в первом квартале 2026 года цены на курицу могут снизиться. Черкизово остается защитной, но не самой ликвидной акцией. В текущих условиях компания оценивается нейтрально. 3. Промомед: выполняя обещания Компания увеличила выручку в 2025 году на 75%, что является одним из самых быстрых темпов роста. Основной источник дохода — препараты для снижения веса. Ожидается, что в конце апреля компания представит финансовую отчетность по МСФО. Резюме Вчера главной новостью стало возможное смягчение бюджетного правила, что может повлиять на курс рубля и котировки экспортеров. Это может помочь индексу Мосбиржи преодолеть уровень 2800 пунктов. Сегодня ожидается парад отчетов от крупных компаний: ММК, Сбер, Ростелеком и Озон. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Granite Trade | Торопов Степан