Что ждать от российского рынка акций?

2026-02-16T11:36:15+03:00

13 734

В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1% Во вторник-среду в Женеве пройдут новые переговоры между Россией, США и Украиной. В российской делегации будет участвовать Мединский, что напоминает о переговорах в Стамбуле, где Украина понизила уровень своего представительства, что рынок воспринял негативно. Дмитриев проведет предварительные переговоры с США. Формат будет расширенным: от России прибудет 15 человек, включая заместителя главы МИД. Эти переговоры не обеспечат значительный рост рынка, но и не приведут к прорыву. Заседание ЦБ: ставка снижена: - Ставка снижена до 15,5%. - Среднесрочный прогноз на 2026 год снижен до 13,5-14,5%, что предполагает дальнейшее снижение ставки до 12-13% к концу года. На пресс-конференции: - ЦБ считает ускорение инфляции в январе разовым эффектом. - У ЦБ больше уверенности в дальнейшем снижении ставки. - Заботкин заявил, что пик роста инфляционных ожиданий пройден. - Не ожидают новой волны инфляции. ЦБ дает надежду на оживление экономики к концу года, так как ставка в 12-13% будет комфортна для бизнеса. Интересны дивидендные и крепкие истории. Например, ОФЗ 26248 может дать около 27% при снижении ставки до 12%, а Сбербанк обычно отсекается с дивидендной доходностью на 5-6% ниже ставки. Следующее заседание ЦБ состоится 20 марта. Лукойл: апдейт: Саудиты подписали соглашение о намерении купить международные активы компании. На них также претендуют США. Однако при текущих условиях я бы не рекомендовал покупать акции выше 4800-4900 рублей, пока не будет сделки или устойчивого роста нефти. Что по валюте? Юань в пятницу упал на 1% на фоне смягчения денежно-кредитной политики (налаживание импорта и удешевление рубля). Это может быть связано с дополнительными продажами валюты Минфином перед выходными в Китае. Кроме того, цена за удержание фьючерсов (контанго) снизилась на величину снижения ставки. - Спрос на рублевые фьючерсы колеблется между 5% и 10%. - С марта может быть большее снижение продаж валюты Минфином. - Улучшение среднесрочного прогноза по снижению ставки делает рубль менее привлекательным в долгосрочной перспективе. Акции: 1. Норникель: разбираемся с пошлинами. В пятницу Трамп объявил о намерении ввести пошлины на российский палладий в размере 132,83%. Акции компании упали. Палладий составляет 22% выручки компании, и около трети этого объема идет в США. Однако спрос в Китае и других странах позволяет полностью перенаправить палладий на эти рынки, так как покупатели Норникеля составляют 80% мирового потребления палладия. Напомню, что акции Норникеля сейчас дороги, и остается интрига с дивидендами. Ближе к 130 рублей я бы присмотрелся к акциям при аналогичных условиях. 2. Кармани: снижение доли. В пятницу компания раскрыла цепочку событий, связанных с изменением прав владения банком ПСБ: - В августе 2025 года у банка было 43,4% компании (нарастили в рамках допэмиссии). - В ноябре уже 52,6% (нарастили в рамках оферты). - 12 января 2026 года ПСБ снизила долю до 37,6%. Обе компании объявили о стратегическом партнерстве, но новость о снижении доли вышла без объяснения. Прозрачность кейса вызывает вопросы, поэтому пока я держусь в стороне. 3. ИнтерРао: РСБУ за 2025 год. - Выручка: 58,3 млрд рублей (+10,2% г/г). - Себестоимость: 48 млрд рублей (+11,9% г/г). - Чистая прибыль: 35,3 млрд рублей (-9,1% г/г). - Валовая прибыль: 10,3 млрд рублей (+2,8% г/г). Отчет не так важен, как финансовый, но в целом компания выглядит крепко. МСФО выйдет 27 февраля, и, исходя из РСБУ, компания заработает около 145-150 млрд рублей чистой прибыли, что даст 0,348 рубля дивидендов на акцию или 10,2%. Это может стать поводом для покупки (как раз перед отчетом). В среднесрочный портфель интересно брать акции ниже 3 рублей. Итоги: Прошлая неделя была интересной. На этой неделе мы ожидаем отчет Яндекса во вторник и день инвестора ДомРФ в среду. В эти же дни пройдут переговоры в Женеве, и, надеюсь, они принесут подвижки (по заявлениям США, они медленно начинают выходить из дипломатии). Индекс у 2780, фон позитивный, чтобы пробивать. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: FutureTrading | Alexsey Efimov