Ставка ЦБ снизилась до 15,5%: как это изменит рынок в 2026 году?

2026-02-13T18:34:13+03:00

1 120

Ставка ЦБ снизилась до 15,5%: как это изменит рынок в 2026 году?

ЦБ снизил ключевую ставку до 15,5%: сигнал к смягчению или осторожный шаг? Банк России неожиданно снизил ключевую ставку с 16% до 15,5%, что стало сюрпризом для части рынка. Большинство аналитиков ожидали паузы, учитывая ускорение инфляции в январе и только начинающее проявляться влияние повышения НДС. Однако регулятор решил смягчить свою политику. Причины этого решения достаточно прагматичны. Во-первых, инфляционный всплеск в основном оказался разовым: рост цен был вызван налоговыми изменениями, тарифами и сезонными факторами. Во-вторых, экономика демонстрирует признаки охлаждения: спрос растёт слабо, кредитование замедляется, а бизнес всё чаще говорит о дороговизне заимствований. В таких условиях слишком высокая ставка могла бы усилить торможение экономики. На пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что регулятор не видит устойчивого ускорения инфляции и ожидает её постепенного снижения после исчезновения разовых факторов. Однако риторика осталась осторожной: дальнейшие шаги будут зависеть от динамики цен и инфляционных ожиданий. Иными словами, цикл снижения начался, но он не будет автоматическим. Что это значит для рынков: - Облигации. Для долгового рынка это решение выглядит наиболее позитивным. Доходности уже закладывали паузу, поэтому снижение ставки создаёт условия для роста цен на бумаги, особенно на длинные ОФЗ и корпоративные выпуски с фиксированным купоном. По мере дальнейшего смягчения политики потенциал переоценки будет сохраняться. - Акции. Для фондового рынка эффект умеренно позитивный. Снижение ставки снижает стоимость капитала и повышает справедливые оценки бизнеса. Однако сейчас динамика акций больше зависит от геополитики и сырьевых рынков, поэтому реакция может быть ограниченной. В выигрыше традиционно оказываются компании внутреннего спроса и сектора с высокой долговой нагрузкой. - Рубль и депозиты. Валюта вряд ли резко ослабеет: реальные ставки всё ещё остаются высокими. Зато доходности вкладов постепенно будут снижаться, что в будущем может вернуть часть ликвидности на фондовый рынок. Наше мнение: Решение ЦБ — это не разворот политики, а сигнал рынку. Регулятор показывает, что пик жёсткости остался позади, но при этом сохраняет контроль над инфляцией. Это создаёт благоприятную среднесрочную среду для облигаций и умеренно позитивную — для акций. Главный вывод: ставка начала снижаться, но деньги остаются дорогими. Поэтому ключ к доходности — не в угадывании макроэкономики, а в правильной структуре портфеля. Если тренд на смягчение продолжится, 2026 год может стать переходным от эпохи сверхдоходных вкладов к эпохе переоценки финансовых активов. Именно в такие периоды формируются лучшие инвестиционные возможности. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: Коношевская Ольга | Инвестиции

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии