Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества БИРЖА РФ [новости]

БИРЖА РФ [новости]

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Банки России 2026: подробный анализ ведущих игроков и инвестиционные идеи?

213
Банки России 2026: подробный анализ ведущих игроков и инвестиционные идеи?

Разбор банков на 2026 год Перед прочтением этой части важно ознакомиться с первой частью и ликбезом, который поможет лучше понять анализ каждого банка. Это сделает чтение серии постов более осознанным. Напомню, что в текущих условиях есть три категории идей в банковском секторе: 1. Топ-идеи (например, Сбербанк, который я разбирал в прошлом посте). 2. Венчурные идеи с повышенным риском и прибылью (например, ВТБ, о рисках которого я также писал). 3. Хорошие идеи с более низкой оценкой (например, Дом.РФ, который я покупал под IPO, но продал при текущей оценке ближе к Сбербанку). Теперь давайте разберёмся подробнее: 1. Т-Банк Отнесу его к топ-идеям, но с нюансами. Это скорее финтех, что делает оценку чуть выше банковской: компания стоит 4 годовых прибыли 2026 года и 1,2 капитала. Т-Банк ориентируется на свой капитал и показывает ROE (рентабельность собственного капитала) на уровне 30%. Это значит, что банк зарабатывает 25% на капитал, что ниже, чем у Сбербанка. Однако это растущий бизнес, что и объясняет более высокую оценку. Важно смотреть на P/E, который сейчас выглядит привлекательно. Бизнес Т-Банка меньше страдает от высокой ставки благодаря дешёвому привлечению денег. Это связано с молодой аудиторией, маркетингом и экосистемностью. Проблема, которую я вижу: банку трудно привлекать новых клиентов (каждый второй уже пользуется его услугами), поэтому нужно увеличивать средний чек на каждого клиента. В условиях кризиса и высоких ставок это становится сложнее. Несмотря на эти проблемы, банк показывает ROE на уровне 30%, быстро растёт и скоро представит отчёт и гайдлайнс. Я ожидаю приятных сюрпризов. В среднесрочной перспективе рассчитываю на рост до 4500 рублей, покупаю ближе к 3000-3100 рублей. 2. Совкомбанк Отношу его к венчурным идеям. Ставка снизилась на 5% с пика, но разжатия маржи не произошло, как обещал менеджмент год назад. Основной риск — рост резервов под обеспечение кредитов, что увеличивает стоимость риска. Поэтому банк не показывает чудес в банковской деятельности и зависит от двух факторов: Рост портфеля: ОФЗ и валюта (снижение ставки — главный драйвер). Неорганическая прибыль или «темные сделки». Топ-менеджмент банка — это его владельцы, которые заинтересованы в росте капитализации. Совершая сделки M&A и зарабатывая на разовых эффектах, они показали прибыль в 2023-2024 годах, которая превысила прибыль от основной банковской деятельности. Покупка Совкомбанка — это вера в его менеджмент. Прогнозируют рост с каждым кварталом, и при текущей недорогой оценке это хорошая история, чтобы рискнуть. В худшем случае я не ожидаю ничего заработать, а в лучшем — рост до 1,5-2 раз. Готов докупать ближе к 12 рублей. 3. Банк СПБ Отношу его к хорошим идеям с более низкой оценкой. Банк проигрывает от снижения ставки, так как его пассивы стали дешевле. Теперь, когда растут риски, их рост резервов перекрывает значительную часть прибыли и дивидендов, из-за чего акции продают. Для понимания: прогнозируют прибыль в 2026 году в 35 миллиардов рублей, в 2025 году банк заработал 40 миллиардов, а в 2024 году — 51 миллиард. При таких вводных банк стоит 5 годовых прибылей (напомню, что Т-Банк и Сбербанк стоят 4!). Нужен дисконт, причём к Сбербанку. Поэтому цена акций, где это интересно брать, — 250 рублей и ниже. 4. МТС-Банк Отношу его к венчурным идеям. Сравнение с ВТБ уместно с точки зрения риска, несмотря на то, что банк стал более прозрачным (за что большой респект). Из хорошего: банк хорошо закупился ОФЗ по низким ценам и выигрывает от снижения ставки. Банк отлично зарабатывает на POS-продажах: когда вы приходите в салон МТС, покупаете айфон и берёте кредит через их банк. При снижении ставки потребительская активность будет только расти. Банк стоит всего 0,4 капитала, и при росте ROE может показать очень высокую прибыль на капитал. Я покупал акцию летом по 1100 рублей и писал, что эта цена очень интересна. Готов покупать ниже 1250 рублей. Базовый таргет на год ставлю на уровне 1650 рублей. Итоги: Топ-идеями для меня остаются: Сбербанк ниже 300 рублей, ВТБ у 70 рублей, Т-Банк ближе к 3100 рублей и Совкомбанк ближе к 12 рублей. Их оценки либо дают хороший апсайд при понятных рисках, либо безопасность. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/RUSSIA_INDEX Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: FutureTrading | Alexsey Efimov

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?