Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества БИРЖА РФ [новости]

БИРЖА РФ [новости]

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Банковский сектор 2026: от стратегии до конкретных идей

1 020
Банковский сектор 2026: от стратегии до конкретных идей

Продолжение исследования стратегии на 2026 год Для базового анализа банковского сектора важно понимать, сколько банк зарабатывает на свой капитал. Для более глубокого понимания необходимо учитывать следующие факторы: 1. Стоимость фондирования: это влияет на прибыль и рентабельность банка. Например, Совкомбанку сложно привлечь деньги по низкой ставке, в то время как Т-банку это удается легче. 2. Риски: основной риск сегодня — это просрочки (cost of risk). Например, у ВТБ кредитный портфель не состоит из качественных заемщиков, что требует больших резервов и может снизить капитал, дивиденды и прибыль. 3. Диверсификация бизнеса: у Дом.РФ бизнес включает секьюритизацию и недвижимость, а также банковское направление. У Совкомбанка есть лизинг, который сейчас испытывает трудности. Т-банк предлагает экосистему и инвестиции, что позволяет достигать высокой рентабельности (ROE 30% и более). 4. Дивиденды: важный фактор, влияющий на привлекательность акций. Благодаря этим факторам можно кратко оценить ситуацию в банках и выделить 2 топ-идеи, 3 венчурных и 2 идеи, требующие более низкой цены. В целом, банковский сектор интересен, но важен вопрос цены. Сбербанк (топ-идея) Сбербанк — это лидер рынка, который в долгосрочной перспективе всегда показывает доходность выше вклада. С декабря 2024 года (когда Сбербанк стоил 220 рублей) капитал на акцию вырос на 40 рублей, то есть при условиях прошлого года банк стоил бы 260 рублей. Однако тогда ожидалась ставка 23%, а сейчас она составляет 16%. Сбербанк стоит 0,83 капитала (исторически 1, базовый дисконт около 17%), имея ROE 22%. На 1 капитал банк зарабатывает 27%, что дает 12,5% дивидендов в моменте и потенциально 13% после отсечки. Базовый апсайд достигает 420 рублей. По текущим условиям Сбербанк мне нравится. Важно, что здесь меньше всего рисков: если у других банков возникнут проблемы, у вас будет время выйти из акций Сбербанка. ВТБ (венчурная идея) Апсайд ВТБ выше, чем у Сбербанка, но и риски выше. Банк стоит 0,3 капитала и зарабатывает на капитал более 40%, что является неплохим показателем. Однако время высокой ставки играет не в пользу заемщиков ВТБ, таких как Мечел. Из-за риска отсрочек могут быть внеплановые увеличения отчислений в резервы, что может снизить прибыль и дивиденды. По факту, payout вряд ли будет 50%, поэтому мы рассматриваем 25-40% как реальный показатель, что все еще дает 20%+ дивидендной доходности. Учитывая такую доходность, ВТБ вряд ли отменит дивиденды, особенно учитывая возможность выплаты в следующем году. Поэтому ближе к дивиденду цена, скорее всего, будет выше. Если payout составит 25% (консервативный сценарий), мой таргет до конца года сохранится на уровне 95-100 рублей без учета дивиденда. Если 35-40% (базовый сценарий), то 105 рублей. Если 50% (лучший сценарий), то 110-115 рублей. В худшем случае ВТБ даст апсайд Сбера, в лучшем — больше, но это не такой качественный актив, как Сбербанк. Тем не менее, я держу акции ВТБ и покупаю ближе к 70 рублям. ДОМ.РФ (ждать ниже) Дом.РФ имеет три направления бизнеса: - Секьюритизация (банк покупает кредиты от других банков и платежи, гарантируя выплату). В последнее время увеличилось количество семейных кредитов, что плохо, так как платежи по ним небольшие. - Подготовка земель под строительство для государства: это направление приносит много дохода, но сейчас не самые лучшие времена. - Банкинг. Бизнес уже стоит 0,78 P/B и дает схожую со Сбербанком дивидендную доходность и рентабельность. Поэтому я не хочу покупать акции Дом.РФ без значительного дисконта к зеленому уровню. Однако бизнес перспективен, особенно когда оживет рынок недвижимости. Я рассматриваю покупку акций Дом.РФ ниже 1830 рублей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/RUSSIA_INDEX Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: FutureTrading | Alexsey Efimov

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?