Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества БИРЖА РФ [новости]

БИРЖА РФ [новости]

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Допэмиссии Яндекса и Т-банка: угроза или выгода для инвесторов?

7 176
Допэмиссии Яндекса и Т-банка: угроза или выгода для инвесторов?

Почему Яндекс, Т-Банк и другие компании проводят допэмиссии? В третьем квартале произошло несколько значимых событий. Ozon объявил о выкупе акций на 25 миллиардов рублей (3% капитала). Т-Технологии впервые провели байбек на 5% капитала. Цель у этих действий одна — мотивировать сотрудников. Программы мотивации, основанные на акциях, пришли к нам с Запада. В развитых странах они давно стали нормой. Зачем компаниям программы мотивации на основе акций (SBC)? - Повышение производительности и капитализации компании. - Удержание ключевых сотрудников. - Экономия средств: компании меньше платят сейчас, но в будущем, если акции вырастут, это будет выгоднее для сотрудника. Как работает механизм SBC? - Компания выкупает или выпускает дополнительные акции и передаёт их сотруднику по достижении определённых KPI. - Может выпускать опционы на будущую покупку акций. - После окончания локапа (периода ограничения) сотрудники могут продать акции. Чем выше цена, тем больше компенсация. - Если KPI не выполнены или сотрудник увольняется, акции не выдаются, а опцион сгорает. Программы мотивации на российском рынке стали актуальны только в 2020-х годах, и внедряют их пока только самые современные компании. Почему инвесторы настороженно относятся к допэмиссиям? - Компании тратят деньги на выкуп акций вместо повышения дивидендов. - Существует риск, что после локапа сотрудники массово продадут акции на рынок. - Частые допэмиссии вызывают опасения у инвесторов из-за эффекта размытия капитала. Показательным примером является Яндекс. В 2025 году акции компании упали на новости о регистрации новых выпусков. Однако речь шла о постепенной реализации программы, объявленной ранее, на 15 миллионов акций (4% капитала за четыре года). Фактическое размытие в 2025 году составило всего 0,17% капитала, при этом бизнес компании растёт на 40–50% в год. Для Яндекса удержание топ-команды критически важно, поэтому такие программы оправданы. Когда SBC могут быть вредны? - Слишком большой объём допэмиссии. - Если акции распределяются не среди сотрудников, а среди владельцев компании. Например, в 2024 году Positive Technologies провела допэмиссию на 7,9% капитала. После этого спрос на IT упал, и компания не выполнила прогнозы. Рынок не смог справиться с большим объёмом акций, выпущенных под мотивацию. Другой пример — ЛСР. Компания годами выкупала акции, а в 2023 году передала их топ-менеджменту, включая гендиректора, который получил 15% капитала. Это уже не программа мотивации, а перераспределение собственности. Не все программы SBC полезны для инвесторов. Важно различать качественные и токсичные варианты. Вывод Программы мотивации на основе акций — это общемировая практика, которая может быть выгодна акционерам при правильной реализации. Наёмный сотрудник и сотрудник с пакетом акций — это две разные модели вовлечённости. Без сомнения, такие программы будут становиться всё более популярными на российском рынке. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/RUSSIA_INDEX Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Invest Era

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?