Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества БИРЖА РФ [новости]

БИРЖА РФ [новости]

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Стоит ли ожидать высоких дивидендов от акций ДОМ.РФ после IPO?

4 548
Стоит ли ожидать высоких дивидендов от акций ДОМ.РФ после IPO?

ДОМ.РФ: первые впечатления о компании Мы решили сформировать предварительное мнение о компании, поскольку большинство ключевых аспектов её деятельности уже известны. Бизнес-модель ДОМ.РФ сочетает в себе элементы банковской и квази-девелоперской деятельности. Основные источники дохода включают: • Более 50% прибыли приносит банковская деятельность, в частности, кредитование застройщиков. • Управление портфелем ценных бумаг. • Земельный бизнес, где компания выступает агентом по продаже государственных участков и получает комиссию. ДОМ.РФ практически не занимается самостоятельным строительством жилья, что делает его квази-застройщиком. • Аренда и секьюритизация, включая выпуск ипотечных ценных бумаг с поручительствами. 96% фонда аренды уже вовлечено в оборот. Банк ДОМ.РФ Банк ориентирован на корпоративное кредитование. Его кредитный портфель составляет около 17% рынка проектного финансирования, уступая только ВТБ и Сберу. Просрочка по ипотеке составляет 1,9%, что ниже, чем у Сбера (3%). NIM (чистая процентная маржа) достигает 3,7% и продолжает расти. С начала 2025 года банк увеличивает долю коротких депозитов, что позволяет замедлить рост стоимости фондирования. Стоимость риска кредитного портфеля составляет 0,6%, что является одним из лучших показателей в секторе и остаётся стабильным на протяжении последних пяти лет. Кредитный портфель планируется увеличивать на 11–12% ежегодно, что реалистично для текущего масштаба бизнеса. Ранее темпы роста достигали 20%, но сейчас они более умеренные. IPO Размещение акций необходимо для пополнения капитала банка. Коэффициент достаточности капитала составляет 12%, что соответствует нормативу, но для активного кредитования требуются дополнительные средства. Формат размещения — cash-in, объём — 5–10% акционерного капитала. ДОМ.РФ, благодаря наличию небанковских направлений и низким кредитным рискам, может оцениваться дороже классических банков. Однако рынок, вероятно, потребует дисконта из-за присутствия девелоперского сегмента, который испытывает давление. Дивиденды Банк выплачивает 50% прибыли, как и Сбер и ВТБ. Основной риск — снижение достаточности капитала ниже нормативного уровня, что может ограничить выплаты. Прогнозы на 2025 год • Прибыль: 85 млрд рублей (+29% г/г) • NIM: 3,7% • COR (коэффициент операционной эффективности): вырастет до 1%, что всё равно лучше, чем у большинства банков. Изначально эти цели планировалось достичь к 2026 году, но, вероятно, компания достигнет их уже в 2025. Выводы Банк, специализирующийся на кредитовании застройщиков, выходит на IPO в непростой для отрасли период. Однако застройщики демонстрируют устойчивость, а снижение процентных ставок оживило рынок ипотеки. В 2026 году возможен умеренный рост. Для развития и соблюдения нормативов требуется капитал. Государство больше не будет напрямую докапитализировать банк, предлагая рыночные механизмы привлечения средств. Минфин рассчитывает сделать ДОМ.РФ флагманом государственных компаний на IPO. Акцент будет сделан на стоимостном подходе и стабильных дивидендах, без бурного роста. Поскольку выходить на рынок придётся с дисконтом, можно ожидать высокую дивидендную доходность. Подробнее об оценке и привлекательности участия мы расскажем после публикации проспекта IPO. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/RUSSIA_INDEX Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Invest Era

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg
Аватар пользователя 'PavelDoneckih'

PavelDoneckih

Ху из мистер Мутко.

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?