Почему акции IT-сектора потеряли 25-50%?

2025-11-05T14:31:55+03:00

4 584

IT-сектор осенью занервничал, но поводы для оптимизма остаются В последние месяцы IT-рынок переживал не лучшие времена. Минфин предложил отменить нулевой НДС на продажу программного обеспечения и увеличить льготные страховые взносы почти вдвое — с 7,6% до 15%. Эти меры, особенно на фоне высокой ключевой ставки и сокращения корпоративных бюджетов, вызвали опасения, что сектор может потерять рентабельность. Акции разработчиков заметно упали: по итогам года большинство из них потеряли от 25% до 50% в цене. Однако ситуация немного улучшилась: правительство решило сохранить льготу по НДС на ближайшие годы. Вопрос о повышении ставок, вероятно, еще вернется, но, скорее всего, изменения будут более плавными. На фоне этого небольшого позитива стоит рассмотреть возможность покупки акций IT-компаний, которые сейчас торгуются с низкими мультипликаторами. Рассмотрим несколько таких компаний. 1. Softline (SOFL): по итогам первого полугодия 2025 года компания активно растет. Собственные решения увеличились на 26%, партнерские продажи остались на прежнем уровне. Однако расходы на персонал съели часть прибыли, и операционная маржа снизилась. Свободный денежный поток остается отрицательным, долг достиг ₽22 млрд, ND/EBITDA — 2,2×. Softline активно инвестирует в новые направления (искусственный интеллект, промышленное ПО, инфраструктуру) и проводит серию сделок по слиянию и поглощению. История рискованная, но компания торгуется с низким мультипликатором EV/EBITDA (~6,7×). Устойчивый денежный поток может стать ключевым фактором для роста. 2. Диасофт (DIAS): за первый квартал 2025 финансового года выручка компании выросла на 12%. Контрактная база увеличилась на 23%, но EBITDA и прибыль снизились на 29% и 49% соответственно. Диасофт активно наращивает разработки, что оказывает давление на маржу. Долговая нагрузка нулевая, и у компании есть денежные средства. Это классическая история вложений в будущее: бизнес стагнирует, но при восстановлении маржи в 2026 году потенциал роста может быть значительным. 3. IVA Technologies (IVAT): по итогам первого полугодия 2025 года выручка компании осталась стабильной (~₽1 млрд), EBITDA выросла на 11%, а операционный денежный поток увеличился в 3,5 раза. Капвложения выросли на 75%, деньги направляются в новые продукты. ND/EBITDA составляет всего 0,27×, долгов почти нет. Это компактная компания с чистым балансом, которая делает ставку на рост за счет исследований и разработок. 4. Positive Technologies (POSI): главный позитив сектора. За первое полугодие 2025 года отгрузки компании выросли с ₽4,9 млрд до ₽7,4 млрд (+50% г/г). Долговая нагрузка на уровне Softline (ND/EBITDA 2,3×), но оценка EV/EBITDA почти вдвое выше. Причина — высокая маржинальность и устойчивый рост прибыли. По прогнозу, выручка за 2025 год составит 33–35–38 млрд ₽, и менеджмент подтвердил этот диапазон. Ждем отчет за 9 месяцев, чтобы понять, сможет ли компания выполнить план. Отдельный драйвер — возможное выделение отдельных направлений в самостоятельные структуры, что может ускорить рост как продуктов, так и всей группы. Если вы ищете надежность, то Яндекс (YDEX) — ваш выбор. Компания продолжает оставаться фаворитом сектора. За 9 месяцев 2025 года выручка составила ₽1 трлн (+33%), EBITDA-маржа — 21%, долговая нагрузка — почти нулевая. Бизнес диверсифицирован, реклама больше не является единственным драйвером, а денежный поток стабильно растет. Вывод: IT-рынок пока выдохнул: НДС не тронули. Но проблемы остаются — высокая ставка, давление на маржу и слабый спрос. Идеи есть, но выбирать нужно точечно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/RUSSIA_INDEX Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: IF Stocks

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса