Что будет с курсом рубля до конца 2025 года?

2025-09-30T16:10:30+03:00

3 950

Мнение: Финам Курс USD/RUB 🔸 На 30.09 объявленный ЦБ курс USDRUB составляет 82,8676. За неделю с 23.09 снижение официального курса доллара составило 1,4%. На ОТС курс USDRUB снижается уже третью торговую сессию подряд и в настоящее время тестирует 82,4. За полную прошлую неделю USDRUB «скромно» опустился на 0,15%, однако на текущей неделе укрепление рубля ускорилось. С начала недели USD опускается более, чем на 1%. 🔸 29.09. наступил срок уплаты НПДИ за август. Вместе с тем, налоговый период – это лишь один из факторов давления на иностранную валюту, однако, полагаем, что он далеко не является ключевым. 🔸 Главным же фактором, по нашему мнению, является переоценка рынком возможной траектории движения ключевой ставки. На это указывают последние налоговые поправки Минфина на следующий 2026 г.. В представленном ведомством проекте федерального бюджета на 2026 г. и на плановый период 2027 и 2028 годов доходы федерального бюджета ожидаются на уровне 40,3 трлн. руб., а расходы на уровне чуть более 44 трлн. руб. Дефицит составит порядка 3,7 трлн. руб. 🔸При этом Минфин незначительно увеличивает план по нефтегазовым доходам, которые должны составить в следующем году чуть более 8,9 трлн. руб. или 22,1% от общих доходов. Получается, что в процентном выражении от общей суммы доходов НГД даже ниже, чем в текущем году и составляют порядка 22% (в текущем году более 23%). Ненефтегазовые доходы будут добираться при помощи увеличения налогов. 🔸 По обороне предполагается наращивание расходов в 2027 г. Вместе с тем, в 2025 г. расходы на национальную оборону превышали 13 трлн. руб. Таким образом, за 2026 г. расходы на оборону сократятся, однако не очень значительно. 🔸 Как следствие, предполагаем, что рыночные участники, судя по проекту бюджета, могли разочароваться в возможности выхода конфликта на мирный трек в ближайшее время, а это в свою очередь является проинфляционным фактором. 🔸 Минэкономразвития представило свой прогноз социально-экономического развития. Ожидается, что в среднем в текущем году курс USDRUB составит 86,1. Напомним, что к настоящему моменту средний курс составляет 85. Таким образом, прогноз предполагает, что средний курс за оставшийся квартал составит порядка 89 руб. Полагаем, что в текущей рыночной конфигурации это пока что маловероятно. Вместе с тем, мы всё ещё продолжаем рассматривать вероятность выхода курса USDRUB выше 90 руб. к концу текущего года, как достаточно высокую. 🔸 В следующем году Минэк ожидает средний курс в районе 92,2 руб., а выход к среднегодовому уровню выше 100 руб. ожидается не ранее 2028 г. Что характерно, Минэк считает, что в базовом сценарии цена на нефть марки Brent будет оставаться в пределах текущих уровней (и даже чуть выше) на протяжении ближайших 2-х лет. Таким образом, в отличие, скажем, от Минэнерго США, российское ведомство скорее умеренно оптимистично относительно дальнейших перспектив на рынке черного золота. 🔸 Возвращаясь к оценке ситуации с курсом рубля, полагаем, что на текущей неделе возможно, что USDRUB оттолкнётся от уровня 82,2-82,5. В случае же пробоя данного уровня поддержки, допускаем, что возможен возврат к отметке 81 руб. Технически регрессионный ценовой канал в валютной паре направлен наверх, однако USD продолжает торговаться ниже своей 200-дневной скользящей средней, которая располагается на отметке 84,3. Рывок, который совершили «быки» в начале сентября в преддверии решения по ключевой ставке ЦБ РФ «выдохся», а новых триггеров к росту курса USD мы пока что не наблюдаем. Автор: Дудченко Николай Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложении [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: finam.ru

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса