Какие перспективы ждут рынок акций после недавнего роста индекса Мосбиржи?

2025-09-25T14:11:39+03:00

4 475

Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,2%. Рынок отреагировал на публикацию бюджета и заявления Трампа, показав значительный отскок. После падения до 2700 пунктов индекс закрылся выше 2720, сформировав красивую разворотную свечу. Это говорит о том, что рынок уже впитал максимум негатива. Юань упал на 0,3%, а нефть выросла на 0,7%. 🔷 Бюджет: что в итоге? 🔹 Дефицит бюджета расширился до 2,6% ВВП с 1,7%. Это рост на 1,8 трлн по сравнению с прошлым годом. Доходы значительно снизились из-за падения цен на нефть и курса рубля. Это снизило прогнозы доходов на будущее. Важно отметить, что налоги на льготные продукты остались на уровне 10%. 🔹 Повышение НДС частично закроет образовавшийся дефицит. Ставка НДС вырастет с 20% до 22%. Это принесет около 1,2 трлн из необходимых 1,8 трлн. Кроме того, снизится порог дохода для упрощенной системы налогообложения с 60 млн до 10 млн, что добавит еще 0,5 трлн. 🔹 Повышение налогов разово увеличит годовую инфляцию на 1,5-2%. Этот фактор будет влиять на недельные данные до середины 2026 года. Важно, чтобы налоги не повысили снова. Базовый сценарий предполагает ставку 15-16% к концу года. Еще один сюрприз в бюджете будет в графе «акции». 🔸 Лавров и Рубио: итоги встречи Встреча прошла в духе обмена жалобами на затянувшийся конфликт. Стороны пообещали продолжить коммуникацию. После встречи Трамп смягчил свою риторику, сказав, что «недоволен Россией за то, что не заканчивают». Я оцениваю встречу как нейтрально-позитивную. 🔸 Недельный прирост инфляции Недельный прирост составил 0,08%, что идентично прошлому году. Это нормально с учетом сезонности, хотя хотелось бы видеть более высокие цифры. Такая траектория пока выглядит неплохо: идем по сценарию 6% SAAR. При таких данных снижение на 2% к концу года будет спокойно, учитывая давление налогов. 🔶 Акции 🔸 МТС-банк: возвращение прибыли Банк отчитался за 8 месяцев. Заработали 10 млрд рублей по РСБУ, что идентично с 2024 годом. Прибыль по РСБУ превышает МСФО из-за переоценки валютной позиции. Влияние ставки и курса на прибыль следующее: - Каждое снижение ставки на 1% равно 1,5 млрд ЧП. - Каждый рубль девальвации к доллару равен ~100 млн ЧП. - У компании 180 млрд рублей облигаций, удерживаемых до погашения. Фиксированный купон под снижение ставки, плюс льготный фандинг на 70 млрд рублей. Банк даже немного подешевел по мультипликаторам: 0,4 P/BV 2025 года при ROE 13-14%. Это означает заработок около 30% на капитал. На основе текущего отчета ожидаем хороший отчет за третий квартал. Позицию продолжаю держать, при снижении ниже 1300 буду докупать. 🔸 Магнит: все опомнились? Компания выросла на 8% за один день, но почему? Всплыла идея выкупа акций у нерезидентов. У компании до 1 октября действует РЕПО (залог). Если компания его не продлит, акционеры могут претендовать на выкуп по средневзвешенной за 6 месяцев — это 4000 рублей. В прошлом году РЕПО продлили, и подобные всплески заканчивались падением. Сейчас интрига сохраняется. Я не хочу играть в такие игры, но если продлят РЕПО, интересно будет шортить акцию, так как цена кажется завышенной. При этом среднесрочную позицию я продолжаю удерживать. 🔸 Россети: сюрприз в бюджете Тарифы на электроэнергию в 2026 году будут повышены на 11,3%, что в 1,5 раза выше прогнозов Минэкономразвития. Такие тарифы дадут дополнительный апсайд в ~30%, который при реализации приведет к значительному росту акций. ИПР выйдет в ноябре, и там все станет ясно. В моменте на ожиданиях могут начаться покупки. Больше всего выиграют: Ленэнерго преф, Россети Центр и Приволжье, Россети Северо-Запад, Россети Волга и Россети. Добавил позиции в этих направлениях спекулятивно. 🔶 Итоги Рынок показал силу, несмотря на «идеальный шторм» из геополитики и налогов. Можно попробовать расти до 2750 и посмотреть на реакцию, но нужны позитивные новости. Неопределенности стало меньше, и я продолжаю держать свои позиции. Желаю всем сил! Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: FutureTrading

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса