Инвестиционный обзор металлургического сектора 2025: сильные стороны и риски компаний Северсталь, ММК, НЛМК

2025-06-13T16:11:06+03:00

9 037

Инвестиционный обзор металлургического сектора 2025: сильные стороны и риски компаний Северсталь, ММК, НЛМК

Сектор черной металлургии: подробный обзор Драйверы роста: снижение процентных ставок, девальвация рубля, рост спроса и цен на сталь. Факторы риска: высокий CAPEX, жесткая денежно-кредитная политика (ДКП), кризис в отрасли. Северсталь Текущая цена: 977 ₽ Целевая цена: 1100 ₽ Потенциал роста: 12% Сильные стороны: - Устойчивое финансовое положение. - Отрицательный чистый долг. - Рост продаж металлопродукции. - Самая высокая рентабельность среди конкурентов. Слабые стороны: - Отказ от дивидендов за 2024 год. - Отрицательный свободный денежный поток (FCF). - Вхождение в цикл масштабных инвестиций. Резюме: Северсталь — самая эффективная металлургическая компания, которая, несмотря на сложные рыночные условия, показала инвесторам доходность 9,1%. Однако финальная выплата за 2024 год отменена из-за отрицательного FCF и масштабных инвестиционных проектов. Несмотря на это, компания сохраняет финансовую устойчивость и делает ставку на рост, включая сделки M&A. Северсталь станет одним из главных бенефициаров выхода отрасли из кризиса. --- ММК Текущая цена: 30,8 ₽ Целевая цена: 40 ₽ Потенциал роста: 29,7% Сильные стороны: - Положительный FCF. - Рост производства. - Отрицательный чистый долг. - Значительное снижение CAPEX в 2025 году. Слабые стороны: - Ориентация на внутренний рынок. - Низкая рентабельность. Резюме: ММК сложнее других компаний переживает жесткую ДКП. В 2024 году 82% продаж приходилось на внутренний рынок, где спрос на металлопродукцию снизился из-за высокой ключевой ставки. Однако при снижении ставок и девальвации рубля, а также существенном сокращении капитальных затрат в 2025 году, акции ММК могут значительно вырасти. --- НЛМК Текущая цена: 111,9 ₽ Целевая цена: 130 ₽ Потенциал роста: 16,2% Сильные стороны: - Положительный FCF. - Экспорт металлопродукции на мировые рынки. - Отрицательный чистый долг. Слабые стороны: - Отказ от дивидендов за 2024 год. - Неопределенность с зарубежными активами. - Закрытость бизнеса (раскрытие информации два раза в год). Резюме: НЛМК — универсальный игрок, работающий как на внутреннем, так и на мировых рынках. Однако ситуация с ценами на сталь остается сложной как в России, так и за рубежом. Закрытость компании и неопределенность с зарубежными активами создают дополнительные риски. --- Итог: Северсталь, ММК и НЛМК вошли в кризис с отрицательным чистым долгом и денежными подушками, что позволит им преодолеть неблагоприятный период. Ассоциация «Русская сталь» прогнозирует падение спроса на сталь в России в 2025 году на 10% до 39,6 млн тонн из-за слабого внутреннего рынка и снижения спроса на мировых рынках. Кризис продолжится и во втором квартале 2025 года. Основное внимание сейчас приковано к действиям ЦБ по ключевой ставке. Ее снижение приведет к росту деловой активности, спроса и цен на металлопродукцию, что станет сигналом окончания кризиса. Источник: Фундаменталка

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии