Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ВТБ: АНАЛИЗ [VTBR]

ВТБ: АНАЛИЗ [VTBR]

ВТБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

25 % или 50 % прибыли? Какие дивиденды ждать от акций ВТБ в 2026 году

6 876

    В последнее время инвестиционное инфополе буквально кишит различными новостями вокруг Банка ВТБ, а значит, самое время взглянуть на отчётность второго по величине российского банка по МСФО за 1 кв. 2026 года, которая была опубликована накануне. Чистые процентные доходы (ЧПД) с января по март выросли в 3,7 раза до 196,8 млрд руб. ВТБ более остро реагирует на изменение ключевой ставки, чем тот же [Сбер](https://t.me/invest_or_lost/7784), и на фоне смягчения денежно‑кредитной политики банк ловит попутный ветер: ставки по депозитам снижаются быстрее, чем по кредитам, как результат — рост процентной маржи. Кредитный портфель ВТБ вырос с начала года на +2,5% до 25,1 трлн руб. Однако за этими цифрами скрываются интересные тенденции: банк предпочитает развивать корпоративное кредитование, демонстрируя осторожность в рознице. Прошлый год наглядно показал, насколько рискованным может оказаться потребительское кредитование, и убытки стали горьким уроком. Качество кредитного портфеля при этом находится на приемлемом уровне: стоимость риска выросла на 0,1 п. п. до 0,9%. ➥ Чистые комиссионные доходы (ЧКД) увеличились на +10,2% (г/г) до 80,1 млрд руб. благодаря высокой транзакционной активности клиентов, особенно в сфере трансграничных платежей. ➥ Однако, несмотря на рост операционных доходов, отчётный период эмитент завершил со снижением чистой прибыли на -6,2% (г/г) до 132,6 млрд руб. Виной тому — опережающий рост издержек. Показатель рентабельности капитала (ROE) также снизился с 20,9% годом ранее до 19,2%, что тоже подтверждает давление на операционную эффективность банка. Вопрос операционной эффективности — давняя и, к сожалению, до сих пор не решённая проблема для ВТБ, которая тянется годами. После публикации отчётности менеджмент ВТБ провёл конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию: ✓ Руководство подтвердило прогноз по прибыли на 2026 год: 600–650 млрд руб. Корректировать прогнозный диапазон будут по итогам первого полугодия. ✓ Достаточность капитала по нормативу Н20.0 составляет 10,7% при регуляторном минимуме в 10%! Этого откровенно мало для выплаты 50% прибыли акционерам ВТБ. Сейчас идут переговоры с ЦБ по коэффициенту выплат. Наблюдательный совет соберётся в конце мая и вынесет рекомендацию: дивиденды составят от 25 до 50% чистой прибыли. ✓ Чистая процентная маржа на 2026 год таргетируется на уровне 3%. В последующих кварталах её рост ожидается за счёт смягчения ДКП и секьюритизации потребкредитов, выданных под высокие ставки. ✓ Менеджмент ВТБ ожидает снижения ключевой ставки до 12% к концу 2026 года. При этом финдиректор Дмитрий Пьянов отметил, что в ЦБ часто идут дискуссии о том, что инфляция должна составлять не 4%, а на некоторое время уйти даже ниже 4% (!!), и в этом контексте потребуется в течение длительного времени удерживать ставку на относительно высоком уровне (у нас уже [никаких сомнений](https://t.me/c/1515418228/3591) в этом нет!). ✓ Допэмиссия акций в 2026 году не планируется (а в 2027 году?). ✓ Минфин пока не проводил консультаций с менеджментом ВТБ по вопросу [windfall tax](https://t.me/invest_or_lost/7924). Конкретика от властей по налогу на сверхприбыль может появиться летом. Судя по всему, дивиденды ВТБ за 2025 год окажутся на уровне 25% от чистой прибыли (мой личный прогноз), и для участников рынка такой сценарий станет сильным разочарованием, поскольку многие инвесторы всё ещё наивно надеются на щедрые выплаты, а кто-то даже продолжает мечтать о выплате 50% от ЧП. На этом фоне мы увидим коррекцию в бумагах эмитента, поэтому прямо сейчас не присматривайтесь к акциям ВТБ, это может стать опасной затеей для вашего портфеля! Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ВТБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?