Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества НОВАТЭК: АНАЛИЗ [NVTK]

НОВАТЭК: АНАЛИЗ [NVTK]

НОВАТЭК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Покупать ли акции Новатэк сейчас и какие риски учесть в текущем 2026 году

116

    История роста без роста Компания, которую я держу в своем портфеле, поделилась отчетом за 1 полугодие 2026 года. Предлагаю взглянуть на цифры. Финансовые результаты за 1-е полугодие: ▫️ Выручка: 836,3 млрд (+4% г/г) ▫️ EBITDA: 430,4 млрд (-8,8% г/г) ▫️ Прибыль: 218,6 млрд (-3,1% г/г) ▫️ Чистый долг: минус 43,5 млрд Результаты смешанные. Все мы ждем от Новатэка высокие темпы роста, но в последнее время бизнес почти не растет. Выручка Был показан символический рост за счет благоприятной конъюнктуры. Цена на газ TTF выросла со средних 370$ за 2025 г. до 540$ в 2026 г. (+45% г/г). Война Трампа помогла Новатэку, но санкции дают о себе знать, поэтому весь потенциал от роста газа получить не удалось. При этом операционные показатели неплохие, добыча растет: ▫️ Добыча природного газа: 43,68 млрд м³ (+2,7%) ▫️ Добыча жидких углеводородов: 7,14 млн тонн (+3,2%) ▫️ Общая добыча: 346,2 млн бнэ (+2,8%) ▫️ Реализация газа, включая СПГ: 39,4 млрд м³ (-0,3%) ▫️ Реализация жидких углеводородов: 8,9 млн тонн (−3,5%) Однако продажи газа прибавили всего 0,4%, а за полугодие даже немного снизились. На конец июня в запасах и товарах в пути находилось 0,7 млрд м³ газа и СПГ, а также 1,3 млн тонн конденсата и продуктов переработки. То есть проблема именно в логистике и сбыте, что не дает в полной мере раскрыться Новатэку (санкции работают). Компания предоставляет уже как пару лет сокращенные финансовые показатели, поэтому в цифрах особо не покапаешься, но замедление темпов роста налицо. Если в 2024 г. Новатэк поддерживал темп роста выручки по 12-17% г/г, то с 2025 г. рост замедлился до текущих +4% г/г и нет никаких причин для ускорения без снятия санкций. Арктик СПГ-2 и Ямал СПГ Многие страны забили на SDN против Арктик СПГ-2 из-за дефицита энергоресурсов, поэтому если в 2025 г. было совершено всего 15 рейсов, то за 5 месяцев 2026 г. уже было совершено 20 рейсов. В 1П2026 европейские страны импортировали с Ямал СПГ рекордные 9,89 млн тонн (+18% г/г). До конца 2025 г. на Ямал СПГ был налог в 32%. С 2026 г. этот налог снизили до 25% на прибыль. На таких радостных событиях Новатэк все равно не смог показать рост прибыли... Боюсь представить, что будет, когда Европа откажется от нашего СПГ. Риски на 2027 год Весь 2026 г. пройдет в более-менее благоприятной конъюнктуре для Новатэка. Есть поставки в Европу, есть высокие цены на газ. [Но ЕС планирует запретить импорт российского СПГ и связанные с ним услуги с начала 2027 года](https://www.rbc.ru/politics/26/01/2026/697733659a79471e2f4478dc). Европа формирует как минимум 25% всей выручки Новатэка. Новым покупателем станут Китай и другие страны Азии, но это приведет к сжатию маржи, так как в Европу намного выгоднее продавать газ. Как только иранский конфликт полностью затухнет, мировые поставки придут в норму, цены на газ нормализуются, а Европа откажется от РФ СПГ, то удар по Новатэку может быть серьезным. Переориентация на Восток может стоить Новатэку минус 100 млрд чистой прибыли (пессимистичный сценарий). Дивиденды По итогам 2025 г. дивдоходность составила 7,1% годовых. На 2026 г. дивдоходность может составить 7-8% годовых, при этом платить такой дивиденд Новатэку уже становится сложнее, так как CAPEX растет, что снижает свободный денежный поток. Поэтому никаких двузначных дивидендных доходностей тут ждать не стоит. Прогноз на 2026 г.: Выручка: 1,6-1,7 трлн EBITDA: 75-80 млрд Прибыль: 450-500 млрд FCF: 200-220 млрд Оценка: P/E (LTM) = 17x P/E (2026) = 6,7x Дивдох (2025) = 7,1% Дивдох (2026) = 7-8% ИТОГИ С 2019 года Новатэк растет по 10% г/г (CAGR), при этом этот рост сильно замедлился с 2024 года и будущие перспективы непонятны. Конечно, Европа пока будет покупать наш СПГ, но вопрос времени, когда форточка закроется и тогда Новатэку будет очень плохо, а P/E будет рисоваться в 9-10x, что супер-дорого. В базовом сценарии компания стоит 6,7 будущих годовых прибылей, что при росте выручки на 10% г/г и дивидендах 7-8% выглядит недешево. Однако стоит учитывать, что Новатэк один из главных бенефициаров послабления в санкциях. С текущими ценами на газ без санкций акции легко могли бы стоить 2000р+... Отчет мне не очень понравился, динамика выручки и прибыли слишком слабая даже с учетом благоприятных факторов, которые в 2027 г. могут исчезнуть, поэтому вижу много рисков вокруг компании. Буду снижать долю Новатэка в портфеле с 10% до 8%. И в будущем эта доля может еще сильнее снизиться. Не вижу смысла так сильно рисковать для компании, которая через год может растерять свою прибыль и превратиться в медленно-растущий бизнес с однозначными дивидендами. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Что за Инвестор? [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / НОВАТЭК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?