Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества НОВАТЭК: АНАЛИЗ [NVTK]

НОВАТЭК: АНАЛИЗ [NVTK]

НОВАТЭК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Покупать ли акции Новатэк сейчас и какие риски учесть в текущем 2026 году

4 907

    История роста без роста Компания, которую я держу в своем портфеле, поделилась отчетом за 1 полугодие 2026 года. Предлагаю взглянуть на цифры. Финансовые результаты за 1-е полугодие: ▫️ Выручка: 836,3 млрд (+4% г/г) ▫️ EBITDA: 430,4 млрд (-8,8% г/г) ▫️ Прибыль: 218,6 млрд (-3,1% г/г) ▫️ Чистый долг: минус 43,5 млрд Результаты смешанные. Все мы ждем от Новатэка высокие темпы роста, но в последнее время бизнес почти не растет. Выручка Был показан символический рост за счет благоприятной конъюнктуры. Цена на газ TTF выросла со средних 370$ за 2025 г. до 540$ в 2026 г. (+45% г/г). Война Трампа помогла Новатэку, но санкции дают о себе знать, поэтому весь потенциал от роста газа получить не удалось. При этом операционные показатели неплохие, добыча растет: ▫️ Добыча природного газа: 43,68 млрд м³ (+2,7%) ▫️ Добыча жидких углеводородов: 7,14 млн тонн (+3,2%) ▫️ Общая добыча: 346,2 млн бнэ (+2,8%) ▫️ Реализация газа, включая СПГ: 39,4 млрд м³ (-0,3%) ▫️ Реализация жидких углеводородов: 8,9 млн тонн (−3,5%) Однако продажи газа прибавили всего 0,4%, а за полугодие даже немного снизились. На конец июня в запасах и товарах в пути находилось 0,7 млрд м³ газа и СПГ, а также 1,3 млн тонн конденсата и продуктов переработки. То есть проблема именно в логистике и сбыте, что не дает в полной мере раскрыться Новатэку (санкции работают). Компания предоставляет уже как пару лет сокращенные финансовые показатели, поэтому в цифрах особо не покапаешься, но замедление темпов роста налицо. Если в 2024 г. Новатэк поддерживал темп роста выручки по 12-17% г/г, то с 2025 г. рост замедлился до текущих +4% г/г и нет никаких причин для ускорения без снятия санкций. Арктик СПГ-2 и Ямал СПГ Многие страны забили на SDN против Арктик СПГ-2 из-за дефицита энергоресурсов, поэтому если в 2025 г. было совершено всего 15 рейсов, то за 5 месяцев 2026 г. уже было совершено 20 рейсов. В 1П2026 европейские страны импортировали с Ямал СПГ рекордные 9,89 млн тонн (+18% г/г). До конца 2025 г. на Ямал СПГ был налог в 32%. С 2026 г. этот налог снизили до 25% на прибыль. На таких радостных событиях Новатэк все равно не смог показать рост прибыли... Боюсь представить, что будет, когда Европа откажется от нашего СПГ. Риски на 2027 год Весь 2026 г. пройдет в более-менее благоприятной конъюнктуре для Новатэка. Есть поставки в Европу, есть высокие цены на газ. [Но ЕС планирует запретить импорт российского СПГ и связанные с ним услуги с начала 2027 года](https://www.rbc.ru/politics/26/01/2026/697733659a79471e2f4478dc). Европа формирует как минимум 25% всей выручки Новатэка. Новым покупателем станут Китай и другие страны Азии, но это приведет к сжатию маржи, так как в Европу намного выгоднее продавать газ. Как только иранский конфликт полностью затухнет, мировые поставки придут в норму, цены на газ нормализуются, а Европа откажется от РФ СПГ, то удар по Новатэку может быть серьезным. Переориентация на Восток может стоить Новатэку минус 100 млрд чистой прибыли (пессимистичный сценарий). Дивиденды По итогам 2025 г. дивдоходность составила 7,1% годовых. На 2026 г. дивдоходность может составить 7-8% годовых, при этом платить такой дивиденд Новатэку уже становится сложнее, так как CAPEX растет, что снижает свободный денежный поток. Поэтому никаких двузначных дивидендных доходностей тут ждать не стоит. Прогноз на 2026 г.: Выручка: 1,6-1,7 трлн EBITDA: 75-80 млрд Прибыль: 450-500 млрд FCF: 200-220 млрд Оценка: P/E (LTM) = 17x P/E (2026) = 6,7x Дивдох (2025) = 7,1% Дивдох (2026) = 7-8% ИТОГИ С 2019 года Новатэк растет по 10% г/г (CAGR), при этом этот рост сильно замедлился с 2024 года и будущие перспективы непонятны. Конечно, Европа пока будет покупать наш СПГ, но вопрос времени, когда форточка закроется и тогда Новатэку будет очень плохо, а P/E будет рисоваться в 9-10x, что супер-дорого. В базовом сценарии компания стоит 6,7 будущих годовых прибылей, что при росте выручки на 10% г/г и дивидендах 7-8% выглядит недешево. Однако стоит учитывать, что Новатэк один из главных бенефициаров послабления в санкциях. С текущими ценами на газ без санкций акции легко могли бы стоить 2000р+... Отчет мне не очень понравился, динамика выручки и прибыли слишком слабая даже с учетом благоприятных факторов, которые в 2027 г. могут исчезнуть, поэтому вижу много рисков вокруг компании. Буду снижать долю Новатэка в портфеле с 10% до 8%. И в будущем эта доля может еще сильнее снизиться. Не вижу смысла так сильно рисковать для компании, которая через год может растерять свою прибыль и превратиться в медленно-растущий бизнес с однозначными дивидендами. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Что за Инвестор? [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОВАТЭК - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?