Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЯНДЕКС: АНАЛИЗ [YDEX]

ЯНДЕКС: АНАЛИЗ [YDEX]

ЯНДЕКС - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции Яндекса: бизнес замедляется, справедливая оценка падает

3 359

    Компания выпустила отчет за 1-й квартал 2026 года, который показывает текущую не самую приятную обстановку в бизнесе. Куча аналитиков снова бросились быстро выпускать свой анализ, не разобравшись толком в отчете и агитируя покупать акции, пока они медленно сползают вниз. Я же подготовил для вас более глубокий анализ компании. Финансовые показатели 1кв2026: • Выручка: 327,7 млрд (+21,6% г/г) • EBITDA: 73,3 млрд (+50% г/г) • Прибыль: 34,7 млрд (x2,7 раз) • Скорр. прибыль: 32 млрд (+80% г/г) Сильные показатели в любом случае, показывающие, что бизнес переходит из стадии экспансии в стадию замедления, увеличения чистой маржинальности и прибыли. Рост выручки: Объективно +21% г/г для Яндекса это МАЛО! Ниже было только в 2015г, когда Яндекс показал годовой рост всего на 17,8%. Темпы роста по годам: 2021г: +63% 2022г: +46% 2023г: +53% 2024г: +37% 2025г: +31% 2026г: +20% (прогноз) Тенденция очевидна. Бизнес замедлился и продолжит это делать, что снижает справедливые оценки по P/E, ведь теперь бизнес нужно оценивать с новыми темпами роста в 20% г/г. Программа мотивации: Еще один бич компании. Расходы на мотивацию менеджмента составили 10,4 млрд рублей. Высокие затраты сохраняются, но можно смериться, если смогут выйти на повышенную рентабельность. Дивиденды: По итогам 2025г выплата составила 190р или 4,6% дивдоходности. Как я и сказал ранее, бизнес выходит на зрелость, что повысит дивдоходность акций. По итогам 2026г компания может выплатить 7-8% дивидендов, что будет рекордом для компании. Прогнозы на 2026г: Менеджмент сохранил прогноз выручки на +20% г/г и EBITDA >350 млрд рублей. Я же ставлю свой прогноз по чистой прибыли в 180-190 млрд рублей. Оценка: • P/E (LTM) = 9,6x • P/E (2026) = 8,8x • Дивдох (2025) = 4,6% • Дивдох (2026) = 7% ИТОГИ: Отчет хороший, но ничем он не удивил. Это бизнес роста и оценивается он по росту, а прогноз выручки менеджмент уже снизил с 30% до 20% в год. Ничего хорошего в этом нет. Но с другой стороны компания идет в повышение маржинальности, поэтому можно ожидать увеличение EBITDA, прибыли и дивидендов. Исторически Яндекс стоил по 15-20 P/E, но сейчас такая оценка невозможна ни в коем образе. Справедливый P/E (учитывая снижение темпов роста) составляет ~12x, что дает потенциал для роста +35% до 5500₽ за акцию. В общем и целом отчет — ок. Без лютого позитива. Не уверен, что это лучше Сбера и Т-Технологий, но вижу в Яндексе понятные драйверы роста, а выход в дивиденды даже может кому-то более предпочтительнее. Продолжаю держать в Яндексе 12% долю с прибылью в 33%. Меня устраивает текущая картина (учитывая паршивость дел в экономике и на рынке). Стоит учитывать неприятный факт в лице снижения темпов роста выручки, если вы держите или покупаете эти акции. Справедливый P/E точно должен быть ниже исторического, рекомендую пересчитать логику сделки держателям акций. Я заглянул под капот бизнеса, а не просто переписал тезисы из презентации компании. Такой анализ стоит времени, поэтому прошу всех поставить любую реакцию в благодарность за мой труд. Чем меньше реакций — тем меньше мое желание подробно листать отчеты и делать статьи в канал. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Что за Инвестор?

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ЯНДЕКС - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Энди Бернэм объявлен новым лидером Лейбористской партии и 20 июля займет пост премьер-министра Великобритании
      Энди Бернэм объявлен новым лидером Лейбористской партии и 20 июля займет пост премьер-министра Великобритании

    • Россия никогда не вмешивалась во внутренние дела других стран и рассчитывает, что никто не будет вмешиваться в ее, заявил Песков

    • Аналитики продолжают повышать прогнозы по STOXX 600 на конец этого года. Самые большие быки — UBS и Deutsche
      Аналитики продолжают повышать прогнозы по STOXX 600 на конец этого года. Самые большие быки — UBS и Deutsche

    • Журналист Карлсон заявил о риске народной революции в США: «Мы имеем дело с лидерами [страны], которые презирают нас, принимают нас за нечто само собой разумеющееся, которые используют нас, лгут нам, которым в действительности нет дела до нас»

    • Разведка США считала, что Меркель не хотела переизбрания Трампа в 2020 году. Об этом говорится в докладе, рассекреченном Белым домом

    • Ситуация в Мали расценивается как относительно стабильная, заявил ТАСС замминистра иностранных дел РФ Георгий Борисенко

    • Власти США выявили около 278 000 неграждан, зарегистрированных для голосования на федеральных выборах, их может быть еще больше, заявил Трамп
      Власти США выявили около 278 000 неграждан, зарегистрированных для голосования на федеральных выборах, их может быть еще больше, заявил Трамп

    • Трамп заявил, что рассекречивает данные о шокирующей уязвимости систем голосования в США. Он утверждает, что КНР в 2020 году получила несанкционированный доступ к данным 220 млн избирателей в США

    • Причиной введения пошлин США на импорт из Бразилии стали ультимативные требования о беспрепятственном доступе на внутренние рынки южноамериканской республики. Об этом заявил глава МИД Бразилии Мауро Виэйра. «Иными словами, американские власти потребовали от нас капитуляции», — добавил Виэйра

    • Трамп даст прием в честь FIFA в Нью-Йорке и будет присутствовать на финале ЧМ по футболу, заявила пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт
      Трамп даст прием в честь FIFA в Нью-Йорке и будет присутствовать на финале ЧМ по футболу, заявила пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт
    • Мировые акции сильно снижаются на азиатской сессии. В Азии продолжается распродажа акций техов, акции SoftBank падают на 10%, TSMC падает на 5%, несмотря на сильный отчет
      Мировые акции сильно снижаются на азиатской сессии. В Азии продолжается распродажа акций техов, акции SoftBank падают на 10%, TSMC падает на 5%, несмотря на сильный отчет

    • США и Иран продолжают обмениваться ударами. Трамп в обращении к нации заявил, что США скоро начнут получать выгоду от конфликта с Ираном так же, как они уже получают выгоду от Венесуэлы

    • В Нидерландах официально объявили о дефиците воды из-за жары и засухи. Ранее сообщалось, что ЕС разработал план, предусматривающий сокращение странами-членами потребления воды на 10% к 2030 году

    • Nvidia заключила много партнерств в Японии
      Nvidia заключила много партнерств в Японии
    • Уорш пообещал Конгрессу, что инфляция в США не останется высокой
      Уорш пообещал Конгрессу, что инфляция в США не останется высокой

    • Трамп заявил, что Иран в качестве «жеста доброй воли» позволил гражданке США, задержанной в 2024 году, покинуть республику. Президент США написал в соцсети Truth Social, что она была «неправомерно задержана в декабре 2024 года» во время президентского срока Джо Байдена

    • Ормузский пролив останется закрытым до тех пор, пока не будет учтена воля Ирана, заявил представитель Вооруженных сил Ирана Мохаммад Акраминия

    • Трамп считает, что цены на нефть после конфликта с Ираном опустятся до $55 за баррель. При этом он выразил мнение, что «Ирану скоро будет нанесено поражение»

    • Вэнс заявил, что Израиль не шантажирует Трампа, в том числе по вопросу Ирана
      Вэнс заявил, что Израиль не шантажирует Трампа, в том числе по вопросу Ирана
    • Трамп в контексте возможного расширения масштаба ударов по Ирану заявил, что не любит ставить крайних сроков
      Трамп в контексте возможного расширения масштаба ударов по Ирану заявил, что не любит ставить крайних сроков

    • Израиль выведет войска из шести населенных пунктов на юге Ливана, сообщил телеканал Al Jadeed. Населенные пункты расположены на территории района, в котором после ухода израильских сил будут размещены подразделения ливанской армии.

    • VK продает RuStore. Покупатель – гендиректор компании-разработчика магазина приложений Дмитрий Панкрушев
      VK продает RuStore. Покупатель – гендиректор компании-разработчика магазина приложений Дмитрий Панкрушев

    • Американский бизнес за четыре года потерял $200 млрд из-за санкций против России. Об этом РИА Новости заявил главный исполнительный директор Американской торговой палаты в России Роберт Эйджи

    • Глава МИД Лавров: Россия прочно удерживает лидирующие позиции по поставкам нефти и газа в Китай, которые, невзирая на геополитическую турбулентность, неизменно стабильны, надежны и предсказуемы

    • Нефтяные супертанкеры все чаще подвергаются нападениям в Ормузском проливе — Bloomberg.

    • Греция заблокировала 21-й пакет санкций ЕС из-за угрозы ее судоходному бизнесу, — FT

    • CBS: Трамп недоволен действиями Хегсета в операции против Ирана

    • Недовольство Трампа растет все больше, поскольку военная операция против Ирана затянулась на более долгий срок и усложнилась сильнее, чем предполагалось, — CBS

    • США изучают возможность воздушного нападения на Кубу — CBS

    • Иран при помощи хуситов готовится к перекрытию Баб-эль-Мандебского пролива, чтобы открыть новый стратегический фронт против США и их союзников, — иранские СМИ

    • ЕС отложит пересмотр потолка цен на российскую нефть до 23 июля — RTRS.

    • Переговоры между США, Израилем и Ливаном завершились после двух дней плодотворных и позитивных дискуссий в Риме, сообщает Axios

    • США начинают чеканку золотой монеты $1 с изображением Трампа
      США начинают чеканку золотой монеты $1 с изображением Трампа

    • В Японии официально принят закон, признающий криптовалюту «финансовыми активами»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?