Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ГАЗПРОМ: АНАЛИЗ [GAZP]

ГАЗПРОМ: АНАЛИЗ [GAZP]

ГАЗПРОМ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции Газпрома впервые стали интересны за долгое время

7 088

    Вышел отчет за 2025 год у компании «Газпром». Отчет ожидаемо средний, но с учетом текущей конъюнктуры (привет Ирану) и котировок в 120 рублей акции стали интересны для добавления в портфель впервые за несколько лет. Что в отчете — Выручка. Cнизилась на 10% до 9,7 трлн рублей из-за ряда причин по обоим основным направлениям: Результатов «Газпромнефти» с падением продаж нефти на 700 млрд рублей — комбо из крепкого рубля, цен и дисконтов на нефть, а также внесение компании в SDN-лист с января 2025 года. Газовый сегмент тоже не радует, несмотря на индексацию цен внутри России (рост с 1,3 до 1,4 трлн рублей), так как продажи за рубежом не растут из-за выпадения транзита через Украину и крепкого рубля (падение с 3,5 до 3 трлн рублей). — Операционная прибыль. У компании с 1 января 2025 года ушел ежемесячный дополнительный НДПИ на 50 млрд рублей, но это не помогает полностью компенсировать инфляцию затрат и падающую выручку, что привело к падению операционной прибыли с 1,4 до 1,3 трлн рублей. Не нравится рост расходов по статье «Прочие» с 0,1 до 0,8 трлн рублей, хотя частично рост объясняется нетто падением обратного акциза на 0,4 трлн рублей. — FCF и прибыль. Вроде акционеры «Газпрома» должны прыгать до потолка от прибыли в 1,3 трлн рублей за 2025 год (включает разовый положительный эффект курсовых разниц на 0,6 трлн рублей против убытка на 0,1 трлн рублей год назад, что связано с укреплением рубля, а это позитивно для валютного долга), вот только с FCF грустно: 2867 млрд от операционного потока — 2594 млрд Capex — 637 млрд капитализированных процентов — 146 млрд процентов уплаченных = более минус 500 млрд рублей. Компания, получая кредиты под Сapex, не учитывает проценты по ним в составе ОФР: признает в составе основных средств с последующим линейным списанием через амортизацию на многие годы! Если признать эти проценты (637 млрд) в ОФР и убрать разовый эффект от курсовых разниц (0,6 трлн) + убрать разовый убыток по ОНО (0,3 трлн), то прибыль бы составила не 1 306 млрд рублей, а +-0,4 трлн рублей, что дает скорректированный P/E = 7 за 2025 год! — Долг и дивиденды. Государство сняло дополнительный НДПИ с «Газпрома» не от хорошей жизни, так как чистый долг компании составляет 6,1 трлн рублей (на конец 2021 года было 2,8 трлн). Да, помогло укрепление рубля в переоценке долга, но из-за отрицательного FCF компания в 2025 году дополнительно набрала кредитов на 0,6 трлн рублей... C NET DEBT/EBITDA = 1,9 и отрицательным FCF на дивиденды за 2025 год можно не рассчитывать, а деньги мажоритарий в лице государства получает через НДПИ в обход других акционеров! Мнение по «Газпрому» Неповоротливый неэффективный газовый гигант, перегруженный долгом (прячет проценты из ОФР через капитализацию) и с отрицательным FCF, поэтому акции продолжают болтаться в нисходящем боковике, но почему личный взгляд поменялся на компанию в более положительную сторону? [▫️](https://mondiara.com/) Прекрасная конъюнктура, которая позволит Группе Газпром заработать через «Газпромнефть» и «Сахалин-2» + выбывшая иностранная выручка постепенно компенсируются через индексацию цен внутри России. [▫️](https://mondiara.com/) Газовый сегмент «Газпрома» урежет программу Сapex на +-0,5 трлн рублей, что положительно для FCF. [▫️](https://mondiara.com/) Отсутствие потенциального будущего негатива (как у «Новатэка» прекращения продаж в ЕС с 2027 года) кроме прекращения поставок по Турецкому потоку. [▫️](https://mondiara.com/) Ключевая ставка за год снизилась с 21 до 14,5%, что позитивно для компании с повышенной долговой нагрузкой. [▫️](https://mondiara.com/) Несмотря на указанный выше позитив акции находятся близко к историческим минимумам, хотя с учетом положительных факторов субъективно вижу справедливую цену в районе 150 рублей, что дает апсайд в 25%. Вывод: ожидаемо средний отчет, но с учетом прекрасной конъюнктуры из-за Ирана и отсутствия дороговизны акции стали интересны впервые за несколько лет. Подумываю взять под хороший отчет за первое полугодие 2026 года. Субъективная позиция сменилась на крепкий Hold! Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Invest_Palych

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ГАЗПРОМ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС
      Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС

    • Абелардо де ла Эсприэлья вступил в должность президента Колумбии, церемония инаугурации транслировалась в эфире телеканала Caracol

    • Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно
      Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно

    • «Нам всегда нужно больше». Трамп допустил, что ВС США необходимо пополнить запасы вооружений

    • Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена
      Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?