Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ГАЗПРОМ: АНАЛИЗ [GAZP]

ГАЗПРОМ: АНАЛИЗ [GAZP]

ГАЗПРОМ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Разбор отчета Газпрома: что говорят цифры?

8 381

    Как дела у Газпрома: разбираем отчет за 9 месяцев 2025 года Предварительные данные по отчету Газпрома мы с вами смотрели еще в октябре, но так как они говорили о некотором позитивном сдвиге в положении компании и требовали подтверждения полной отчетностью, давайте сегодня заглянем в теперь уже опубликованный полностью отчет Газпрома по МСФО и заодно попробуем прикинуть, можно ли ожидать от компании выплаты дивидендов по итогам 2025 года. Что в отчете: • Выручка — 7 165 млрд рублей (-4,5% г/г) • EBITDA – 2 287 млрд рублей (-2,4% г/г) • Чистая прибыль — 1 183 млрд рублей (+11,8% г/г) • Рентабельность по EBITDA – 31,9% • Чистая рентабельность — 16,5% • ND/EBITDA – 1,6х В целом отчет выглядит слабоположительным, несмотря на некоторое снижение выручки и EBITDA, за счет того, что снижение тут было чуть меньше ожиданий. Газовый сегмент показывает околонулевую динамику (+0,1% г/г), нефтяной — отрицательную (-11,5% г/г), электроэнергетика и медиабизнес чуть-чуть растут. Единственное, что тут стоит подсветить, кроме того, что цифры вышли чуть лучше ожиданий, — рост чистой прибыли и что он обеспечен не улучшением бизнеса, а гигантской бухгалтерской прибылью от укрепления рубля и снижением налоговых расходов на фоне отмены для Газпрома нашлепки к НДПИ. Из негатива отмечу продолжающиеся проблемы с ликвидностью: коэффициенты срочной и текущей ликвидности (0,48 и 0,80) далеки от безопасных значений, указывая на напряженность с оплатой текущих счетов. Компания продолжает работать с огромной дебиторской задолженностью, под которую созданы резервы на потери в размере более 2,2 трлн рублей. Это говорит о высоком кредитном риске в портфеле. При этом операционный цикл ухудшается — деньги от клиентов стали приходить дольше, что, видимо, связано в том числе с усилением санкционного давления. Об этом же, скорее всего, говорит и рост запасов при падающей выручке. С точки зрения операционки стоит отметить, что Газпром утвердил масштабные программы модернизации энергетики и систем автоматизации на 2026–2030 годы. На 2026 год уже одобрен проект инвестиционной программы объемом 1,1 трлн рублей, фокусирующейся на развитии восточных центров добычи (Ямал, «Сила Сибири») и газификации регионов. И здесь стоит отметить, что бюджет на инвестиционную программу гораздо ниже бюджета на 2025-й год, что говорит о том, что Газпром пытается экономить в сложных экономических условиях и какого-то перелома в своих показателях в следующем году не ожидает. Поэтому при оценке дивидендных перспектив Газпрома надо понимать, что компании сейчас не то чтобы хорошо. Она пытается адаптироваться и оптимизирует затраты, но, глядя на их полный отчет, я не могу сказать, что она уже адаптировалась на 100%. Скорее это признаки, что адаптация вышла на новый виток и теперь компания переваривает изменения из-за санкций в нефтяном сегменте и эффекты дорогих денег на высокой ключевой ставке. И так как по свободному денежному потоку тут есть перелом, что он стал положительный против отрицательного свободного денежного потока в прошлом году, то технически шансы на дивиденды по итогам 2025 года с такой отчетностью сохраняются. Но по совокупности всех факторов пока в них все равно верится достаточно слабо, так как если бы цифры в отчетности в целом были бы более уверенными и свидетельствовали бы об окончательной адаптации Газпрома к изменившейся ситуации, это было бы одно. Но такого в отчете Газпрома нет, поэтому пока я более склонна считать, что выплата дивидендов по итогам 2025 года в Газпроме все еще под очень большим вопросом, хотя технически свободного денежного потока Газпрома хватает на выплату 23,6 рублей на акцию в виде дивидендов в случае выплаты дивидендов согласно дивидендной политики. Поэтому в целом ситуация в Газпроме выглядит продолжающейся адаптацией к вновь изменившимся рыночным условиям, но с определенными позитивными подвижками и первыми признаками того, что окончательное завершение адаптации не за горами. С учетом опубликованной отчетности [таргет](https://t.me/Investillion/1501) по акциям Газпрома остается без изменения, около 180 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/gazprom_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ГАЗПРОМ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Экс-председатель Верховного суда Венгрии Андраш Бака принял предложение занять пост президента страны, заявил Мадьяр

    • Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС
      Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС

    • Абелардо де ла Эсприэлья вступил в должность президента Колумбии, церемония инаугурации транслировалась в эфире телеканала Caracol

    • Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно
      Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно

    • «Нам всегда нужно больше». Трамп допустил, что ВС США необходимо пополнить запасы вооружений

    • Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена
      Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?