Т-БАНК [анализ] [T]

АНАЛИЗ АКЦИЙ

Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции Т-БАНК

2024-04-06T12:43:31+03:00 3

Мнение: Финам. Объединение «Тинькофф» и Росбанка. Что из этого выйдет? Одновременно buyback и допэмиссия - в чем риск? Традиционно, дополнительная эмиссия акций рынком воспринимается негативно, поскольку размываются доли текущих акционеров. При этом обратный выкуп (buyback), наоборот, несет позитив, поскольку благодаря ему компания поддерживает котировки собственных акций. «ТКС Холдинг» решил провести две эти процедуры одновременно. По решению совета директоров организации в рамках программы buyback планируется выкупить до 19 млн акций, что составляет не более 10% текущего уставного капитала. «Приобретение акций будет осуществляться до конца 2024 года или до достижения указанного максимального количества приобретаемых акций, если действие программы не будет продлено или прекращено раньше. Акции могут приобретаться как на Московской бирже, так и на внебиржевом рынке», - уточнили в «ТКС Холдинг». Фофанов полагает, что допэмиссия и buyback не будут одинаковыми по объему. «Они преследуют разные цели. Buyback делается, чтобы напитать программу мотивации сотрудников, а допэмиссия размывает долю миноритариев (и сотрудников тоже). Про внебиржевые сделки можно сказать так - вряд ли кто-то из крупных инвесторов согласится продать свои акции дешевле, чем они будут к этому моменту на бирже», - поделился своим мнением эксперт. По оценкам старшего аналитика «Альфа-Банк» Евгения Кипниса, «ТКС Холдинг» для покупки «Росбанка» необходимо будет выпустить 61 млн акций, что составляет 31% капитала. «На наш взгляд, предполагаемое размытие акционерной базы, как минимум, нейтрализуется потенциальным увеличением прибыли холдинга», - считает аналитик, добавляя, что интеграция может прибавить 31% к прибыли компании. Империя Потанина Основным акционером обеих банковских групп является владелец инвесткомпании «Интеррос» Владимир Потанин. Ему принадлежит 45% доли «Росбанка», а через созданный им благотворительный фонд бизнесмен владеет еще 47,5% акций банка. В «ТКС Холдинг» Потанин имеет 35% доли - в 2022 году он приобрел данный пакет акций у основателя кредитной организации Олега Тинькова (признан иноагентом в РФ). Потанин называет перспективным предложение интегрировать «Тинькофф Банк» и «Росбанк». «Результатом может стать создание универсальной банковской группы, способной обеспечить клиентам как «Росбанка», так и банка «Тинькофф» доступ к уникальному набору финансовых услуг. Мы изучаем это предложение и в ближайшее время примем решение», - заявил Потанин, его слова «Интерфаксу» передал представитель «Интеросса». Инвестбанкир Евгений Коган предполагает, что данная сделка может быть частью фундаментального проекта Потанина. «Зная не понаслышке масштабность, с которой мыслят люди типа Владимира Потанина, могу предположить, что ключевая цель - не просто слияние двух крупных банков. В последние годы глава «Интерроса» инвестировал в высокотехнологические активы, особенно, в финтех», - пояснил эксперт. Потанин в банковском бизнесе давно. В 1993 году он со своим партнером Михаилом Прохоровым создал «Объединенный Экспортно-Импортный Банк» («ОНЭКСИМ банк»). На то время Потанин был президентом банка. Кроме этого, он занимал должность председателя совета директоров банка «Международная финансовая компания» (МФК), который был также создан совместно с Прохоровым при участии Международного банка экономического сотрудничества (МБЭС). В 1998 году, во время экономического кризиса в России, Потанин приобрел «Росбанк» через свою компанию «Интеррос», созданную еще в 1990 году. В 2000 году в связи с решением акционеров лицензия «ОНЭКСИМ банк» была аннулирована, а организация была присоединена к «Росбанку». В 2006 году Потанин продал «Росбанк» французской группе Societe Generale. Она владела российским банком до 2022 года, а после начала СВО на Украине продала эту долю обратно структурам «Интерроса». Будем оптимистами Торги акциями уже редомицилированного «ТКС Холдинг» на Московской бирже возобновятся в понедельник, 18 марта. Эксперты по-разному оценивают поток новостей от «ТКС Холдинга» и их влияние на котировки компании в моменте старта торгов. Однако преимущественно сходятся во мнении, что долгосрочным инвесторам покупка бумаг «ТКС Холдинг» может стать прибыльной. Вероятен навес продавцов, считает Антон Весенний, автор Telegram-канала «Ленивый инвестор». «Но в долгосрок бумага интересна, будут откупать на просадке, если дадут дешевле», - продолжил эксперт. Управляющий эксперт департамента стратегии и проектов развития ПСБ Екатерина Крылова считает, что если состоится откат цены акций «ТКС Холдинг», то он будет неглубоким и может стать поводом для их покупки на среднесрочную перспективу. «TКС - одна из самых интересных идей органического роста на российском рынке. В перспективе мы также не исключаем возобновления выплаты дивидендов. Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев - 4 240 рублей», - поделилась мнением Крылова. Аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева позитивно оценивает новость об интеграции «Тинькофф Банка» с «Росбанком». Тем не менее, ввиду грядущих глобальных изменений эксперт считает сложным дать оценку бизнесу, не зная деталей и сроков предстоящей сделки. «Но глобально мы сохраняем позитивный взгляд на акции «ТКС Холдинг»», - добавила Пырьева. Аналитик «Финама» Игорь Додонов также находит позитив в сделке между банками для акций «ТКС Холдинг». «Пока мы подтверждаем целевую цену данных бумаг на уровне 3 508 рубля и рейтинг «Покупать» для них, однако наши оценки могут быть скорректированы после появления конкретных параметров сделки с «Росбанком»», - добавил эксперт. Автор: Премудров Павел. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]