Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПОЛЮС [анализ] [PLZL]

ПОЛЮС [анализ] [PLZL]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Почему производство золота у Полюса упало? Влияние на акции

721
Почему производство золота у Полюса упало? Влияние на акции

📣 Мнение ПСБ. Полюс опубликовал финансовые и операционные результаты за 2025 год. Вот ключевые показатели: • Выручка: 8,72 млрд долларов (+18,8%); • Скорректированная EBITDA: 6,35 млрд долларов (+11,8%); • Рентабельность EBITDA: 72,8% (-4,6 п.п.); • Чистая прибыль: 3,79 млрд долларов (+17,9%); • Рентабельность чистой прибыли: 43,4% (-0,3 п.п.); • Чистый долг к EBITDA: 1,1х (без изменений); • Производство золота: 2,53 млн унций (-15,8%); • Реализация золота: 2,54 млн унций (-18,4%); • Общие денежные затраты (TCC): 739 долларов за унцию (+93%). Компания прогнозирует стабилизацию производства золота в 2026 году на уровне 2,5–2,6 млн унций из-за низкого содержания драгметалла в руде на текущих этапах разработки ключевых месторождений. Объем капитальных вложений может вырасти до 2,2–2,5 млрд долларов (с 2,18 млрд в 2025 году). ❗️ Наше мнение Финансовые результаты Полюса, несмотря на бурный рост цен на золото, оказались не столь впечатляющими. Рост EBITDA и чистой прибыли составил всего 11,8% и 17,9% соответственно, что немного ниже наших ожиданий. Это связано с инерционным сокращением производства золота во втором полугодии (на 20% год к году и на 7% квартал к кварталу). Причина — снижение содержания золота в руде и плановые сокращения при переходе на следующие этапы разработки на Олимпиаде и Благодатном. Однако с точки зрения дивидендов финансовый результат выглядит комфортным. Мы ожидаем финальные выплаты за 2025 год в размере около 57 рублей, что предполагает доходность около 2,4% исходя из текущих котировок. 2026 год обещает быть еще успешнее. Удержание производства на текущем уровне в сочетании с благоприятной ценовой конъюнктурой рынка золота и нашими прогнозами по ослаблению рубля позволит значительно улучшить финансовые показатели и увеличить дивиденды до 190–210 рублей по итогам 2026 года при поступательном развитии проекта Сухой Лог. 🔥 Мы по-прежнему считаем бизнес Полюса перспективной историей плавного долгосрочного роста финансовых показателей и дивидендов. Целевая цена акций на горизонте 12 месяцев составляет 2950 рублей. Однако, учитывая отсутствие позитивных сюрпризов в отчетности и коррекционную динамику рынка драгметаллов, мы исключили эти бумаги из нашего тактического портфеля. Автор: Локтюхов Евгений Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: t.me/macroresearch

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?