Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества РЕНЕССАНС [анализ] [RENI]

РЕНЕССАНС [анализ] [RENI]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Готова ли Ренессанс Страхование к новым налоговым льготам?

8 313
Готова ли Ренессанс Страхование к новым налоговым льготам?

Стоит ли инвестировать в акции Ренессанс Страхование сейчас? Еще одна компания из моего списка под пересчет таргета до нового года — «Ренессанс Страхование». Удивительно, что эти ребята оказались в списке «давно не пересчитывала», потому что там чаще плохиши или в худшем случае середнячки, а не мои фавориты, но на полугодовом отчете, видимо, до них просто не дошли руки. Что в отчете: • Страховые премии (брутто) — 151,6 млрд рублей (+28,2% г/г) • Чистая прибыль — 6,7 млрд рублей (-23,7% г/г с учетом пересчета по МСФО 17) • Инвестиционный портфель — 275,0 млрд рублей (+17,2% с начала года) • Рентабельность собственного капитала (RoATE) — 25,4% • Коэффициент достаточности капитала (Solvency II) — 146% Отчет вполне крепкий. Рост страховых премий выглядит очень сильным, и он по году даже ускоряется. Драйверами роста стали накопительное страхование жизни (взлет на 83,9%), каско для физлиц и страхование имущества юрлиц. Это показывает, что диверсификация по продуктам и клиентам (физлица/юрлица поровну) работает очень хорошо, потому что когда одни продукты из-за замедления экономики проседают, другие вытягивают общий результат компании в уверенно-положительную зону. Однако чистая прибыль в отчетности снизилась почти на четверть, и здесь важно не пугаться, а разобраться в причинах. Основная причина падения прибыли — не ухудшение бизнеса, а «бумажные» факторы. Во-первых, с этого года все страховщики перешли на новый стандарт МСФО 17, который изменил правила учета. Если бы сравнивали по старым правилам, то прибыль в 2024 году была бы меньше, а динамика сейчас выглядела бы иначе. Во-вторых, на результат давит отрицательная валютная переоценка на 1,1 млрд рублей (из-за открытой валютной позиции). Но важно, что этот убыток — нереализованный и может развернуться в плюс позже, а в третьем квартале его негативный эффект уже уменьшился на 177 млн рублей. Без этих факторов операционная прибыльность бизнеса остается высокой. На операционные показатели стоит взглянуть отдельно, потому что они подтверждают здоровье компании. Инвестиционный доход составил 8,5 млрд рублей благодаря процентным доходам и переоценке активов. Коэффициент достаточности капитала в 146% — это солидный запас прочности, который останется высоким даже после выплаты запланированных дивидендов (4,1 рубля на акцию). При этом рентабельность капитала выше 25% — отличный показатель эффективности. В сегменте Non-life, хоть рост премий и скромный (+2,2%), компания удерживает позиции, а в автостраховании даже наращивает продажи каско физлицам (+17,6%), что особенно ценно на фоне падения рынка новых авто. Если говорить про прогнозы и перспективы, то компания ожидает, что по итогам 2025 года чистая прибыль может составить 11-12 млрд рублей, то есть выйдет примерно на уровень прошлого года с учетом всех переходных эффектов. В следующем году, полагаю, что чистая прибыль может значительно вырасти, так как там уйдут и негативные эффекты от перехода на новый стандарт отчетности, и инвестиционный портфель компании на балансе наверняка получит очень хорошие шансы на переоценку вверх на снижении ключевой ставки. А в долгосрочной перспективе компания обращает внимание на новый потенциальный драйвер для роста рынка страхования жизни в виде новых налоговых льгот. Теперь налоговый вычет можно получить со взносов до 400 тыс. рублей (было 150 тыс.), а выплаты до 30 млн рублей в год освобождаются от НДФЛ. Это повышает привлекательность долгосрочных полисов, и компания уже видит рост спроса на 5-летние продукты. Поэтому отчет, на мой взгляд, здесь вполне крепкий, и негативные факторы носят лишь организационный и бумажный характер. Бизнес продолжает набирать премии высокими темпами, а инвестиционный портфель растет и принесет дополнительный доход на снижении ключевой ставки. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям «Ренессанс Страхование» остается без изменения — около 150 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/renessans_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion](https://t.me/Investillion)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?