Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ХЭДХАНТЕР [анализ] [HEAD]

ХЭДХАНТЕР [анализ] [HEAD]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Почему крупный бизнес уходит от услуг Хэдхантер?

4 191
Почему крупный бизнес уходит от услуг Хэдхантер?

Headhunter: страх и ненависть у МСП Вышел отчет компании Headhunter за 9 месяцев 2025 года. Он оказался неутешительным, что было ожидаемо. Поэтому я продал акции еще после предыдущего отчета по цене 3600 рублей с учетом дивиденда. Отчет ярко демонстрирует тяжелое положение малого и среднего бизнеса. Что в отчете? — Выручка: В третьем квартале она выросла на 2% до 10,9 млрд рублей, но за 9 месяцев — всего на 5% до 30,7 млрд. Падение выручки у малых и средних клиентов ускорилось с 5,5 до 5 млрд рублей. Общее количество платящих клиентов сократилось на 16% до 289 тысяч человек. Это говорит о проблемах в сегменте МСП. — Операционная прибыль: В третьем квартале она снизилась с 6,3 до 5,8 млрд рублей, а за 9 месяцев — с 15,5 до 14,1 млрд. Это связано с падением выручки и ростом расходов. Особенно беспокоит чрезмерное увеличение расходов на персонал на 34% до 7,5 млрд рублей за 9 месяцев. — Чистая прибыль: С учетом курсовой прибыли она упала с 7,1 до 5,7 млрд рублей в третьем квартале, а за 9 месяцев снизилась с 16 до 13,3 млрд. Это произошло из-за применения 5% ставки налога на прибыль. — Кэш и дивиденды: У компании нет долгов, капитальных затрат и потребности в оборотном капитале. Кэш за квартал вырос на 4,5 млрд рублей, а с начала года — на 12 млрд. Компания выплатила дивиденды в размере 233 рубля в октябре, что составило 10,3 млрд рублей из 17,4 млрд в кубышке. Я считаю, что во втором полугодии компания может увеличить дивиденды еще на 150 рублей (8 млрд рублей). Мнение о компании Аналитики ожидали плохого отчета, и низкие темпы роста выручки и рост налогов не стали сюрпризом. Со следующего года страховые взносы по зарплатам увеличатся вдвое — с 7 до 15%. Основные опасения связаны с МСП, которые испытывают серьезные трудности. Крупный бизнес, включая Т и Сбер, постепенно отказывается от услуг Headhunter в пользу внутренних сервисов. Однако у компании есть преимущества перед другими IT-компаниями: — Антисезонность: У Headhunter нет ярко выраженной сезонности, поэтому риск кассового разрыва минимален. После выплаты дивидендов в размере 233 рубля у компании осталось 7 млрд рублей в кубышке. — Конверсия EBITDA в FCF: Благодаря специфике деятельности, компания не нуждается в оборотном капитале и капитальных затратах, поэтому EBITDA близка к FCF. Это позволяет компании выплачивать 100% FCF. При P/E = 8 дивидендная доходность составляет 12% без учета возможного разворота на рынке труда. Вывод Отчет слабый, но котировки приблизились к справедливой цене в 2800 рублей. Я пока не готов покупать акции, так как лучше дождаться отчета за четвертый квартал или месячного разворота в индексе HH. Моя субъективная позиция — Hold, так как дивиденды самые высокие в секторе, и котировки могут быстро вырасти при улучшении ситуации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/headhunter_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Invest_Palych

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?