Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПИК [анализ] [PIKK]

ПИК [анализ] [PIKK]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Почему ПИК сохраняет лидерство в условиях сложной ситуации в отрасли?

3 973
Почему ПИК сохраняет лидерство в условиях сложной ситуации в отрасли?

Прибыль держится на сильном рубле и деньгах от старых проектов Девелопер отчитался о нейтральных результатах за первое полугодие: ◻️ Выручка: 328 млрд рублей (+24% по сравнению с прошлым годом) 🔺 ◻️ EBITDA: 60 млрд рублей (–20% по сравнению с прошлым годом) 🔻 ◻️ Скорректированная EBITDA: 33 млрд рублей (–43% по сравнению с прошлым годом) 🔻 ◻️ Чистая прибыль: 32 млрд рублей (–22% по сравнению с прошлым годом) 🔻 ◻️ Остатки на эскроу: 530 млрд рублей (+16% по сравнению с прошлым годом) ◻️ Ввод жилья: 519 тысяч кв. м (–30% по сравнению с прошлым годом) 🔻 🔹 В отличие от «Самолета», ПИК не сдерживал готовые объекты, а продавал их по максимуму. Треть доходов компании приходится на строительные услуги, цены на которые выросли быстрее, чем на недвижимость. В этом сегменте выручка увеличилась на 52%. 🔹 Тем не менее, объемы продаж оказались ниже прошлогодних, а себестоимость строительства выросла на 25–30%, как и у других девелоперов. В результате EBITDA снизилась. 🔶 У компании есть два преимущества: 🔸 Облигации на балансе, включая валютные. Процентный доход составил 24 млрд рублей (в три раза больше, чем в прошлом году). 🔸 Беспоставочный форвард на собственные акции, зависящий от расчетной цены на конец периода. В конце 2024 года акции были дешевле, поэтому в первом полугодии 2025 года компания получила 12 млрд рублей прибыли. Без учета переоценок EBITDA снизилась на 43%. Чистая прибыль упала примерно на 36% по сравнению с прошлым годом. ❓ Что с балансом? Проектный долг вырос на 14% с начала года, а остатки на эскроу увеличились еще быстрее (+36%). Покрытие долга эскроу составляет 85%, что является одним из лучших результатов в отрасли после «Эталона». Чистый долг с учетом эскроу-счетов остается отрицательным. ❗️ Итог ♦️ Компания сохраняет лидерство по вводу жилья и лишь немного уступает «Самолету» по объему текущего строительства. Перенос сроков затронул всего 13% проектов – лучший показатель среди крупных застройщиков. Сильный приток средств на эскроу обеспечивает завершение ранее сданных объектов. ♦️ ПИК выглядит устойчиво и, вероятно, успешно преодолеет сложный период. ♦️ Однако отрасль в целом находится в тяжелом положении: объемы ввода жилья падают двузначными темпами, что скажется на продажах в текущем полугодии и может замедлить наполнение эскроу. ♦️ Оживление возможно только в середине 2026 года, когда ставки по ипотеке станут более привлекательными, а часть депозитов перейдет из банков в недвижимость. Вероятно, ближе к концу 2025 года рынок начнет отыгрывать этот тренд, в том числе через акции ПИК. Они выглядят более надежно, чем SMLT, и интереснее, чем ETLN, который теряет привлекательность из-за дополнительной эмиссии осенью. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: Invest Era

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

3.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

4.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

5.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

6.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

7.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?