Аренадата. Интересны ли акции к покупке по текущим?

2025-07-03T21:29:49+03:00

3 317

Аренадата. Интересны ли акции к покупке по текущим?

Сегодня мы рассмотрим успехи Аренадаты — ведущего российского разработчика ПО для управления и обработки данных. Сначала обратим внимание на финансовые итоги 2024 года, а затем обсудим, стоит ли покупать акции компании по текущим ценам. - Выручка: 6 млрд руб (+52% г/г) - OIBDAC: 2,2 млрд руб (+40% г/г) - Чистая прибыль: 1,9 млрд руб (+34% г/г) Выручка компании выросла на 52% по сравнению с прошлым годом и достигла 6 млрд руб. Это произошло благодаря увеличению продаж лицензий, а также росту доходов от техподдержки и консалтинга. Скорректированный на неденежные расходы OIBDAC увеличился на 40% и составил 2,2 млрд руб. Чистая прибыль компании выросла на 34% и достигла 1,9 млрд руб. без учета программы мотивации и прочих расходов, результаты были бы лучше. Темпы роста выручки Аренадаты опередили рынок СУБД (52% против 42% г/г). Расходы на программу долгосрочной мотивации составили 258,3 млн руб. Административные расходы выросли на 56,6% и достигли 90,1 млн руб. Рентабельность EBITDA снизилась с 42,1% до 36,5% из-за увеличения расходов. На конец 2024 года у компании отрицательный чистый долг, а чистая денежная позиция составляет около 1,2 млрд руб. (ND/EBITDA = -0,6x). Это стало возможным благодаря мерам по повышению операционной эффективности: - Управленческая чистая прибыль (NIC) выросла на 62% и достигла 2,2 млрд руб. - CAPEX снизился более чем вдвое и составил 66 млн руб. - Свободный денежный поток (FCF) составил 1,6 млрд руб. В отчете вызывает опасения рост дебиторской задолженности до 2,6 млрд руб. (+53% г/г). Однако уже в первом квартале 2025 года этот показатель снизился до 1,1 млрд руб. Компания отмечает, что средний срок оплаты составляет 20-30 дней, и списаний не было. --- 🟡 Дивиденды Акционеры Аренадаты одобрили дивиденды за 2024 год в размере 0,86 руб. на акцию и за первый квартал 2025 года в размере 2,57 руб. на акцию. Общая дивдоходность составила 2,7%. Дивиденды выглядят скромно, но в будущем они будут расти. --- Итог Аренадата представила успешный отчет за 2024 год. Ключевые финансовые показатели продемонстрировали хороший рост. С момента IPO акции компании выросли на 28%, а само размещение стало одним из самых успешных в 2024 году. Теперь главный вопрос: стоит ли покупать акции по текущим ценам? На мой взгляд, акции Аренадаты привлекательны, но с некоторыми нюансами: 1. Чтобы инвестировать в акции по текущим ценам, нужно верить, что компания сможет преодолеть сезонное снижение в первом полугодии 2025 года. Руководство отметило, что на второе полугодие 2025 года придется около 70% выручки (темпы выручки в первом квартале 2025 года составили всего 22%). 2. Также стоит рассчитывать на снижение ключевой ставки, что положительно скажется на бизнесе Аренадаты и увеличит количество заказов. Сейчас Аренадата торгуется с P/E = 14,5x и EV/EBITDA = 12,3x — недешево, но приемлемо, учитывая высокие темпы роста и финансовое положение компании. Если все пойдет по позитивному сценарию, который прогнозирует руководство, то целевая цена акций Аренадаты на горизонте 12-18 месяцев составит около 180 руб. за акцию, что предполагает 48% роста от текущих. На среднесрочном горизонте рост может составить 15-20%. В противном случае ситуация может повториться, как с другими компаниями из IT-сектора. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [Больше анализа и новостей по любым акциям РФ находятся на mondiara.com](https://mondiara.com/) Источник: Фундаменталка

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии