Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ВТБ [анализ] [VTBR]

ВТБ [анализ] [VTBR]

АНАЛИЗ АКЦИЙ

ВТБ в 2025 году: анализ прибыли, резервов и дивидендных выплат — стоит ли инвестировать?

3 087
ВТБ в 2025 году: анализ прибыли, резервов и дивидендных выплат — стоит ли инвестировать?

ВТБ: прибыль выросла, но не всё так однозначно ВТБ опубликовал отчёт по МСФО за первые пять месяцев 2025 года. Кажется, документ появился как раз перед выплатой дивидендов, чтобы убедить инвесторов в стабильности банка. Но давайте разберёмся, так ли это на самом деле. 🔼 Прибыль ВТБ выросла на 0,1% — до 233,6 млрд рублей. Почти весь рост обеспечил май, когда прибыль увеличилась на 127% по сравнению с прошлым годом. Без этого месяца результат был бы плачевным. Ситуация в целом не радует. 🔽 Чистые процентные доходы снизились на 54,9% — до 110,1 млрд рублей. Однако в ближайшее время дешёвые депозиты, набранные в ноябре-декабре, начнут «вымываться», и этот показатель должен вырасти. 🔼 Чистые комиссионные доходы увеличились на 34% — до 119,8 млрд рублей. Это связано с позитивным эффектом от форексных операций и транзакционных комиссий за обслуживание трансграничных платежей. Но рост ЧКД компенсируется падением ЧПД. 📈 Расходы на создание резервов выросли на 91,2% — до 100,2 млрд рублей. Банк вынужден пополнять нормативы достаточности капитала. С июля требования ЦБ РФ стали ещё строже, поэтому резервы будут расти быстрее. ❌ Доля неработающих активов осталась на уровне 4%. Однако неизвестно, сколько среди них рефинансированных или классифицированных как дефолтные кредиты. Эта проблема касается не только ВТБ, но и всей банковской сферы. Банкиры стараются не афишировать свои трудности, надеясь на смягчение денежно-кредитной политики, которая позволит «приземлить» все проблемные кредиты. 🌊 Расходы на персонал и административные нужды выросли на 18% — до 205,5 млрд рублей. Косты продолжают расти, и ВТБ не может с этим ничего поделать. С выдачей кредитов всё ещё сложно. Объём кредитного портфеля до вычета резервов составил 23,8 трлн рублей, увеличившись на 0,4% в мае. Весь рост произошёл только в этом месяце. Банки активно прибегают к рефинансированию кредитов, чтобы не допустить дефолтов клиентов. Какой процент от общего роста портфеля приходится на реальную выдачу кредитов, а какой — на рефинансирование, остаётся неизвестным. ❗️В целом ситуация выглядит нейтрально, но на фоне конкурентов, таких как Сбер и Т-Банк, которые продолжают расти и приносить прибыль акционерам, это выглядит странно. 🙈Особенно удивляет, что прибыль мая во многом сформирована за счёт отложенных налоговых активов, которые не попадают в капитал. Доналоговая прибыль близка к нулю. Доходность от банковской деятельности продолжает снижаться, и выручает только рост комиссионных доходов и различные банковские манипуляции. Я не понимаю, за счёт чего ВТБ планирует выплачивать дивиденды. И зачем это нужно, особенно с учётом того, что потом его ждёт докапитализация. Возможно, это какой-то хитрый план. Завтра ГОСА — там и станет ясно. Я по-прежнему не считаю ВТБ хорошей инвестицией. Кто успел заработать на преддивидендном ралли, тот молодец. Но на мой взгляд, завтра акции могут обвалиться, независимо от решения акционеров, потому что и утверждение дивидендов, и их отмена — это плохие новости. А вы держите акции ВТБ? Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?