Почему акции Henderson недооценены?

2025-07-01T12:14:09+03:00

4 231

Мнение: Т-Инвестиции Одежда и доход Текущая цена: 588 руб. Целевая цена: 840 руб. Потенциал роста: 52% Henderson — это единственный публичный ритейлер в сфере моды в России, который специализируется на продаже мужской одежды в сегменте «доступного люкса». Компания имеет более 150 магазинов в России и Армении. Рынок мужской одежды в России, по прогнозам, будет расти в среднем на 12,1% в год в период с 2024 по 2028 год. Это выше ожидаемого уровня инфляции. Основные факторы роста — восстановление потребительского спроса, рост реальных доходов населения и постепенное насыщение ниш, которые ранее занимали иностранные бренды. Финансовые результаты компании и прогнозы Выручка Henderson в 2024 году увеличилась на 24,3% по сравнению с предыдущим годом и составила 20,8 млрд рублей. Однако ожидается, что темпы роста выручки будут постепенно замедляться. Валовая прибыль компании выросла на 22,3% и составила 14,2 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA (согласно IAS 17) составила 25,8%. В 2023 году валовая маржинальность достигла рекордных 69,4%, целевой диапазон — 65–68%. Ожидается, что чистая рентабельность компании вырастет до 16% к 2026 году. Оценка акций В ноябре 2023 года Henderson провела первичное размещение акций. К настоящему моменту стоимость акций снизилась на 14% относительно цены размещения, несмотря на рост чистой прибыли на 113% за последние полтора года. Акции торгуются с коэффициентом EV/EBITDA 4,4x, что на 11% ниже исторического медианного значения (5,1x). Это говорит о недооценке компании. Дивиденды Компания планирует выплачивать не менее 50% чистой прибыли в виде дивидендов, если долговая нагрузка останется на умеренном уровне. Выплаты будут производиться два раза в год. В мае акционеры компании приняли решение выплатить 20 рублей на акцию по итогам первого квартала 2025 года. Это соответствует нижней границе коэффициента выплат. Источник: tbank.ru Михаил Коньков, Александр Самуйлов В этом сообщении представлено мнение экспертов инвестиционной компании или банка. Оно предоставляется исключительно для ознакомления и не является рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, а также для принятия каких-либо коммерческих или других решений. Mondiara.com не несёт ответственности за содержание этого сообщения и последствия его использования.

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии