Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СБЕРБАНК [анализ] [SBER]

СБЕРБАНК [анализ] [SBER]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

До какого уровня могут вырасти акции Сбербанка?

4 943
До какого уровня могут вырасти акции Сбербанка?

Мнение: АКБФ В Сбербанке наблюдается увеличение корпоративного портфеля, и одним из ключевых факторов роста является оборотное кредитование. «Мы по-прежнему ожидаем, что портфель кредитов будет расти в среднем на 9–11% в год. В первом полугодии мы проанализируем, нужно ли корректировать прогноз. Обычно во второй половине года темпы роста кредитования выше, потому что в целом деловая активность активизируется», — отметил господин Попов. Компании стабильно обслуживают долги, несмотря на высокие процентные ставки. Массовых запросов на реструктуризацию нет. Качество обслуживания долгов в корпоративном портфеле остаётся стабильным: на конец апреля доля просроченной задолженности составила 2,5%. Однако господин Попов отметил риски в сегменте торгово-развлекательных центров (ТРЦ), которые испытывают давление из-за высоких ставок и конкуренции с электронной коммерцией. В то же время офисная и складская недвижимость, по словам господина Попова, демонстрирует устойчивость, а гостиничный бизнес получает поддержку через государственные программы. Среди наиболее устойчивых отраслей господин Попов назвал золотодобычу, металлургию, нефтегазовую отрасль, агропромышленный комплекс и продовольственный ритейл. В нефтедобыче, несмотря на снижение мировых цен и изменение логистики экспорта, сохраняется устойчивость. В нефтепереработке, напротив, наблюдается давление: сокращаются крек-спреды, расширяется география поставок, а дисконты на нефтепродукты сравнялись с дисконтом на нефть. В сегменте сжиженного природного газа (СПГ) сдерживающим фактором остаётся нехватка специализированных судов. Цены на природный газ остаются на относительно высоком уровне (около 400–450 долларов за тысячу кубометров), что поддерживает доходность сектора. Однако ограничения по трубопроводной инфраструктуре и логистике СПГ продолжают сдерживать экспортный потенциал. По поводу девелопмента господин Попов сообщил, что текущий портфель Сбербанка «не вызывает беспокойства», уровень покрытия на счетах эскроу составляет около 70%. Несмотря на замедление спроса, цены на жильё не снижаются: по данным ДОМ.РФ, за четыре месяца рост составил 3%. Количество новых проектов в банке сократилось на 30% (в основном по бридж-финансированию), что отражает осторожность застройщиков, которые не хотят допустить переизбытка предложения. Средняя ставка по проектному финансированию составляет 10,4%. «Клиенты не берут долгосрочные кредиты, они предпочитают краткосрочные оборотные кредиты сроком до года, — сообщил зампред. — Оборотное кредитование является основным драйвером рынка, включая размещение облигаций». При этом существенную роль в финансировании играют негосударственные пенсионные фонды и управляющие компании, которые не зависят от ключевой ставки. В инвестиционном кредитовании темпы ограничены: реализуются в основном старые программы сроком на 5–7 лет, от которых компании не могут отказаться. Рост доли кредитов с плавающей ставкой господин Попов объяснил ожиданием снижения ключевой ставки: «Если бы клиенты ожидали повышения ставки, они бы брали кредиты с фиксированной ставкой». Прогноз Сбербанка по росту розничного кредитования в 2025 году остаётся на уровне менее 5%. Первый заместитель председателя Кирилл Царёв подтвердил 13 мая: «Этот прогноз останется примерно на том же уровне. Теоретически он может вырасти за счёт ипотеки, потребительские кредиты — вниз, автокредиты — стабильно или вниз, кредитные карты — стабильно, возможно, немного вверх». В мае, несмотря на праздники, кредитный портфель банка вырос на 0,9%. С начала года (без учёта переоценки) он увеличился на 1,5%, достигнув 27,4 трлн рублей. Прогноз прироста активов группы на 2025 год сохраняется на уровне 10%. Учитывая комментарии менеджмента, мы также подтверждаем наш прогноз по росту активов в 2026 году — 13%. При этом мы по-прежнему ожидаем, что расходы на резервы снизятся в 2025 году до 455 млрд рублей. Справедливая стоимость акций ПАО «Сбербанк России» не изменилась: 436,57 рублей за акцию и 419,28 рублей за привилегированную акцию. Потенциал роста составляет 41% и 37% соответственно, рекомендация — «покупать». Несмотря на сохраняющиеся внешние риски, мы ожидаем, что на следующей неделе котировки продолжат расти, если на рынке сохранится благоприятный спрос на бумаги банка. Источник: t.me/akbf_invest В этом сообщении представлено мнение экспертов инвестиционной компании или банка. Оно предоставляется исключительно для ознакомления и не является рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, а также для принятия каких-либо коммерческих или других решений. Mondiara.com не несёт ответственности за содержание этого сообщения и последствия его использования.

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

88dcba1c-21f4-4a9d-aeb1-72cb40a76576.png

[mondiara.com — твоя социальная сеть для уверенных инвестиций и успешной торговли.](https://mondiara.com/)

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?