Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ВТБ [анализ] [VTBR]

ВТБ [анализ] [VTBR]

АНАЛИЗ АКЦИЙ

Аналитика по ВТБ: как допэмиссия и стабильные дивиденды влияют на инвестиционный климат

4 066
Аналитика по ВТБ: как допэмиссия и стабильные дивиденды влияют на инвестиционный климат

ВТБ готовится к допэмиссии, но сохраняет стабильные дивиденды. Что делать инвестору? После годового собрания акционеров, которое пройдет 30 июня, может быть объявлена допэмиссия. В этот же день акционеры должны одобрить рекордные дивиденды: 275,75 млрд рублей или 25,58 рубля на акцию. Эти выплаты настолько щедрые, что снизят норматив достаточности капитала на 1,1 п.п. Для восстановления банк будет использовать собственные ресурсы и рыночные механизмы, включая допэмиссию. 🖨 Сколько новых акций будет выпущено? Ранее сообщалось, что государство не будет участвовать в SPO, а ВТБ хочет сохранить свою долю выше 50% + 1 акция. По нашим расчетам, это ограничивает объем эмиссии до 124 млрд рублей. Пьянов также пообещал, что допэмиссия будет «кратно меньше», что подтверждает верхний предел в 124 млрд. Следовательно, диапазон объема эмиссии, вероятно, составит 90–124 млрд рублей. Более вероятный сценарий — ближе к нижнему пределу, так как даже 90 млрд рублей достаточно для восстановления норматива по капиталу и соответствия обещанию «кратно меньше». 💰 Что будет дальше? При прогнозируемой прибыли в 500-650 млрд рублей в 2025-2026 годах, выплаты акционерам могут остаться на уровне 23–30 рублей на акцию. Это делает бумаги более привлекательными, особенно учитывая, что дивиденды будут направлены в бюджет для поддержки ОСК, и государство не позволит отказаться от их выплат в будущем. Вопрос только в том, насколько аккуратно и прозрачно пройдет размещение новых акций. Это будет влиять на поведение котировок во втором полугодии. Банк имеет опыт проведения допэмиссий. С 2007 года он провел более десяти размещений, включая IPO и антикризисные вливания. Последние крупные «раунды» были в 2023 году после убытка в 613 млрд рублей, когда часть акций была куплена государством, а часть размещена на рынке. ❓ Что в итоге? Возвращение к дивидендной политике по требованию государства — это хорошо. Однако банк по-прежнему зависит от допэмиссий и не может от них отказаться. Тем не менее новая эмиссия уже заложена в цену, и эффект от ее объявления может быть ограниченным — падение может составить 5–7%, в зависимости от цены размещения. В этом сценарии аналитики, вероятно, быстро пересмотрят свои оценки в более положительную сторону, и откат по котировкам может быстро компенсироваться. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: IF Stocks

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

333_160 (7).png

mondiara.com — твоя социальная сеть для уверенных инвестиций и успешной торговли

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?