Акции Эталон (ETLN) — динамика, финансовое здоровье и прогнозы на ближайшее будущее

2025-06-17T18:10:44+03:00

7 635

Акции Эталон (ETLN) — динамика, финансовое здоровье и прогнозы на ближайшее будущее

Обзор компании «Эталон». Сектор: управление недвижимостью и строительство. Последний обзор по «Эталону» был опубликован 24 ноября 2024 года. Тогда акции компании стоили 57,12 рубля. Я ожидал коррекции до 46 рублей и отскока до 52 рублей, возможно, выше. Однако акции упали до 41,5 рубля, после чего начался отскок, который в моменте достиг 77,5 рубля. Это превзошло мои ожидания, но был вызван «хайпом», а не фундаментальными факторами, поэтому отскок не продолжился. Сейчас акции торгуются на уровне около 56 рублей. Давайте посмотрим, что нас ждет дальше. Основные метрики - Капитализация: $272 млн (малая капитализация). - P/E: отрицательное значение, компания убыточна. - P/S: 0,16. - P/B: 0,33. - EPS: минус 18,03 рубля. - EBITDA: 27,6 млрд рублей. - EV/EBITDA: 7,01. По сравнению с прошлым обзором, убыток на акцию стал ещё больше, что указывает на ухудшение финансового состояния компании. Вышел отчёт за 2024 год, давайте разберём его подробнее. Финансовое здоровье - Собственный капитал компании за 2024 год упал на 9%, а в 2023 году — на 4%. Падение ускоряется. - Чистый долг вырос на 58% в 2024 году и на 57% в 2023 году. Это негативный фактор, учитывая высокую процентную ставку. - Net Debt / EBITDA — 6,23, что является очень высоким уровнем долга. Финансовое состояние компании слабое. Падение собственного капитала второй год подряд, значительный рост долгов до некомфортных значений при высоких ставках. Выручка и прибыль - Выручка в 2024 году выросла на 44%, а в 2023 году — на 13%. - Прибыль отрицательная: в 2024 году упала на 105% до минус 6,9 млрд рублей. В 2023 году она также падала на 126%. Второй год убытков. - Свободный денежный поток в 2024 году упал на 97% до минус 97 млрд рублей. Будущее и оценки - Свежих оценок нет, старые (июль — август 2024 года) были в диапазоне 92–103 рубля. Основные акционеры - АФК «Система»: 48,8%. - Mubadala Investment: 6,3%. - Kopernik Global Investors: 5%. - Prosperity Capital: 4,1%. Сравнение с конкурентами «Эталон» — небольшая по капитализации компания в своём секторе, убыточная, в то время как большинство конкурентов прибыльные. По метрикам рынок оценивает её дешевле сектора. Один из самых высоких уровней долговой нагрузки в секторе. Рост выручки за последние пять лет слабее рынка. Дивиденды Компания не выплачивает дивиденды с 2021 года. Технический анализ Индикаторы на дневном таймфрейме предсказывают движение вниз. Я ожидаю снижения до уровня поддержки 53 рубля, после чего возможен небольшой отскок. Если ситуация не улучшится, акции могут упасть до 46 рублей. Выводы «Эталон» не является компанией, которую я бы рекомендовал для инвестиций. Я ожидаю, что после завершения СВО девелоперы будут отстраивать новые территории России, но, скорее всего, не «Эталон», так как компания сосредоточилась на элитной недвижимости. Позитив можно ожидать, если ЦБ начнёт активнее снижать процентную ставку, а правительство разработает новые субсидии для ипотеки. Однако есть вопрос, так как компания ориентирована на элитный сегмент, а ипотека — на бюджетных покупателей. Из позитивных моментов — мощный рост выручки в 2024 году, который, однако, нивелируется падением прибыли. Пока что покупка акций этой компании преждевременна. Важное Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Источник: Павел Шумилов

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии