Акции Татнефть в 1КВ2025: снижение прибыли, риски по нефти и дивиденды — что ждать дальше? Анализ результатов и перспектив

2025-05-27T12:51:19+03:00

9 634

Акции Татнефть в 1КВ2025: снижение прибыли, риски по нефти и дивиденды — что ждать дальше? Анализ результатов и перспектив

Татнефть (TATN, TATNP). Как дела у нефтянки в 1кв2025 года? Смотрим РСБУ. ▫️Капитализация: 1600 млрд ₽ ▫️Акции: 690 ₽ за АО и 652 ₽ за АП ▫️Выручка ТТМ: 1543 млрд ₽ ▫️Операционная прибыль ТТМ: 281 млрд ₽ ▫️Чистая прибыль ТТМ: 220 млрд ₽ ▫️Скорректированная чистая прибыль ТТМ: 229 млрд ₽ ▫️Скорректированный P/E ТТМ: 5,3 ▫️Fwd P/E 2025: 6 ▫️Fwd дивиденд 2025: 11,2% Результаты за 1 квартал 2024 года: ✅ Несмотря на укрепление рубля к концу квартала, стоимость барреля Urals в рублях снизилась всего на 3,5% по сравнению с прошлым годом. Это позволило компании показать неплохие результаты: ▫️Выручка: 361,4 млрд ₽ (-5,4% г/г) ▫️Операционная прибыль: 56,2 млрд ₽ (-40,3% г/г) ▫️Скорректированная чистая прибыль: 58,8 млрд ₽ (-9,4% г/г) 📊 Чистая прибыль за 1 квартал сократилась на 45,5% до 37,3 млрд руб. Однако с учётом курсовых разниц падение выглядит не таким значительным. ℹ️ Важно отметить, что компания не меняет дивидендную политику. При выплате 75% от чистой прибыли за 1 квартал мы получим около 12 руб. на акцию. Дивидендная доходность составит всего 1,8%. ❌ Второй квартал 2024 года будет менее успешным! Цена на нефть в рублях снизится примерно на 25%. Это приведёт к уменьшению финансовых показателей. ❌ Одновременно с падением цен на нефть сокращаются выплаты по механизму демпфера. За 4 месяца 2024 года нефтяные компании получили 467,7 млрд руб. (-25,4% г/г), а за апрель — 62,7 млрд руб. (-66,5% г/г). 📊 Если к концу года цена на Urals достигнет хотя бы $65, а курс доллара вырастет до 100, просадка прибыли будет незначительной. Однако fwd P/E = 6 всё равно выглядит дорого. Среди преимуществ Татнефти можно выделить рост переработки, отсутствие долгов и высокий коэффициент распределения прибыли. Вывод: Для нефтяного сектора ситуация складывается не самая благоприятная, и прогнозировать что-либо сложно. Ослабление рубля можно считать практически неизбежным, но с нефтью ситуация менее определённая. Санкции продолжают снижать маржу российских нефтедобытчиков, а цена на российскую нефть может быть ниже. Кроме того, пошлины также оказывают негативное влияние. 📉 Татнефть кажется переоценённой. Цена в 580 руб. за акцию выглядит справедливой и включает дивиденды в размере 43,11 руб., которые будут выплачены в июне. В хорошем сценарии покупка бумаги по текущей цене даст доходность 49,7% за 2 года (22,4% годовых). Облигации Газпромбанка или Ростелекома имеют доходность всего на 3% ниже, но риски там минимальны. В текущих условиях облигации могут быть более привлекательным вариантом. P.S. Вчера я увеличил долю кэша в российском портфеле, продав одну бумагу в ноль. Сейчас на рынке не так много интересных идей, которые могли бы обогнать вклады или ОФЗ по доходности. Перспективы завершения СВО стали более неопределёнными, так как США и Европа не собираются прекращать поддержку Украины. Это базовый сценарий, и без этого ЦБ вряд ли сильно снизит ставку из-за инфляционных рисков. Я слежу за возможным прекращением поставок вооружений Западом. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: https://t.me/taurenin

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

АДМИНИСТРАТОР

Устали терять деньги на фондовом рынке? Устали от не системного принятия решения? Хочется грамотно начать инвестировать? Заходите на [mondiara.com](https://mondiara.com) и получайте актуальные новости и аналитику прямо сейчас!

2025-05-27T12:51:46+03:00

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ