Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЦБ РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

ЦБ РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

ЭКОНОМИКА РФ - последние новости на сегодня - MONDIARA

Инфляция замедляется — эксперты прогнозируют снижение ключевой ставки до 12% в 2026 году

1 982

    ЦБ снова очень осторожно снизил ключевую ставку только на 0,5 п. п., до 14,5%. Реален ли выход на показатель для ключевой ставки в 12% к концу 2026 года, если ЦБ продолжит так осторожно снижать её? Ответы экспертов в рубрике #опросы. [Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов](https://t.me/proeconomics) В настоящее время инфляция в России двигается по нижней границе прогнозной траектории ЦБ. Это подразумевает, что в отсутствии внешних шоков ЦБ не только продолжит снижать ключевую ставку, но и может начать делать это с большим темпом. В этом случае достижение уровня 12% к концу 2026 года — вполне реалистичный сценарий. Естественно, при отсутствии каких-либо внешних шоков. [Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая](https://t.me/finam_invest) Текущий (февральский) базовый прогноз Банка России по средней ключевой ставке в этом году (13,5-14,5%), по нашей оценке, предполагает её широкий диапазон на конец года (10-14%). Наш текущий прогноз ключевой ставки на конец года составляет 12%. При сохранении или тем более усилении проинфляционных рисков пространство для снижения ключевой ставки в этом году может сократиться. [Партнер практики оценки бизнеса и активов консалтинговой компании Neo Станислав Мудров](https://t.me/neo_consult) Выход на ключевую ставку в 12% к концу года можно считать высоковероятным. Это обусловлено замедлением инфляции и снижением инфляционных ожиданий. Кроме того, наблюдается снижение потребительского спроса, укрепление рубля и слабая экономическая активность в I кв. 2026 года. [Директор по продажам девелоперской компании «Мармакс» Анна Терехова](https://t.me/proeconomics) Достижение ключевой ставки на уровне 12% к концу 2026 года при осторожной политике ЦБ возможно, но не гарантированно. Прогноз зависит от инфляции, экономической активности, геополитической ситуации и бюджетных рисков. К основным сдерживающим факторам относятся проинфляционные риски и неопределённость макроэкономики. При отсутствии крупных шоков сценарий с 12% остается реалистичным. [Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев](https://t.me/+3UvZqSkhmF1kNjQy) Выйти на уровень 12% к концу года реально, если инфляционные ожидания и фактическая инфляция продолжат находиться в рамках целевой траектории Банка России. Или даже ниже этой целевой траектории. Тут важен не темп снижения, а вот сам тренд. Если тренд чёткий, нацелен и направлен на снижение, то темп снижения уже не столь важен, он вторичен. [Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин](https://t.me/stolypin2) Пока действующий прогноз по среднему уровню ставки на этот год вполне допускает снижение до 12% как раз к концу года. Плановых заседаний регулятора по ставке до конца года как раз шесть. Снижая ставку на 0,5% на каждом заседании, вполне можно выйти как раз на 12% в декабре. Ничто не мешает принимать решения и вне графика. Но вот ситуация в реальной экономике, где по итогам первых двух месяцев зафиксирован спад ВВП, а оживление промышленного производства в марте в заметной мере связано со скачком цен на глобальном нефтяном рынке и вряд ли устойчиво, требует гораздо более быстрого смягчения. Даже при ключевой ставке 12% стоимость кредитов продолжит превышать рентабельность в большинстве секторов экономики. И надеяться на оживление инвестиционной активности крайне сложно. В I кв. продолжилось сокращение производства стали, цемента, грузовиков и ряда других инвестиционных товаров. И если к уже зафиксированному по итогам прошлого года спаду капиталовложений добавить его вполне вероятное продолжение в этом, и, учитывая инерционность принятия инвестиционных решений и в 2027 г., перспективы экономического роста станут совсем плачевными. А осторожность со стороны ЦБ — просто опасной. [Директор по аналитике Инго Банка, к.э.н. Василий Кутьин](https://t.me/ingobankru) Выход на уровень «ключа» 12% к концу 2026 года выглядит реальным, даже если ЦБ будет снижать ставку со средним шагом 0.5 п.п. за заседание. Отметим, что тут возможны варианты траектории, например, более широкий шаг снижения ключа в 1 п.п., скорее всего, будет сочетаться с паузой на последующем заседании. Здесь регулятору приходится выдерживать баланс шага снижения и уровня инфляционного давления. Более резкий шаг может вызвать сильное ослабление рубля, которое даст инфляционный импульс за счёт роста стоимости импорта. [Сооснователь компании Noco, предприниматель Олег Герасимов](https://t.me/proeconomics) Аргументов в пользу более быстрого снижения ключевой ставки становится больше. Прежний консенсус и сигналы Банка России формировались до появления новых факторов: рисков замедления экономики, заметного укрепления рубля и перехода к очень низкой текущей инфляции. Если ближайшие данные снова покажут нулевой недельный рост цен, а апрельская инфляция окажется немного выше 0,2%, это будет одним из самых низких значений для апреля за долгий период. Снижение цен на отдельные продовольственные товары и туристические услуги дополнительно сдерживает инфляцию. Базовая инфляция, по текущим оценкам, в апреле может приблизиться к 2% в годовом выражении. Данные по реальному сектору также скорее говорят в пользу смягчения. Динамика выпуска остаётся слабой, и по итогам первого квартала нельзя исключать околонулевой рост или техническую рецессию. Рынок труда пока устойчив, но сам по себе он не отменяет признаков общего охлаждения экономики. [Зампред комитета Госдумы по экономической политике Артем Кирьянов](https://t.me/artem_kirianov) Вектор на уменьшение ключевой ставки налицо. Конечно, мы можем рассчитывать до конца года и на снижение к уровню 12%. Возможно, если сложится рефлексивно жёсткая ситуация, то и до 10%. Напомню, что сегодня задачи по развитию экономики поставлены конкретно и поставлены президентом. [Заместитель председателя правления ПАО «РосДорБанк» Анатолий Вожов – о дальнейшем курсе ЦБ на снижение ключевой ставки](t.me/proeconomics) Чисто математически ЦБ, сохраняя текущий темп снижения ставки в 0,5% в месяц, способен понизить ключ до 12% к концу года, даже с несколькими паузами в принятии решений. Темп изменения ставки может радикально меняться в зависимости от обстоятельств, поэтому ставку 12% мы можем увидеть как значительно быстрее, так и не увидеть её в этом году в принципе. Какие основные составляющие определяют величину ключевой ставки? Первая составляющая – это уровень текущей инфляции. На сегодня он находится в диапазоне 5-6% годовых. Вторая составляющая – это спред превышения ключевой ставки текущего уровня инфляции. При ставке 14,5% он сегодня составляет 8,5-9%. Надо сказать, что исторически этот спред составлял 2-2,5%, за исключением краткосрочных взлётов ставки в пики острых кризисных явлений. Если бы сегодня экономическая и геополитическая ситуация были бы стабильными – ставка Банка России составляла бы 8-8,5% годовых. По факту мы видим жёсткую ДКП с существенным спредом по ставке над уровнем инфляции. Это означает, что ЦБ считает текущую ситуацию если и не кризисной, то очень близкой к таковой. Что заставляет ЦБ так думать? Первое и самое важное – это рекордный дефицит федерального бюджета, который по итогам первого квартала 2026 года составил 4,6 трлн рублей, что на 2,6 трлн руб. больше прошлогоднего показателя. Высокие бюджетные расходы фиксируются и в начале апреля. Правительство усиленно авансирует экономику. Банк России считает дефицит бюджета сильным проинфляционным фактором монетизации экономики. Внешнеполитическая ситуация, в свою очередь, не способствует ужесточению контроля над расходами государства, не говоря об их секвестировании. Второе – кризис на Ближнем Востоке, который привел к существенному взлёту цен на энергоносители, сильно растут цены на удобрения, а вместе с ними и на продовольственные товары. Затяжной характер противостояния США и Ирана способен привести к росту мировой инфляции по широкому кругу товарных позиций, отразившись и на российском рынке. Третье – это инфляционные ожидания бизнеса и потребителей, упорно игнорирующие статистику Росстата о текущей инфляции. Подстёгиваемые ростом налоговых ставок, утилизационным сбором, ростом тарифов ЖКХ, эти ожидания всё ещё находятся на уровне 15%. На другой чаше весов в определении политики по процентной ставке целый набор как потребностей, так и возможностей для смягчения ДКП. По итогам первых двух месяцев 2026 года в России зафиксирован спад экономики на 1,8%. ИНП РАН в своем докладе зафиксировал рецессию по всему первому кварталу в размере –1,5%, а по 2026 году прогнозирует снижение экономики на –0,6%. Официальные данные по ВВП в первом квартале ещё не представлены, но, по всей вероятности, ИНП РАН не далёк от истины. Стагнирующая экономика нуждается в мягких кредитных условиях. Кризис вокруг Ирана, привнёсший неопределённость с мировой инфляцией, открывает для России возможность существенно поправить ситуацию с бюджетом. По оценкам профильных аналитиков, долгосрочное удержание текущих цен на нефть обеспечит бюджету России свыше 10,5 трлн руб. нефтегазовых доходов в 2026 году, что на 1,5 трлн руб. больше плана. Перекрытие бюджетного дефицита – хороший сигнал для дальнейшего смягчения ДКП Банком России. Как видим, сегодня есть существенные факторы в пользу жёсткой ДКП, и куда более существенные факторы в пользу её смягчения. Текущий уровень инфляции не является основным определяющим фактором. Снижение ставки возможно и при сохранении инфляции на текущем уровне. Основным же сдерживающим моментом выступает высокая неопределённость в отношении дальнейшей динамики бюджетного дефицита и нефтяных цен. Если по прошествии следующего квартала мы увидим сдержанность в бюджетных расходах и стабилизацию нефтяных цен на уровне $80-100 за баррель, то при прочих равных ключевая ставка в 12% вполне достижима уже осенью этого года. Источник: Proeconomics

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ЭКОНОМИКА РФ - последние новости на сегодня - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?